本周，标准普尔在周三、周四相继把希腊长期主权信用评级由BBB+降为BB+，短期主权信用评级由A­-2降至B，评级展望定为负面；将葡萄牙长期主权信用评级由A+降至A-，短期主权信用评级由A-1降至A-2，评级展望为负面；又把西班牙的评级从AA+下调了一个等级至AA级。此举使希腊成为欧元区16国中第一个债务被评为垃圾级的国家。就在标普下调上述国家的主权信用评级前，欧元区各国政府和国际货币基金组织正在努力达成一个提供给希腊的财务援助方案，而德国是救助希腊最不热情的国家。

希腊债务危机在近期被市场无限放大，原因是欧盟内部为解决希腊问题拖沓太久。从希腊曝出债务危机以来，欧盟内部分歧严重，是由欧盟自行出手襄助，还是由国际货币基金组织出面应付的争论传了好些时候。两方观点的基础分别在于欧盟稳定性、权威性与欧元区章程、财力。金融市场自然认为希腊债务危机解决不易，更认为希腊有赖债的可能性。到了3月底，欧盟内部总算达成了援助希腊的具体方案，平衡各方利益后，选择了个折中的办法，即引入国际货币基金组织与欧盟一起承担救助希腊的责任。前提是希腊难以再从市场融资等极其困难的情形出现，而且还得希腊提出申请后，由欧盟内部做商讨后得出最终实施方案。欧盟此举其实只是给希腊问题设置了安全网，希望给金融市场传递出欧盟不会对希腊等国债务问题置之不理，以缓和金融市场对此的担忧情绪，亦希望当时已经高企的希腊融资成本能够回落。

然而，金融市场却并不认为那是解决眼下希腊债务危机的办法。欧盟和IMF救助希腊并非是无条件的，它们一定会让希腊拿出改善财政赤字的方案。这自然是为了保证拿出钱的一方能在未来收回本金以及利息，更是为了保证欧盟和IMF只需要拿出一次资金就能解决问题，而不需要陷入泥潭之中。另一方面，希腊减低财政赤字在本国政治上需要面对巨大压力。减少赤字自然要涉及国民增税、降低收入等问题。就算经济繁荣之际，此举未必没有民意反弹，何况希腊当下还处在经济低迷之时，于是国内民众罢工、游行活动增多，给希腊政府带来压力，搞不好还会出现政府下台的局面，政局动荡更是对解决希腊债务危机不利。所以，市场对希腊政府如何满足欧盟和国际货币基金组织的减赤要求的前景并不看好。因此，欧元兑美元汇价从1.50上方一直跌至当前1.32附近。

此外，欧盟国家内部对救助希腊的反对声也不小，德国就是最不愿出手搭救希腊的一个。不仅德国政府领导人不同意，德国民众亦不是不情愿。作为欧元区国家中经济表现最好的国家之一的德国，自然不愿希腊问题影响本国财力，况且，救助了希腊之后，保不齐“欧猪五国”中的其余“四猪”亦出事，到时德国能不搭救？有没有实力再出钱救助成为问题。不过，德国此次不救希腊也是个问题。根据《经济学人》和国际结算银行的资料显示，德国银行在希腊、葡萄牙和西班牙承担着大约2260亿欧元的贷款风险。德国能让这些国家赖债？估计不能吧。

之前欧盟和国际货币基金组织预计救助希腊需要拿出400亿欧元的资金，但在希腊国债收益率直线上升，一度高于德国公债收益率的利差1000个基点，又被评级机构下调主权信用评级后，巴克莱资本估计，在3到4年的时间内，希腊需要获得900亿欧元的资金，才能为实施可靠的财政调整赢得喘息空间。德国财政部长朔伊布勒在希腊债务危机升级后表态称，德国议会应该能在5月7日之前通过必要的立法，以使欧盟领导人在5月10日签署救援方案，确保希腊能及时拿到资金，偿还5月19日到期的一大笔债券。如今，金融市场关注的焦点其实已经由希腊是否会受到救助，转移到实现债务重组究竟需要多大的代价。参与救助希腊的各方，希望在实施救援计划后，希腊能在控制住财政赤字的情况下，不用再从市场融资。但此次事件对欧洲经济的负面影响将更深远，欧元区国家作为货币共同体，不能控制住各成员国的财政政策，又该如何协调两种关系，不至于类似危机再次发生，是金融市场在未来关注的另一个长远话题。