美国次级债问题就像情人节的玫瑰，暂时安抚了一直以来不遗余力地呐喊着“我爱你，崩溃”却始终连“崩溃”情人的正眼都看不到的一厢情愿者。

 

    股市崩溃的前兆是：高消费、高债务、高进口、高汇率。据说汉朝就曾使用“高消费战略”瓦解了匈奴的。目前看，只有美国才具备了崩溃的条件，立秋已过，大概算帐的时间到了，出来混，迟早是要还的。高消费的最佳年龄是35岁——50岁，当这批人进入这个年龄段的末期，就是最后的大气球爆破的时候。中国即使大跌，也只能算是大肥皂泡的破灭，离崩溃还早着呢。气球想要爆破，必须要吹大。

 

    如果说过去半世纪多是全球的美国化，那么未来则是全球中国化的过程，在这一过程中，全球资本特别是以美元形态存在的急于寻找机会转换存在形态，包括华尔街的各种VC、PE、基金、投行只能在中国寻找机会。

 

    全球性资产价格上涨实质是一个资金大挪移的过程，因此，虽同为上涨行情，但由于发展阶段不同，性质也就各不相同。从全球范围来看，中国施展的是“引世人内力为我所用”的北冥神功，此武功以积蓄内力为第一要义，内力既厚，“天下武功无不为我所用”。国内来看，香港由于产业空心化和北迁财富不能回流，也将逐渐失去吸引力，当然这是一个缓漫的过程，不是几天或几月的事情。但香港股市已运行在1974年以来的这个大三浪的第5浪，2003年4月开始的上涨还会延续多长时间不能确定，但能确定的是，总体来看，上涨幅度已非常有限。所以香港的走势只会偶尔影响大陆，至于全局性的，则是香港跟随大陆。

 

    关于许多人关注的A股与H股价格差距的问题，我认为同股同权不同价是很正常的现象，否则没有必要在两个市场发行。因为其一，港币和人民币不是静止不动的，它们在变化，变化的方向是什么？那就是港元随美元贬值是大势所趋。其二，香港曾经作为联系经济逐步开放的大陆和世界的纽带，具有不可替代的优势，随着大陆的全面开放，香港作为联通世界的窗口作用将逐渐弱化。香港也很难保持与大陆经济的正相关关系。因此香港市场将逐渐驱向于封闭，这种封闭不是政策或制度的结果，而是自由资本的自然选择。香港将来的封闭与大陆以前的封闭是两种截然相反的性质，前者是钱少货不少，后者是钱多货少。

 

    总之，美国市场已人老珠黄，香港市场虽风韵犹存，但毕竟徐娘半老。因此老谋深算的罗杰斯年初的大肆唱空和李嘉诚的频频为内地股民“担忧”，是因为他们早已明确预感到美国市场和香港市场已没多大油水可揩，自然垂涎大陆市场。