美国股市在上周五涨跌互见。今天内地股市继续震荡走低，港股则继续震荡。恒生指数早盘微幅低开近28点，全天波幅只有175点左右。最终，恒生指数收盘报20726.68点，微涨35.89点，或0.17%，成交金额继续回落到450.41亿港元；国企指数收盘报11856.55点，微跌8.62点，或0.07%，上涨个股数量略多。

上周五，美国公布的经济数据好坏参半，6月密歇根大学消费者信心指数终值升至76，为08年1月以来高位，并好于市场预期；6月现况指数则升至85.6，展望指数升至69.8。美国商务部公布，第一季国内生产总值增长由3%向下修订为2.7%，不及市场预期；商业投资增长由3.1%下调至2.2%，消费开支增长由3.5%下调至3%；个人消费开支物价涨价由1.5%修订为1.6%，核心个人消费开支物价涨幅由0.6%上调至0.7%，而市场原预期两项数据均持平。上述经济数据导致投资者对消费支出前景的担忧加剧，拖累美股早盘走低，不过，美国国会就金融监管改革法案达成一致的消息激励金融股类股回升，带动美股脱离盘中低位。

在上周末结束的二十国集团峰会后，西方发达国家表示准备在未来三年里，降低债务负担，把2013年之前的赤字水平比现在削减一半，显示出发达国家政府终于迫于压力，开始整理其财政状况。这固然打消了市场对这些国家的债务水平继续上升的担忧，但我们并不确定随之而来的紧缩政策，会不会拖累刚刚复苏的欧美经济。当然，这些国家财政紧缩和经济增长两方面寻找平衡点，需要看政府的智慧，不然，很可能出现财政赤字没有降低，经济却重新回落。我们相信市场会重新关注起经济增长，接下来的经济数据和企业业绩情况，会给我们带来相当大的指引。本周，美国将在周五公布上月的失业率及非农就业数据，我们要重点关注市场对此的解读。

对于港股而言，内地股市在近日受到农业银行IPO影响而成交清淡的情况，早已经蔓延到香港股市。港股大市成交显著回落，个股表现也只有盘中震荡，多数以超跌反弹为主。外围股市缺乏方向，是港股陷入胶着的主要原因。不过，即将到来的基金半年结算，还是让一些大市值品种在近期时常有强于大市的表现。但我们需要指出的是，这些重磅股短期只有交易性机会，有成交量配合就快进快出，不宜长时间持有。因为市场对经济前景的担忧情绪仍没有明显的消退迹象，在基金粉饰报表行为结束后，这些股票的走势或许将重回平淡。