马应龙之跟踪分析

马应龙目前市盈率为27倍，相对整个医药行业来说，低估。相对中医药行业来讲，严重低估，做为一小盘低价老字号的医药公司，后市具备向其它公司估值靠拢的潜力。

马应龙药业集团是一个有着430年历史的制药企业，据第三方权威机构世界品牌实验室（World Brand Lab）刚在北京发布了2012年（第九届）《中国500最具价值品牌排行榜》中，马应龙以品牌价值83.61亿元荣登榜单。而目前马应龙整市值才52.75个亿，又一低估。

马应龙已经具有了五家肛肠专科医院，根据爱尔眼科的估值，马应龙仍属低估。爱尔眼科目前市盈40倍，马应龙27倍，并且马应龙盘子更小，股价更低。医院经营已经进入良好的盈利状态，未来是一大看点。

去年六月推出了瞳话系列眼部护理，分为雪莹星眸系列、时光回眸系列、弹力金萃系列与似水明眸系列，分别针对黑眼圈、眼纹、眼袋与滋润四个方面。这一品牌要看其市场推广后的反应与效果，从长远看，未来很有可能成为公司利润新的增长点。

目前他的产品开始形成规模群：

治痔系列 麝香痔疮栓 马应龙麝香痔疮膏 地奥司明片 痔炎消片 金玄痔科熏洗散 聚乙二醇4000散
妇科系列 甲硝唑栓 克霉唑栓
止咳系列 左羟丙哌嗪口服溶液 复方甘草口服溶液
皮肤系列 龙珠软膏 红霉素软膏 复方倍氯米松 樟脑乳膏
药妆系列 眼部护理 祛痘系列 母婴用品
其他系列 前列通栓 冬茸补肾胶囊 奇应内消膏 复方黄芪口服液 吡拉西坦口服溶液 对乙酰氨基酚栓 马应龙八宝眼膏 红霉素眼膏
代理品种 双氯芬酸钠凝胶 复方醋酸地塞米松乳膏 克霉唑乳膏 麝香祛痛搽剂 小儿氨酚黄那 敏颗粒 利巴韦林

从整体上来看，马应龙属于医药当中的低估品种。但其未来的发展也存在不确定性，尤其是瞳话系列的推广销售情况。这个在2012年的年报与一季报上也许我们能看出其中的端倪，如果医院的盈利状况超预期加上瞳话的放量，那么马应龙的估值将向一线品牌中药龙头靠近。这样一来，在他身上获取超额收益就是大概率事件；如果其中一项爆发，那么马应龙也能给予投资者稳定的回报；但如果这二项都未能取得突破，那么马应龙仍然只是在二、三线品牌里打酱油的角色。