美国股市在周二先抑后扬，只是涨幅很小。今天内地股市延续震荡下跌的表现，香港股市也在高位遭遇较大的获利回吐压力。恒生指数轻微低开大约58点后，稍有反弹，就在能源股和金融股的下跌拖累下快速走低，午后再随内地股市大幅回落而扩大跌幅。最终，恒生指数收盘报23164.58点，大跌436.66点，或1.85%，成交了987.13亿港元；国企指数收盘报13259.10点，大跌383.35点，或2.81%，个股全面下挫。

 

隔夜，美国经济谘商局公布，10月份消费信心指数，由9月份48.6上升至50.2，优于市场预期的49.2。标准普尔则宣布，8月份美国20个大城市二手独立屋价格按年升1.7%，升幅为2月以来最少，并低于市场预期。整体而言，由于Coach与福特汽车公布的业绩要好于预期以及消费者信心指数好于预期，抵消了原材料类股下跌的影响，美国股市扭转了早盘快速回落的局面，最终小幅收涨。

 

说到最近金融市场的表现，与之前几个星期比起来已经沉闷了许多。究其原因，投资者炒作美联储再推量化宽松政策，纸钱发多了，不值钱了，又担心最终会把通胀吹起来，投资者就买入任何形式的资产，股市、商品市场的价格自然水涨船高。随着美联储议息会议的临近，金融市场正在等待美联储认为的“必要时刻”的出现，同时对可能推出的量化宽松政策的规模进行确认。现在美元的跌幅基本上已经反映了美联储相当于推出1万亿美元量化宽松政策。美元过去几个月的下跌正到了比较关键的时刻，任何不及市场预期的消息都将给美元多头带来反攻的机会，这是现在投资者需要明白的事。

 

美联储之前说，最想提升美国人的通胀预期。这带来的另一个话题是，如此多的美元，究竟能给美国带来恶性通胀吗？根据资料显示，美国通胀分类有8大类构成，其中房屋占据绝对权重，大约是42%；其次是运输大约在16.7%；之后依次是饮食14.8%、医护6.5%、娱乐6.4%、教育通讯6.4%、衣服和鞋子3.7%以及3.5%的其它分类。当前，美国楼市数据明显表明房屋市场“难复当年之勇”，虽然资金泛滥，但企业和个人持续地减债行为，已难以支撑起楼市，至少短期内很难实现。所以，扣除食品和能源的核心通胀率想在短期内提升很多，甚至达到恶性通胀的地步，同样也不现实。这应该也是投资者得考虑明白的事情。

 

再来说下港股表现，今天港股先于内地A股走软，当中的金融和能源类股大跌显著打击市场人气。在下跌过程中，我们发现了最近不难出现的期指贴水的情况。虽然期指贴水幅度并不大，也在合理范围内，但也是大户调整持仓的反应。当然，这可能有谨慎的投资者在美联储决定明朗前，先行获利回吐的原因，毕竟港股随外围股市已有不小涨幅。至于说是否是转势的信号，估计得到金融市场得到美联储确认后，才能最终得出结论。不过，我们顺势减少些仓位，还是当前可行的投资方案。