加载中…投资札记【75】价值于无声处爆发
(2010-10-11 09:42:40)
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雷普索巴西中国石化收购股票 |
分类： 珍藏企业动态 |
价值于无声处爆发
投资中石化超大盘可谓是佐罗费尽心力寻找的价值低估的前期几乎唯一好去处。得到许多朋友质疑。但就客观事实来说，09年中国石化涨了近2.5倍，又有谁说跟上了这支超大蓝筹的涨幅呢？
研究企业价值为本，一些超大企业确实有爆发的理由，再者说出于资金安全的考虑，就把资金存在这里是安全加收益双保险的！中石化，天津港是佐罗精心挑选长期跟踪的，未来可以在中国乃至世界上完全可以朝着国际霸主地位发展的良好优质企业。作为长期跟踪，主要估值位置在PB0.8-1.2之间时理想介入区间。
价值越是在所有人都迷茫而抛弃的时候，越能显示出威力，价值于无声处爆发！！
2010 年10 月1 日，中国石化集团国际石油勘探开发有限公司（简称“国际勘探公司”）与Repsol
巴西公司达成确认性协议，其全资子公司将认购Repsol
巴西公司的新增股份，认购后的股份比例为40%（在完全稀释现有股份的基础上）。这一交易的对价共计71.09
亿美元，经必要调整，合资公司价值为177.73 亿美元。
点评：与雷普索尔公司实现强强联合。按照6 项综合指标测算，雷普索尔公司在全球石化公司中排在第28 位（2008 年）。2008
年，雷普索尔的石油储量达到1.2 亿吨，产量达到2210 万吨。而中石化在2008 年的综合排名中，排在第25 位。
在本次收购前，中石化集团在海外的份额油产量近2000
万吨，在持有Repsol（巴西）40%的股权后，其海外份额油的产量将进一步提升。我们曾做过测算，如果集团海外份额油能全部注入上市公司，那么上市公司每股所含的原油产量将与中石油基本一致。由于Repsol（巴西）所拥有的油气资产都在巴西境内，都处于非敏感地区，因而我们预计在时机成熟后，这部分资产存在注入上市公司的可能性。
我们预计中国石化第三季度EPS 在0.20 元左右，2010-2011 年EPS
为0.78、0.81元，维持“增持”投资评级。（海通证券）
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