美国股市在周四继续下挫。今天内地股市探底回升，走势相当震荡。港股则延续跌势。休市一天的恒生指数在早盘低开大约69点后，跟随内地股市下跌，又一次跌穿两万点整数关，午后勉强随内地股市反弹而收窄了部分跌幅，但反弹依旧乏力。最终，恒生指数收盘报19905.32点，下跌223.67点，或1.11%，成交金额仍然只有578.58亿港元；国企指数收盘报11247.10点，下跌219.14点，或1.91%，绝大多数个股继续走低。

隔夜，美国地产经纪商协会(NAR)公布，5月成屋销售指数按月跌30%至77.6，创下新低，比市场预期差，美国地产经纪商协会表示6月份数据应该也会处于低水平；美国劳工部公布，上周首次申领失业救济金人数增加1.3万人至47.2万人，略好于市场原预期；美国采购供应专业协会(ISM)公布，6月制造业指数续跌至56.2，不及市场预期。美国商务部则公布，经季节调整后，5月建筑开支年率下降0.2%至8418.9亿美元，是3个月以来首次下滑，但优于市场预期。总体来说，美国经济数据表现不能令人满意，投资者又在等待今晚将要公布的非农就业报告情况，市场弥漫着谨慎观望情绪在所难免。

当前，困扰着投资者的因素有不少。欧洲国家的财政赤字状态；美国房地产、消费市场低迷，失业率仍处在高位；作为有可能带领世界经济重新启动的内地经济面临调整经济结构，无可避免地压制原先经济增长引擎，又不能快速启动新的经济增长点，令经济在政府退出部分刺激政策的时候，存在阶段性回落的可能性。在如此不确定的、不理想的预期作用下，投资者很难有信心进入市场。加上不论是美国的，还是内地的经济数据所反映出来的经济表现确实难言理想，即使企业业绩在上半年依然有良好表现，投资者也有理由怀疑企业业绩能否在下半年继续出色。修正经济成长预期以及企业盈利预期，成为美股乃至全球股市在这段时间里回落的主基调。

今天内地股市在金融股和地产股反弹带动下从低位回升，更多的可能是超跌反弹的结果。从已经知道的内地券商的中期策略报告中，我们可以看出内地机构对后市表现要么比较悲观，要么直言存在很大不确定性而不好操作。现在世界经济比较复杂，内地经济正处在转型阶段，政府推出政策确实有可能出现相互叠加或者抵消的作用。在这种时候，投资者唯一能做的事，可能是小心谨慎的投资，对受惠经济转型的行业和企业，需要在其估值相对合理的时候介入，暂时谨慎持有，市场情绪一旦转向，或许就得离场观望。对于港股投资者同样如此，而且，港股更重视成交量的变化，当个股在没有成交量配合却出现反弹的时候，我们特别需要避免追高。这是在大市弱势的情况下，投资者避免亏损需要最先考虑的因素。