中国联通的A股、港股、美股三地股价关系详解

第一，我们看一下股权关系图示： 说明：部分占比很小机构未包含，不影响具体的计算。

第二：三者简单说明A股公司注册地址：上海市长宁区长宁路1033号联通大厦29楼。H股公司注册地址：香港中环皇后大道中99号中环中心75楼。美股公司：纽约银行。由上图可以看出，实际产生效益的运营公司是由香港上市的红筹联通全面管理。美国上市的并非实体公司，而是香港公司的美国预托证券（ADRs），由纽约银行托管，在美国的交易单位为1：10普通港股。注: 相对普通股股价 = 美国预托证券近价 x 美国预托证券兑换普通股的比率 x 货币兑换率。

因此，港股和美股交易的价格基本一致，假设港股18元，美股大概23美元左右。而600050和0762为两个完全不同的公司，因此计算不能采用工行、中石油等的股价直接对比，简单介绍一下平安：总股本为7,345,053,334股，其中H股为2,558,643,698股，占比34.83%，内资股/A股为4,786,409,636股，占比65.17%。平安的股票在两地是同股同权，因此，有人说平安被汇丰控股并不真实。但是也相差不多。

第三：AH股价计算：由于所有的经营利润的创造都来源于香港上市联通的下面，因此，计算的基础是港股价格，港股昨天收的吉利，18港币。

港股0762共发行：1347072万，总市值：18×1347072=24247296万港币。

人民币：0.91253元×24247296=22126385元人民币。

属于联通bvi的有72.31%，22126385元×72.31%=15999589元。

联通bvi属于上市公司（600050）的权益为82.1%：15999589元×82.1%=13135662元。

联通A股发行2119659万，每股对价：13135662/2119659=6.197元。

截至2008年3月12日，港股和A股溢价：6.197/9.02=0.687暂时排列在ah溢价低的前10名。考虑到通信股的稀缺性，比较合理。

第四：今后大家对比ah股价，可以直接用：A股（人民币）=0.3443港股（人民币）=0.3773港股（港币）简单的说，就是如果港股收盘10块港币，A股不溢价的价格应该为3.443人民币，或者3.773港币。

换个角度，一个港股大概等于三个A股。

最后，大家稍微算一下，就知道为什么去年国资委增持联通集团从80%到84%，因为现在国资委占600050的股份为51.74%，不需要任何人同意，就可以对600050做决定了。