美国股市在周一小幅回落。今天内地股市在昨日收盘点位附近窄幅波动，港股则冲高回落。恒生指数早盘微幅低开近51点，略有调整后再次向21000点发起进攻，惟内地股市回软令恒指又由升转跌。最终，恒生指数收盘报20819.05点，回落93.10点，或0.45%，成交金额回落到610.59亿港元；国企指数收盘报12061.34点，下跌73.08点，或0.6%，多数个股出现回落。

 

隔夜，内地政府增强人民币汇率弹性的举动给全球股市带来了短暂的乐观气氛，没想到又被欧洲出现的负面打散。评级机构惠誉国际将法国巴黎银行所发债券的长期发行人违约评级下调一档，至AA-级，称这家法国银行的商业运作存在结构性问题。随后欧元兑美元创下盘中低点，美股也逐渐从高位回落。虽然内地重启人民币汇率改革，有机会提振内地对海外货物的需求。但是，当前金融市场对人民币升值空间的预期并没有05年那般强烈，加上内地政府就此也没有清晰表态，世界经济又是复杂多变的现状，市场看待这种人民币汇率改革的投资机会，或许将有所保留。

 

中金在近日表示，G20峰会召开期间，人民币升值预期仍有机会持续，为股市带来结构性的交易性机会，主要受益板块包括航空、造纸、地产以及证券保险等，以人民币计价的金融资产。航空股是升值预期弹性最大的板块之一，往往成为炒作最好目标，其波动性亦最大。考虑到欧元区紧缩政策将影响内地出口，未来几个月将明显浮现，这对航空股存在不确定性。它还表示，造纸行业在采购成本方面受惠人民币升值，但行业产能大增，产能消化情况不太理想，行业有见顶迹象。对于地产而言，中金表示，市场可能认为以人民币计价的金融资产将受热钱追捧，而推高相关股价上涨。但事实上政策调控难现转换，资产价格正有逐步回落迹象，热钱是否愿意继续流入追捧存在疑问。因此，投资者在当下投资的关注点应该重回基本面。

 

现在的港股乃至全球股市最容易受到经济前景因素的影响，我们对各国政府特别是发达经济在应对金融海啸采取的刺激经济政策，还能对当前及未来世界经济带来哪些好处存在疑问。况且，欧洲债务危机的爆发又促使这些国家被迫削减赤字，对短期经济有何种负面影响虽然难以预料，但应该比政府官员所说的要严重一些。所以，股市后市表现，未必能重新取得升幅，多数机会是震荡盘整，亦不排除仍有跌幅的小概率事件发生。