价值投资讨论：

=>新浪微博：http://weibo.com/zuoluogufeiyang  

=>雪球微博：http://xueqiu.com/zltz

看了老施的成绩单，我们将它作为一桩案件，来慢慢寻找线索，逐步侦破。要理解老施的成绩单，先来看看师父格老先生的选股策略建议：

防御性投资者：

1、适当的企业规模

排斥一些小公司，他要求销售额在一亿美元以上，公用事业要求资产5000万美元之上。当然这是当时的要求。大体如此。

2、足够的财务状况

工业企业：流动资产是流动负债的两倍至少，流动比2：1，长期债务不超过流动资产净额，公用事业类负债不超股权（账面价值）两倍。

3、利润稳定性

过去10年普通股都有一定利润

4、股息记录

至少20年连续支付股息记录（对于我们中国的企业不用这么多年头，10年8年就可以了）

5、利润增长

过去10年每股利润增长至少三分之一（期初期末算法用三年平均）（也就是33.33%，乖乖，10年这么点增长，每年有4-5%就不错了，中国企业估计很多都没问题）

6、适当市盈率

按照过去三年的平均利润来算，股价不高过15倍（一度曾按照过去10年平均利润来算，对于中国这么日新月异的进步10年有点不靠谱）

7、适度的股价资产比

也就是说市净率1.5倍左右以里，（在我国最低市净率998和1664点的时候佐罗估计在至少2倍多左右，因为格老的年代对于无形资产商誉品牌都不太感冒）

还有个说法就是市净率和市盈率混合乘积不超过22.5，也就是说1.5的PB乘以15PE,或2.5的PB乘以9倍PE等等

好！佐罗把这个东西先列在这里，稍后文章去慢慢分析。

还是多少年之前的话：牛市赚大钱，熊市大赚知识，牛熊两不误吧。哈哈！

 价值投资讨论：

=>新浪微博：http://weibo.com/zuoluogufeiyang  

=>雪球微博：http://xueqiu.com/zltz