这两年的牛市，有人说是人民币升值行情，我不太懂。

　　本币升值一定会刺激股市大幅上涨吗？一个明显的反例是：这几年欧元相对美元升值1倍有余，而欧洲股市大多我行我素，没有大涨。这是为什么？同样，本币升值会极大地影响本国经济，为什么欧元升值一倍，欧洲经济也没受影响？

　　对于第一个问题，我有个解释，欧元是自由流通货币，它的汇率时时刻刻是由市场决定的。今天欧元升值并不意味着明天会升值，如果投资者认为欧元会继续升值，炒外汇会赚更大。而人民币是受管制的，大家都认为人民币应该大幅升值，由于管制的原因才没有到位，但投资者认为迟早会到位的。因此大量资金通过各种管道进入中国，套利人民币升值。同样的策略无法套利欧元升值，因为欧元现在的汇率已经反映了现实的情况，谁也无法肯定未来一段时间欧元会大幅升值。因此，解决的方法只能是让人民币一次性升值到位或者让人民币自由流通。

　　对于第二个问题，我的解释是我们的经济过于依赖出口，对于这么大的的经济体，依赖出口是很不健康，经济必须靠内需才是良性的。同样，我们前些天过度崇尚外汇储备，把外汇储备当成各级政府的政绩。这是错误的政策。积累大量外汇的结果是外国政府有意滥发货币造成你的外汇大幅贬值，其实是被掠夺了。这几年由于美元大幅贬值，我们的外汇储备其实已经损失过半。而且美元贬值将继续下去，这意味着我国的外汇最终损失将达到1万亿美元。

　　这里要特别说明一点，少数经济学家认为人民币不升值，外汇储备就不会贬值，其实是错误的。因为你的外汇只能到外国购买商品或服务，只与外汇的购买力有关，与本币汇率无关。持有大量外汇，相当于借大量钱给外国，反而受制于外国，非常危险。