又到一年的年末，每年这个时候，大家都会回顾过去一年的经济发展，总结投资得失，并为明年的投资作打算及部署。当然，每年这个时候各大研究机构做得最多的事就是预测股市的点位、什么板块会有机会等等，但等到大家回过头看，发现这些预测错的多、对的少。这是因为我们总是以今年已经发生的事件为参考依据，来推断这些因素在来年会引发哪些投资机会。然而，事情总是动态的发展，一些我们当下还不知道的情况，可能在下一秒就出现了变化，从而引起了金融市场和投资者的另一些看法。况且，最近两年的世界经济形势实在复杂多变，连美联储主席伯南克、内地央行行长周小川这样的政府财金官员都看不清，我们又有多少信心说，自己就能预测准确呢？

自2008年爆发全球行的金融海啸后，作为世界金融、经济体系重要地位的西方发达经济体遭遇了前所未有的打击，世界金融系统一度处崩溃边缘，各国实体经济亦大幅倒退，人们生活也大受影响。为了能够尽快地稳定金融系统，挽回人们对它的信心，刺激经济复苏，各大经济体几乎全部采取超宽松的货币政策和激进的财政政策，压低市场利率，利用政府投资代替快速萎缩的私人投资，以达到缓和经济滑坡的目的。如此做法，确实让全球经济从快速倒退的情况中恢复过来，金融领域的系统风险也逐渐降低，各国的GDP水平也有强劲恢复，表面上看，世界金融秩序一切如初了，世界经济也正逐渐恢复元气。

然而，西方经济体在过去二十多年的繁荣，依靠的是“寅吃卯粮”的财赤增长方式，金融海啸的发生也不是偶然。现在，西方经济体却仍以这种方式来刺激经济，很明显只是把金融海啸的问题压下去，但后遗症仍会以其它方式出现，可能制造出下一个灾难性的后果。以目前来看，欧美和新兴市场经济体存在着明显的矛盾和冲突，欧美经济体为解决当下问题而疯狂创造流动性，这些资金并没有如它们预想的那样流向欧洲或者美国的实体经济，绝大部分都流在了金融体系当中。这些资金为了对冲贬值风险，最快及最有效地方法就是在金融市场里横冲直撞，把收益在短期内达到最大化。这种情况的发生，造就了新兴市场国家通胀压力不断提升的局面，而欧美经济体却无法真正地得到恢复，失业率高、消费不畅，进而影响到市场对其债务偿付能力的怀疑，这是欧洲债务危机发生的根本原因。

在经济层面，美国除了依旧需要解决失业率高及消费不畅的问题外，在明年还需要面对Alt-A和option ARM对房市的影响，期间，必须留意美国中长期国债利率的表现，如果此利率形成上升趋势，那可不妙。其次，美国各州政府债务激增，面临破产的风险亦需要我们留心，这很可能会演变成另一个欧债危机。欧洲则还会受到债务危机影响，葡萄牙、西班牙及意大利可能都会是下一个出现问题的国家。而在处理此问题期间，欧盟内部的分歧及问题国家因为采取紧缩政策可能影响到政局不稳等问题，估计得化些力气来解决和协调。

与此同时，我们应该会注意到，当欧美经济体经济陷入僵局，而新兴市场特别是内地的经济迎头赶上的时候，东西方国家权力的此消彼长，一定会出现较为明显或者激烈地冲突。当前，内地固然可能在金融海啸后，发挥更大的国际影响力，但西方国家及周边国家的戒心却有增无减，这种政治层面的因素是很难在短时间里消除的，也会给内地政府带来相应的困扰。在经济层面，内地需要解决经济结构转型、处理通胀与经济发展、民生改善等方面的问题。在外围经济不很稳固的情况下，内地政府处理起来，需要讲究取舍及力度，不容易做。正是因为影响力最大的世界三大经济体需要面对自身问题，这种经济不平衡性，必将增加三方角力趋于紧张，甚至造成一些短期裂痕，金融市场的突发性情况可能增多，我们不能以设定好的思路来做投资，得报有如履薄冰、走一步看一步的相对短期心态来分析问题，在短期焦点事件中，找寻投资机会。