美国股市在上周五小幅收高。今天内地股市从低位有明显的反弹，港股更是高开高走。恒生指数早盘高开大约285点，随后追随内地股市震荡走强，一举冲过50天、100天和250天三条移动平均线阻力，午后升幅进一步扩大。最终，恒生指数收盘报20912.18点，大涨625.47点，或3.08%，成交金额显著增加到901.95亿港元；国企指数收盘报12134.42点，大涨511.73点，或4.40%，个股全面上涨。

美国股市在上周五并没有重要经济数据公布，市场也就趋于平静。全周来看，美股已从低位连续上涨了两周，主要股指数差不多回升到自4月末开始的下跌幅度的中间位置。在欧洲债务危机的短期负面影响在逐渐被市场消化后，出现这种走势应该是合理的。即将在7月开始的美国公司第二季度业绩公布期，可能将使当前美股上涨下跌的机会均等，因为市场需要在企业业绩表现中找到下一个投资方向。不过，从目前世界经济的情况来看，内地经济在政府调控中放缓以及欧洲债务危机对欧洲经济前景的制约作用，可能都会使企业业绩增速在未来半年里出现回落，这将给股市带来些许压力。

在此之前，经济数据无疑会继续左右美股表现。本周最重要的经济数据可能是5月新屋销售数据了，因为美国政府对首次购买房屋的消费者的税收优惠措施已经结束，市场当然愿意看到在没有政府帮助的情况下，美国房屋市场还能保持半年多来的活力。此外，美联储又将在北京时间本周四凌晨公布利率决定，相信仍然是维持超低利率不变，美联储对经济展望的表态倒值得我们留意。本周末，在加拿大还将召开G20国集团领导人峰会，各国政府在监管金融业和退市时间表的分歧，可能继续成为市场关注的焦点。

上周末，内地央行表示重新启动人民币汇率改革，完善汇率形成机制。在消息公布后，重新点燃市场对人民币升值的预期，相关受惠政策的股票在今天都有不错表现，内地股市和香港股市也是大幅上涨。内地央行可能受到外界压力而重新启动人民币汇率改革，但最重要的一点，可能是在内地对经济结构的调整措施正在推进，欧洲经济又可能放缓的时候，人民币升值有抑制通胀的作用，使其它紧缩政策不需要急于推出，或许是给市场一个信号——提高利率的时间点还不算成熟。这应该有助于连续下跌后的香港股市企稳回升。但考虑到人民币汇率改革的核心在于增强人民币汇率弹性，内地央行对人民币升值空间的态度并不明确，单纯炒作人民币升值概念股票未必合适，我们与其追高这类股票，倒不如继续适当关注内银股和内房股的超跌反弹机会。