由于今天大盘又大跌逾5%，所以在回复阿诚朋友的问题前，先说一下对最近大盘的看法。

    第一，我对大盘的总体向上的看法没有改变。

    第二，直到今天，我还没有找到会进行中级调整（至少达到6个月）的证据。指数在高低点20%范围内震荡都是非常正常的。至于个股，涨了十几二十倍的股票下跌50%、60%也是很正常的，不正常的是，短短二年涨了十几二十几倍还觉得这个价位很有吸引力。

    第三，物以稀为贵，如果二年来涨幅远远小于指数，而最近跌幅又较大，业绩尚可，不是卖出的对象，恰恰相反。

    第四，4335点不会是2007年的高点，但超越高度也有限。

    第五，蓝筹股，以银行股为例，本轮行情的极限涨幅会在10倍—15倍之间（以2005年6月为起点），要想突破15倍很难。

    许多人身怀的“绝技”：突破某高位买进，是熊市不断积累亏损、牛市远远跑输大盘的高招；跌破某低位卖出，是牛市也能亏钱的妙着。

    阿诚朋友提出了具体股票的问题，由于有时博客发文较匆忙，不看留言，所以没能及时回复，这个股票我没有关注过，无法提供具体的意见，相信老朋友应该都了解，我很少说具体的股票，那是因为我了解的股票很少。不懂装懂不是一个市场实践者的风度，与其长篇大论，不如只问一句，如果是自己的钱会不会投下去？所以，除非朋友们问的股票恰好是我愿意用自己的钱投下去的，那我一定会把自己所知道的尽量与朋友们分享。但是，我的看法，对大多数投资人来说，选择什么股票对利润的贡献并不是最重要的，首先，贡献最大利润的并不是极限涨幅最大的股票，相反却是表现中等的那一群体，这大概也符合刘劭《人物志》中：“凡人之质量，中和最贵矣。中和之质，必平淡无味；故能调成五材，变化应节。是故，观人察质，必先察其平淡，而后求其聪明”的结论。其次，同一支股票，两个不同理念、性格的人操作的结果差距会是相当的大。

    下面我只能提供一些判断的思路，供探讨。

    商业判断方面，在某个发展型的快速增长的经济体中，如中国，在某个产业领域总有一些部分会超出整个经济平均的成长。

所以，第一个判断，这个行业是不是有这样的机会。

      第二个判断，如果这个行业里边又有一个产业链，在这个行业的整个价值链分配中找到对整个行业提纲挈领的最关键点。 

      第三个判断，这家企业是不是在最关键的点位。

    财务指标方面判断，从市盈率和净利增长率及它们的匹配程度（PEG小于1）、净资产收益率、销售利润率、自由现金流这五项信息基本可以选出一家优秀企业，财务分析主要是更好地了解企业的经营能力，一般关注以下几个方面：

    1、净资产收益率。有15%以上说明有竞争优势。由于投资银行的行业特殊性，则需要用资产回报率，一流银行的资产回报率一般在1%-2%之间。

    2、销售利润率。一般为15%，能一直高于次佳的同业竞争对手2%或3%就可以非常出色。

    3、自由现金流。等于经营现金流减去资本资出现金流。体现管理人资本配置能力。如果一家公司的自由现金流用在销售收入现的5%或更多，就找到一个印钞机了。

    但是，这是欧美发达国家在大多数产业经历了长期的淘洗过程，形成寡头垄断格局，呈现竞争均衡条件下的稳态经济下的衡量标准。在中国大多数产业都还处在“春秋战国”情形下，我们会发现，很难找到这样标准的企业，等到产生了这样的企业，其股价早已高高在上。所以我们需要借助产业变迁中的主角地位来弥补财务方面的不足。