2012年11月02日 13:54　国泰君安证券　 

　　银银平台

　　同业资产/负债占比高是兴业与其他银行资产负债结构最大的不同;

　　兴业银行同业业务的比较优势在于:1.银银平台的实质性排他优势;2.产品持续创新;3.机制灵活,执行力强。

　　截至9月末,银银平台已有300多家签约法人机构,预计年底联网网点总数可超过2万个,某种意义上网点数已超过工行和建行等大行;

　　银银平台具有较高的客户粘性,因签约的中小银行的客户可享受到银银平台目前超过1.6万个的网点服务,对小型银行来讲,巨大的网点数量意味着业务拓展将更加便利,当市场上金融产品供给过剩时,银银平台的渠道优势得到充分体现;（网络越扩展，网点越多，粘度越大，兴业的地位越巩固，有点类似滚雪球，良性循环。）

　　银银平台目前盈利虽然不突出,但交叉支持战略意义重大。

　　资本充足率

　　资本内生能力的提升来源于同业业务等资本节约型业务占比的提升;

　　资本新规充分考虑了资本市场的承受能力,新资本工具创新指南对次级债、资本债、优先股等资本工具做了框架性的规定,鼓励银行积极探索,有助于缓解银行频繁通过二级市场补充资本带来的利空;

　　经测算,资本新规对兴业银行的资本充足率影响为1个百分点,其中操作风险的影响为0.6-0.8个百分点;

　　预计本次定增及次级债发行完成后,2014年之前不会再有融资需求。

　　其他业务

　　资产质量:

    ①1-9月新增不良25亿元,清收11亿元,其中现金清收5亿元（不错）,核销6亿元;

    ②关注类贷款分布集中在北京、广东、浙江等区域;

    ③第三季度部分关注类贷款的确认为兴业银行的谨慎性安排。（跟多计提拨备金一样，在调整利润，为以后利润稳定增长作铺垫）

　　中间业务:

    ①中间业务收入主要来源于业务创新,其收费对象为核心客户,收费内容主要为投行及财务顾问业务;

    ②乱收费项目较少,受银监会专项治理的影响较小;

　　拨备计提:压力测试下目前的拨备计提已经充分覆盖风险,未来在财务有余力的前提下仍会继续增加拨备。

　　贷款投向:大客户的融资需求主要通过资本市场结构化融资满足（发债、信托等，赚手续费为主）,中小企业及绿色金融的融资需求主要通过贷款资源满足。(国泰君安证券)