在这次调整前，可转债大多在理论价值附近，折溢价很小。

大跌后，可转债出现大幅溢价，多只可转债出现20%以上的溢价，其中山东水海化高达28%，值得注意的是它还没开始转股。

可转债出现大幅溢价的原因是什么呢？

一是筹码高度集中。一些债券基金持有大量筹码，如兴业转债基金专门投资转债。维持高价，就可以维持高净值，从而维持高管理费。对于这样的情况，中小投资人应该坚持卖出溢价可转债，赎回大量持有可转债的债券基金。

二是成交稀少，控制价格很容易。很多可转债买一价与卖一价相差巨大，甚至有10%之巨。

三是可转债的交易限制非常少，是一个极好的炒作品种。它没有涨跌幅限制，实行T+0交割，而且手续费上限是0.1%，没有印花税等其他费用。

四是正股可能被相对低估。