在经济仍然没有明确复苏信号之前，行情仍将在“政策底”和“经济顶”之间的箱体运动。若市场情绪走向过度乐观，投资者仍需留一份清醒知进退（行情会较为曲折，想要正确把握2012年行情，需要更清醒的逻辑认知与判断，执行策略时更需坚定）。摈弃浮躁的情绪，沿着正确的逻辑前进，震荡市中寻找结构性机会。二季度中后期开始，随着投资时钟从当前的衰退后期进入谷底、弱复苏的阶段，行情反弹的动能会有所提升---兴业证券 A股市场策略点评报告：变革的希望。

    借鉴历史经验来看，2006年底中小板退市规定出台后，上证综指和中小板指数的走势并没有发生逆转；不过亏损股的相对走势在退市规定出台前后1个月的时间内确实短期逆转向下。绩差股和绩优股的分化或将加剧。本次出台的创业板退市制度增加了恢复上市的难度，因此绩差公司的壳价值大幅降低；创业板公司业绩波动的风险会真正来临。未来会出现绩优股和绩差股的分化，因此需要自下而上从公司基本面出发精选个股---国金证券创业板上市新规点评：系统性冲击有限,个股分化或加剧。

    在一个偏稳定的M2、经济增长水平中，股市的乐观基础在于通过压缩空间赢得时间的方式（“慢”的逻辑）。一季度增长较低的水平并不妨碍A股市场再次回到2300-2500的均衡区间，遥望上限，跟2010年突破2500的信贷再次宽松相比，此次的上升方式中更多体现了产业结构转变的力量。在未来的二季度，预计缓和的信贷宽松方式仍将延续，2500之上的空间拓展成为必然，只是过程中不如信贷大幅释放的激进与迅速。短期内市场在接近均衡区间上限时可能有所震荡，但是在经历过3月围绕经济增长低于预期的调整之后，A股接下来的系统性风险仍然不大---国泰君安策略周报：小牛市遥望上限。

    进入二季度，政策因素应该提到了首位。二季度可能是政策“逆周期”提速、打破僵局的时间段。具体可能表现在间接融资适度提速、金融改革推进直接融资提速并搭配区域+战略性基建提速的政策组合。“负面”经济现况将推动更加“正面”的政策预期。现实的景气环境已经触碰了政府调控的底线，二季度“逆周期”调控将提速---长城证券。

    市场气氛随着指数的递进而明显区别于前一季度，较去年更显活跃。在现实的逼迫下，今年的改革比往年力度更大、节奏更快，在金融改革试点、创业板退市制度出台等等政策面不断加快节奏的刺激下，人们似乎耐不住寂寞，开始在春天来临前，出门远足踏青。市场心理经历了谨慎和犹豫之后，进入阶段性亢奋状态。

    一些评论也随之喧闹，这将持续一阵子，其中有一些浮躁者会以更高的不符合实际的指数点位来误导投资者的预期，他们注定将成为市场杂音。

    指数月线高点能打掉2418最好（市场“慢”的逻辑尚未有实质改观），市场经历几年的调整之后，在新任主席的推动之下，供求关系已经露出向好的苗头。

    指数向上跑的快了就需要做适当的回档。

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