美国股市在周一小幅收低，今天内地股市在震荡中小幅走高，港股则有所反复。恒生指数早盘略微低开43点，在缓慢攀升至21277点后，追随内地股市收窄升幅，并逐渐回到昨日收盘位置附近。最终，恒生指数收盘报21207.55点，微涨10.68点，或0.05%，成交金额缩减到584.95亿港元；国企指数收盘报12210.34点，微升7.54点，或0.06%，个股涨跌互见。

一年前的今天，美国道琼斯指数创下12年新低，一年后，道指已从低位回升了61%，但要回到2007年次贷危机前水平却还有很长的路要走。如今，市场情绪明显分为两派，悲观者对美国楼市、消费市场以及失业率困扰下的美国经济保持谨慎，乐观者则认为经过过去两年金融机构进行的大规模冲销行为，这些企业未来业绩会逐渐回归正常。当然，市场当下的讨论都是在美国政府还没有退出经济刺激计划的情况下进行的，市场在回归正常前理应需要经历一次被政府“断奶”的过程，在这之前，美国经济真实的景象是很难被市场所看到的，股市因此是缺乏不受干扰的经济基本面支持的，投资者会受到短期情绪影响而做出交易决定，进而可能造成美股不好也不坏的局面。

近期，专门跟踪资金流向的EPFR公司的研究数据显示，全球投资者在2010年从美国股票基金中撤走大约153亿美元的资金，与此同时，有大约20亿美元流入新兴市场股市，200亿美元进入美国债券基金。在以往熊市结束后，投资者希望在股市下跌后买入更加廉价的股票，以期待下一个牛市的开始，但目前美国经济在消费、就业、房屋市场、医疗改革方面仍然存在不确定性，美国两党在许多政策取向上也存在分歧。同时，婴儿潮步入退休年龄后，这些美国人变得谨慎、胆小，也不愿在经济不确定时拿自己已经缩水了的退休金冒险。另一方面，新兴市场在过去一年快速地复苏，让投资者看到他们的长期增长前景，资金自然愿意从美国市场流向新兴市场，两项因素加在一起，美国股市的未来可能也只有上落的表现而已。

对于港股市场而言，近期港元汇价持续走强，应该有利于港股走势，当然，这不是说港股就会上涨。在影响港股走势的内地股市和美国股市的因素在近期都还只是震荡反弹为主的，也谈不上重新步入升势的时候，我们相信恒生指数在短期内也不会摆脱它们的制约。在个股机会上，可能还都算是短炒机会，一些二、三线股在大市没有明确方向的时候，相对更能受到资金关注，在操作思路上，可能保持短线思维会比较合适。