格林美(002340)调研简报

    废料回收体系扩大是公司提升其“城市矿山”资源储量的关键,而回收体系建设的难点在于“行政审批”部分,即获得当地环保、商务部(厅)、城管三个部门的批文。
    目前公司的废料回收体系拓展顺利,发展战略也从前期的自下而上方式(先自行建设一些回收点再向上与政府部门合作)变更为更有效率的自上而下(先直接与当地政府部门沟通合作,再逐步布点)。
    近期江苏、四川、江西等地政府机关已经到公司考察,表示了希望公司加入当地废物回收体系建设的想法。但由于建立回收体系往往需要配以废物处理工厂的投资,公司目前还在进行对一些城市的市场考察,进行可行性分析。
    公司在前期湖北、深圳等地回收体系建设中积累了大量经验,回收渠道建设具备可复制、可快速推广特点,因此我们认为公司未来新的回收点建设将更具效率。
    公司有望在未来3年将钴镍产品业务的原料自给率从11.3%提高到20%。
    家电“以旧换新”有望在去年9个试点省市基础上推广,预期湖北省今年可望加入试点。因公司目前主要回收废料来自于湖北省,“以旧换新”政策有望刺激废料供应量,对公司而言,将产生废料回收的结构性增量。