美股在上周五震荡走高。今天内地股市缩量整理，港股则呈现探底后收窄跌幅的走势。恒生指数早盘低开约111点，随后走低至10天移动平均线附近获得支撑而逐渐回升，午后却又有所回落。最终，恒生指数收盘报22324.96点，下跌173.19点，或0.77%，成交金额萎缩到只有609.36亿港元；国企指数收盘报13358.30点，下跌103.25点，或0.77%，多数个股出现下跌。

上周五时，美国公布的11月失业率意外地从10月份的10.2%降至10%，而11月非农业就业人数也仅下降1.1万人，远低于10月份向下修订后降幅11.1万元。同时，美国工厂订单在10月份出乎意料增加0.6%，似乎表明美国制造业继续复苏，带动美股工业股走强。因受计划偿付450亿美元的政府贷款所带动，美国银行引领金融股表现，给予美股不错的支撑。

美股在上周五受惠于美国失业率数据和非农就业数据意外强劲而继续上升，但是美股在快速上升后马上遭遇获利回吐，最终升幅极为有限。在这起落的过程中，纽约证交所的总交易量少有地达到62亿股，而该数据在过去三周却从未曾超过47亿股，反映美股上行压力有些沉重。虽然，劳工市场的数据在上周五的表现不错，市场憧憬美国可能会提前加息，令美元指数大幅反弹。不过，当前美国失业人口仍然高于1500万人，虽然政府招聘职位的机会有所增加，但企业新增就业岗位的意愿并不强烈，他们最多不再继续裁员而已，而且这种情况似乎还要维持不少的时间，美联储急于加息的可能性也就很低了。本周，多位美联储官员将发表演讲，相信市场仍将关注他们对利率前景的阐述，不过应该不会有太令人意外的情况会发生。

由于现在已经到12月份，圣诞节假期马上就要来临，投资者是否还会积极进入股市值得怀疑。美股也经历了长达9月且不带喘息的反弹行情，投资者基于对政府刺激经济的憧憬和对企业业绩的良好期望而推动股市上升。此外，美元指数的回落也令股市上升看起来更理所当然，最近美元指数恰巧处在震荡筑底的阶段，却很明显地抑制了美股上升空间，加上假期因素，可能将令美股在高位震荡。本周，市场将关注美国公布的11月零售销售数据、消费者信心指标和贸易帐数据，这些数据将告诉投资者，美国消费领域的实际情况，能不能也有改善的迹象。 

对于香港股市而言，今次恒指跌穿50天线后的反弹行情，从板块而言，并没有特别之处，基本上没有哪个板块能够再次轻松创出历史新高，这就是说，大市同美股一样，进入高位整理的机会很大。对于个股而言，汽车等与消费相关的股票，可能因来年内地经济结构深化调整而继续有机会在震荡行情中胜出。只不过，这些股票的涨幅在今年已有不少，现时最多是短线惯性上升而已，投资者操作起来或许并不容易。整体来看，投资者在假期前最好保持谨慎操作的心态。