中金公司12月小盘股策略：十大金股迎兔年

相对于10月份市场的高歌猛进，11月份市场变盘的根本原因是流动性泛滥预期的落空。中国政府强力控制通胀、打击通胀预期，短期内升值、加息、提高存款准备金率等收紧流动性的措施不断出台导致了流动性泛滥预期落空。由于本轮经济复苏和股市走牛的根本动力都是宽松的流动性，一旦流动性收紧则将不仅影响股市，也会冲击到经济增长(与07年不可同日而语)，我们认为在确认政府政策力度和决心之前(12月中央经济工作会议是一个观察机会)，市场的悲观预期将难以扭转，市场不具备向上反转的条件。就小盘股而言，我们预期12月份个股表现将发生显著分化，投资者需警惕紧缩力度超预期与估值/减持压力出现共鸣的风险，与此同时，随着主流资金的重新配置，部分符合转型方向、积极进取从而推动基本面可能持续超预期的中下游行业个股仍将存在结构性机会，建议客户继续沿着经济转型方向掘金进取型企业，操作策略则放弃贝塔，精选个股，坚守结构性机会。

　　本月专题：十大金股迎兔年

　　生物医药、工程机械等多个细分领域的十二五规划将在本月出台，未来半年内还将有更多战略新兴产业的发展规划明朗，加上宏观经济层面主要传统增长动力前景不明的背景下更需新兴产业的快速发展予以支持，我们判断新兴产业机遇仍将是2011年投资主线。由此，时至年末，我们在已覆盖的相关领域和个股之上，择优选出2011年小盘十大金股和投资者分享和交流，分别是：节能环保领域的科达机电(25.81,-0.05,-0.19%)、智光电气(22.58,-0.25,-1.10%)和桑德环境(29.07,-0.93,-3.10%)，医药领域的中恒集团(34.89,0.32,0.93%)、华邦制药(52.87,0.44,0.84%)、誉衡药业(85.00,-3.22,-3.65%)，大消费领域的绿大地(37.20,-0.15,-0.40%)、瑞贝卡(13.20,0.14,1.07%)和老凤祥(31.07,0.07,0.23%)，科技领域的福晶科技(18.74,0.88,4.93%)。需要特别指出的是，在整个市场小盘股估值普遍高企的背景下，我们本次金股择优中更为重视相关公司中线视野下(1年)业务发展的偏乐观情形及超预期可能，作为乐观前景的另一面，相关个股业务进展不达预期的风险亦值得投资者更加重视。（中金公司）