美国股市在周四大幅反弹。今天内地股市冲高后收窄涨幅，都激励港股走强。恒生指数早盘以接近两万点的水平，高开大约363点，很快就退守19900点附近窄幅整理，午后曾一度逼近日内高点，但很快就掉头向下。最终，恒生指数收盘报19872.38点，上涨239.68点，或1.22%，成交金额仍然只有487.07亿港元；国企指数收盘报11340.38点，上涨162.21点，或1.45%，个股全面上扬。

 

隔夜，美国劳工部公布，上周首次申领失业救济金人数续减3000人至45.6万人，好于市场预期。美国商务部公布，4月贸易赤字增至402.9亿美元，为08年12月以来高位，但低于市场预期。4月出口于下降0.7%至1488亿美元，进口降0.4%至1891亿美元。4月对内地贸易逆差增加24亿美元至193.1亿美元，对欧元区贸易逆差降至48.3亿美元。美国财政部公布称，5月联邦财政赤字是1359.3亿美元，按年减少537.2亿美元，好于市场预期。内地及美国的经济数据表现尚可，美联储主席伯南克又有对美国经济乐观预期的言论，都是推升美股的主要因素。在当前欧洲债务危机没有坏消息出现的时候，连续下跌的欧美股市正在积蓄震荡反弹的能量，但更需要经济数据的指引。

 

今天，内地国家统计局公布，5月份CPI较上年同期增长3.1%，高于4月份2.8%的增速；1-5月累计CPI较上年同期增长2.5%，仍低于3%左右的全年增速目标。作为CPI领先指标的生产者价格指数PPI在5月份较上年同期增长7.1%，1-5月较上年同期增长5.9%。这两项数据应该算与市场预期比较接近。以全年的防通胀目标看，现在就担心通胀还有些早，考虑到目前国家已经正在严格控制食品价格上涨以及基数原因，PPI已经领先于CPI回落，未来CPI继续上升的动力正在减弱，个别月份超出3%的水平，可能并不影响实现把全年通胀控制在3%水平的目标。

 

至于，同时公布的能给市场提供预测GDP的重要依据的5月份工业增加值较上年同期增长16.5%，增速大大低于前两个月；今年1-5月累计规模以上工业增加值较上年同期增长18.5%，增速低于1-4月的19.1%水平，应该是跟市场预期有些距离。当前，内地经济增长只要不要太快或者低于8%的水平，政府都应该是可以接受的。因为内地需要维持经济高增长的同时，调整经济结构，以期待逐步完成经济转型。由于当前世界经济刚从金融海啸的冲击中复苏，又需要面对欧洲债务危机及欧盟采取紧缩政策可能出现的经济再次走弱的影响，内地政府对经济调控的步伐可能会更加谨慎，不排除内地政府需要观察一段时间，并评估外围经济对内地经济的影响后，再采取相应措施来调控经济。

 

再来说下港股表现，短期而言，如果欧洲债务危机没有再出现坏消息，欧美股市经过连续下跌后，应该能够企稳，并有所反弹。不过，反弹的高度我们还不能有过高希望。欧洲债务危机的解决在一定程度上可能会牺牲掉欧洲国家的经济增长，这对未来半年的世界经济可能会有些负面影响，并对股市造成压力。下周前三个交易日，内地股市将休市，而港股也会在下周三休市，相信到时在不能得到内地股市指引的情况下，港股日内波动或许将很小。我们还是谨慎参与比较好，留意欧美等国的消息，以及在下午三点欧洲股市开市后的表现，再决定是否需要轻仓介入，以博取第二天港股开盘时的收益，当然，我们仍不建议投资者追高参与。