2月的A股以一根历史天量的长上影月K线结束交易，恐令不少市场参与者寝食难安，未来的A股市场究竟是福是祸，历史天量究竟代表着一种新的力量的滋生、蓄势和暴发，还是如很多人士所担忧的，是原有力量（如大小非）的仓惶出逃？换一种更直白的表达，2402点是不是又一个大顶？

    要回答这个问题，最好是回顾历史的事实，它是验证我们的判断最直接有效的方法。如果我们能从历史的镜头中轻而易举的找出运用某理论或准则所得结论的反例时，虽不能说这个理论或准则是错误或无用，但至少说明结论不完全正确，我们便需要引入新的证据。

    K线图是我们了解市场历史事实的最好工具，很遗憾的是，大多数人把它当作“致富迷宫”。时间周期设置得越来越细，从日线到如今的1分钟K线，希望从每天赚钱变成每一分钟都享受“赚钱”的乐趣，我不知道未来会不会出现一秒钟的K线。

    A股开市以来，我能数到的月K线上放过天量的有7次（连续放量的只取第一次），分别是：1994年8月、1996年12月、1999年6月、2005年8月、2006年5月、2007年1月、2007年4月。粗略的也看了近20年的恒指，均没有发现高点是在天量的月份中产生，然而的确每次放量后都要经过时间长短不一、幅度不等的调整，并且如果天量月份的涨幅较大，则调整时间和幅度会较长和较大，如果当月就大幅下跌收成阴线或涨幅很小，也有可能当月就产生了调整的低点。一般极限会在前月收盘价上方，不会有效跌破。即便以不具有代表性的单日放天量，如2002年“6 .24”因暂停国有股减持单日放天量，当日产生的高点1709点也在10个月后被1783点所突破。

    上面的例子已足以推翻放天量需要有所害怕，我更认为的是两种力量互换交锋过程中新力量的蕴酿与崛起。

    敬告：以上均为非科学结论，没有理论依据。我既非伪价值投资者，以为不看股价、不谈股指，不看K线图就是价值投资，那是迷信老太太搞得一套；也非“技术骨干”，这线那线，这序列那法则的，都没学过。 所有与技术分析有关或约定俗成被归类为技术分析的书，到目前为止，我只看过大概五分之一的波浪理论，大概二十分之一的江恩理论。我曾看到过很多反这理论反那理论的文章，我要说的是，在商业世界，如果仅仅依靠理论所给出的标准或法则进行投资或投机，那么所有的理论都可以批判，都需要批判。

    伪价值投资者传诵的通常诸如巴菲特从不看股价，办公室里没有电脑云云。从他每天要在网上打一小时桥牌可以证明他家里是有电脑的，所以我敢肯定他是偷偷在家里看了股价的。巴菲特在接受采访时就曾纠正说：“我也很关心股价，也看股票的价格，只是不经常看。”格雷厄姆在《证券分析》中对价格也给予了很高的地位：“价格是任何与证券有关的分析结果中不可或缺的部分。”“某一种证券的价值并不是自动地、或者按照某种数学关系反映在其市场价格中，而是通过投资者的买入或卖出决策来体现的。一项经过深思熟虑的投资行动的成功，也部分依赖于随后的市场价格。在选择投资工具时，即使仅仅为了获得利息收益而购买证券，在权衡了其内在价值的因素以外，仍应该对那些纯粹的市场因素给以考虑。” 

    艾略特的波浪理论、江恩理论的价值不是费波纳契数列、回归线、圆形、正方形、和六角形等等这些复杂的、精确的数理函数或数学计算法则，而是描绘市场运行规律的理论。这是理论的基石，也是理论的起点。特别是周期理论、波浪理论都是以群体心理为基础的，也就是说市场规模越大，参与的人数越多，就越符合上述理论，只适合应用于股市长周期指数。

    不但是上面的两个理论，即便是格雷厄姆的内在价值投资理论，核心逻辑都是可取的，具体法则都是不可取的，在实践中很难有可操作性。前两者主要表现为预测价格，包括图表分析，格雷厄姆在《证券分析》也中有过透彻的阐述：“人们不可能对处在人类自身控制之下的经济事件做出科学预测。这种预测的‘可靠性’将使人们采取相应的行动，而这种行动反过来又会推翻当初的预测。”（索罗斯的反射理论，也就差不多这个意思，再联系控制论，就会发现太阳底下没有多少新鲜理论。）书中进一步说明：“我们相信，较为聪明的图表分析追随者会承认理论上的这些不足，并且认为市场预测是一项需要才能、决断、直觉和其他个人素质的艺术。他们也会承认，不可能有实际的操作准则，以致自动遵循这项准则就能获得成功。”

    后者主要是预测价值，格雷厄姆的具体法则还是极少的，就股票上，也就两种安全方法，一种是以低于公司2／3净资产价值的价格买入公司股票；另一条是16倍以下市盈率法则，即大约16倍于平均收益（必须跨越不少于5年的时期，最好达到7-10年）是投资性购买普通股可以支付的最高价格。这只是一条必要条件，而不是唯一条件。我在后面的博文将会对这些量化的标准写一些看法。