Dare to be great，dare to be alone.

    这是KPCB合伙人约翰.多尔的一句名言，送给所有昨天、今天、明天的成功的投资者。

    今天才发现原来有那么多人把巴菲特对中石油的减持称为“失误”，希望我前文的“失误”之说不会另人产生歧义，绝没有影射老巴之意，要不这也太胆大妄为了。巴菲特曾说过，如果在美国以外的市场投资，那么买入价格必须要比投资在相应的美国企业更便宜，以弥补承受的额外的风险和他们对这个市场的相对缺乏了解。理解了这句话，就更不可能嘲笑老巴减持中石油。巴菲特只是做了一件他认为正确的、最有利于他公司的事而已。

    我指的“失误”并不是买卖价相对于股价到过的最低（最高）价之间的差额。而恰恰相反，比如赚50%蕴含的错误往往可能比赚30%的错误更多，从操作上来讲，越频繁，失误的机会越多，因为暴露的破绽越多。这个问题我在2005年也曾与别的朋友讨论过，这种破绽积累到一定时候就会造成大的投资失误。

    关于“准确的预测”更不是指预测精确的点位或价格，我在所有的分析判断中都没有哪次说过会到某某点，或某某价位。只有回顾市场、个股历史时，那我引用的数据要求真实、可靠、准确。许多关于预测的分歧，或许也只是一些文字游戏而已。

    关于指数，可能我始终没法说清楚分析市场与个股的关联性在哪里，如果把整个市场当作是一个超大型企业，可能大家对指数的偏见就不会这么大了。我们对所持有的企业进行评估时，也会对同行业或相关行业的企业进行评估。