美国股市在周二涨跌互见。今天内地股市在冲高后大幅走低，港股则是整理走势。恒生指数早盘轻微高开大约35点，全天继续在20580点附近整理，即使内地股市在午后走低，也没有影响到港股走势。最终，恒生指数收盘报20623.83点，上涨87.43点，或0.43%，成交了565.19亿港元；国企指数收盘报11498.94点，上涨96.04点，或0.84%，多数个股出现反弹。

 

隔夜，标准普尔的数据显示，美国20个大城市二手独立房屋价格在6月份按年上升了4.2%，升幅较5月份的4.6%有所放缓，但高于市场预期的上升3.5%。美国经济谘商局公布，8月份消费信心指数，由7月份的51上升至53.5，是3个月以来首次上升，并高于市场预期的50.5。8月的芝加哥采购经理人指数（PMI）是56.7。略低于市场平均预期。虽然经济数据表现仍不算理想，但前两天美国股市的大起大落，让市场稍许冷静了一些，加上道琼斯指数在万点心理关口还是有些支撑作用，投资者选择了暂时观望，美股才出现了震荡整理的走势。

 

我们在昨天说到，美国和日本央行为刺激经济，都是在资金供给环节来想办法，但现在的问题是，私人和企业的借贷需求受到了压制。这是因为经济前景不明，资金需求方缺乏信心，也就不愿意向银行伸手；另一方面，银行自身也为了少担风险而不愿借钱，双方就僵持在那。美联储现在不断地向市场提供资金或者压低市场利率，从美国经济过去一年的表现看，在利率低无可低、失业率又持续高企的时候，这种做法对实体经济的帮助并不明显。相反，长期低利率政策造成了大量资金在股市、期市、外汇市场和黄金市场的横冲直撞，增加了这些市场的交易机会，股市却失去了实体经济的支撑。如果未来美国经济仍然长时间的没有起色，市场的耐心耗尽，美国股市震荡走低的机会或许会比较大。当然，廉价资金仍然会在某些时刻，利用消息来支撑美股表现，我们也就需要找到市场关注焦点来把握美股的阶段性涨跌机会。

 

对于港股而言，作为国际化的股票市场，它在大多数时间里都会跟随美国股市的走势。市场看不清美国经济前景，谨慎一些是可以理解的。现在，恒生指数上升趋势已破，新的下降趋势应该说已经形成，在这种时候，我们不可逆市而为，跌势不估底的道理，相信大家都懂。前两个交易日，港股跟随美股大幅起落，告诉我们现在的投资者对美联储的政策效果是有所怀疑的，靠美联储官员们说几话，不可能打消掉市场的疑虑，除非经济数据表现能持续走好。不然，港股在接下来的时间里，跟随美股震荡走低的机会或许会比较大。