农业项目投资评估思考题

第一章  概    论

复习思考题
1. 明确下列概念：
    投资项目，投资项目标准，项目生命周期、项目管理周期。
2. 如何理解农业项目投资的特点，它对项目投资评估有何影响？
3. 世界银行投资项目管理周期各阶段的任务是什么？
4. 我国农业投资项目管理周期各阶段的任务是什么？
5. 农业项目投资评估在经济工作中有什么作用？
6. 简述项目管理周期与项目生命周期的区别和联系。

第二章 农业投资项目可行性研究与评估

复习思考题
1． 什么是投资项目可行性研究？包括哪些内容？分析中应注意什么重点？
2． 什么是项目评估？它与可行性研究有什么联系和区别？
3． 项目投资的财务分析和经济分析有什么区别？它们各包含什么主要内容？
4． 一份规范的项目可行性研究报告应包括哪些内容？
5． 简述项目投资评估的主要内容。

第三章 农业项目成本与效益的确定 

复习思考题及练习题
1.明确以下概念：
 项目目标标准原则，有无项目比较原则，项目前后比较原则，沉入成本，转移支付事项，不可予见费，最小成本法。
2. 确定农业投资项目成本与效益的原则包含什么内容，如何运用？
3. 农业投资项目的财务成本与效益包括哪些具体内容？
4．农业投资项目的经济成本与效益包括哪些具体内容？
5．确定财务的和经济的成本和效益应注意区别哪些内容？
6. 根据确定项目成本与效益的原则以及所提供的资料，完成下面计算表
 无项目状态的效益流入与成本流出资料见表中所列，有项目状态下产品收入500单位；农民获得补贴300单位。农民以国家补贴价购买化肥100单位（实际生产化肥资源消耗200单位），项目农民交纳税金20单位，其余资料见表。
                                     
                                                    
                                              单位：百万元

 有  项  目
  财务分析 经济分析
效益流入 350  
产品收入 300  
其他收入 50 0 
补贴收入 0  
成本流出 140  
固定投资成本 40 140 
种    子 10 10 
农    药 15 15 
化    肥 40  
水    电 15 25 
其    他 20 10 
税    金 0  
项目净效益
项目增量净效益 210
－  
                                                                       

第四章 农业项目成本与效益的估价

复习思考题及练习题
1.项目分析中如何确定成本、效益的财务估价？
2.财务进出口平价的概念和推算方法；
3.影子价格、外汇溢价、影子汇率法、转换因数法的概念，在项目经济分析中如何运用？
4．何谓外贸物品，它有几种表现形式？
5.财务价调整为经济价的内容和步骤；
6.完成下列练习：
    一、“进出口平价”计算练习
    （一）直接出口：
    假设目前国际市场上玉米供不应求，为扩大玉米的出口量，国家投资扩建一玉米基地，产出的玉米全部用于出口创汇，现已知资料如下：
    （1）对方港口到岸价格：每吨玉米135美元；
    （2）对方港口至本国港口的运费和保险费：20美元/吨；
    （3）牌价汇率：1美元＝8.3元（人民币）；
    （4）关税：为离岸价格的6%；
    （5）补贴：为离岸价格的2%；
    （6）本国港口费用为：50元/吨；
    （7）项目地到港口营运经费：45元/吨；
    （8）外汇溢价为20%；
    请依据上述资料推算该项目产出物每吨玉米的财务和经济出口平价。
    （二）进口替代品：
    某地区因自然条件、技术条件、社会条件及商业供销条件都较适合发展优质玉米生产，其全部产出物可用来替代原来需要进口的一部分玉米，从而减少了本国的玉米进口量，为此国家投资在此地区新建一大型农场。假定资料如下：
    （1）对方离岸价格：每吨玉米100美元；
    （2）牌价汇率：1美元＝8.3元（人民币）；
    （3）对方港到本国进口的运输、装卸及保险费为40美元/吨；
    （4）关税：60元/吨；
 （5）补贴：100元/吨；
 （6）当地港口的全部费用：35元/吨；
 （7）当地港口至项目区有关市场的运销费：20元/吨；
 （8）项目所在地至项目区有关市场的运销费：15元/吨；
 请依据上述资料推算出玉米的财务进口平价。
 （三）直接进口：
 为新建一个乳制品加工基地项目，需引进全套的乳制品加工设备。假定本国到岸价格为9000美元；其他资料如下：
 （1）牌价汇率：1美元＝8.3元（人民币）
 （2）影子汇率：1美元＝10元（人民币）
 （3）进口税为到岸价格的10%；
 （4）设备在本国的装卸、营销费用为到岸价格的5%；
 （5）设备运至项目所在地的运输费为3000元；
 （6）设备在运输途中支付的保险费为500元；
 假设设备在本国所发生的装卸，营销的财务费用与其经济费用相等，运输的经济费用比其财务费用大1.6倍，请依据上述所给资料推算出该项目设备的财务进口平价和经济进口平价。
    （四）转用于国内的出口品：
    假定投资新建一个食品加工厂，因需要大量的小麦作为原料，将原用作出口的小麦转作食品加工用，从而使得小麦的出口量减少。已知下列资料：
 （1）对方港口的小麦到岸价格为190美元/ 吨；
 （2）本国港口至对方港口的运输、装卸费、保险费，40美元/吨；
 （3）牌价汇率为：1美元＝8.3元（人民币）
 （4）小麦从生产基地到港口的运费为45元/吨，保险费为5元/吨，贸易费为9元/吨；
 （5）从小麦生产基地到该投资项目点的运输费为20元/吨；保险费为2元/吨，贸易费为10元/吨；
 （6）出口补贴为对方到岸价格的10%。
    假定影子汇率为1美元＝10元（人民币），运输的经济价格相当于财务价格的2.6倍，市场贸易费用反映了其经济费用。请依据上述资料推算出项目所用小麦的财务出口平价和经济出口平价。
    二、外汇溢价的处理练习
（1）进口一台机器，其到岸价格为外汇3000美元，假定牌价汇率为1美元＝8.3元人民币，外汇溢价为20%，试运用影子汇率法确定该机器的经济价格。
（2）某设备进口价格为4000美元，国内同质设备价格为36000元，假定牌价汇率为1美元＝8.3元人民币，外汇溢价为20%，试运用换算因数法计算进口设备和国内同质设备的经济价格。
（3）假定牌价汇率为1美元＝8.5元人民币，影子汇率为1美元＝10元人民币。计算外汇溢价和标准换算因数，并根据下表资料，完成财务价与经济价转换计算。
                            财务价与经济价转换计算表

    财 务  价           经 济 价（万元）
  万 元 万美元   影子汇率法  换算因数法
 流  入  量     
 生产棉花总值 外贸物 8500 1000  
 总        计     
 流  出  量     
 技 术 工 人 非外贸物，影子价＝实际价 85 10  
 非熟练工人 非外贸物，影子价＝1/2实际价  90  
 进 口 化 肥 外贸物  140  
 农       药   60  
 其中:50%进口 外贸物  30  
      50%国内 非外贸物  30  
 农 机 服 务   100  
 其中:60%进口 外贸物  60  
     40%国内 非外贸物  40  
 总        计  3400 400  
 净  效  益     

第五章 货币的时间价值和贴现率的选择

复习思考题
1．何谓货币的时间价值？农业投资项目评估中为何要考虑货币的时间价值？
2．货币时间价值三要素之间的关系如何？
3．如何进行贴现和年金贴现？
4．什么是贴现率？财务贴现率与经济贴现率有什么不同？如何确定？
练习题
    1．某人现存入银行1200元，
    (1)年利率为15%，按复利计算，问3年后账上存款额有多少?
    (2)如果年利率为15%，按单利计算，一次计息，问3年后账面上存款额又为多少?
    2．某企业花200万元购买了一项专有技术，希望在5年内收回全部投资，若每年可获等额收入，且折现率为8%，问每年须有多少收入?
    3．假设某地有两个农业水利设施的投资方案：甲方案，预计第一年投资20000元，第二、第三年各投人7000元，工程三年完工，以后每年投人800元的维修及管理费，此设施完工后能运行10年。乙方案，预计第一年投资17000元，第二、第三年各投入8000元，工程三年完工，以后每年投入900元的维修及管理费，此设施完工后同样能运行10年。假设甲方案和乙方案所建项目在10年正常运行中所得收益在各年中完全相等，故在此不加考虑。请问在考虑货币时间价值并采用贴现率为12%，与不考虑货币时间价值的情况下，两个方案如何进行选择?
    4．考虑货币时间价值，计算下列时间各效益在不同贴现率情况下的现值
                                                 单位：万元
年份 预期收益 贴     现
  8% 现值 12% 现值 18% 现值
1
2
3
4
5-10
11-18
19
20 -3000
-200
200
400
650
700
800
300 

合计  -  -  - 
 
第六章 农业项目成本与效益的比较

复习思考题
    1、何为增量净效益?财务分析与经济分析在推算增量净效益时有何不同?为什么?
    2、试比较静态分析与动态分析的优缺点?
    3、静态分析与动态分析采用的主要指标的含义及计算方法有哪些?
练习题
1、 某农业项目的两个方案的增量净效益如下：
年份 1 2 3 4 5 6 7
方案A
方案B -3000
-3000 700
1000 700
1000 1000
1000 1000
1000 1300
1300 1300
1000
试分别计算和比较两个方案的投资回收期。
2、某农业项目现金流量如下：
年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
投资
收入流
成本流 2500
0
0 0
1000
500 0
1000
500 0
1000
500 0
1000
500 0
1000
500 0
1000
500 0
1000
500 0
1000
500 0
1000
500
(1)若基准贴现率为10%，该项目是否可行?
(2)若贴现率为15%，该项目是否可行?
3、某工程项目期初投资130万元，年销售收人为100万元，年折旧费为20万元，计算期为10年，年经营成本为50万元，所得税税率为33%，固定资产残值10万元，基准收益率为12%，试分别用净现值法和内部收益率法判断该项目在经济上是否可行。

第七章 农业投资项目的融资

复习思考题
1．农业投资项目融资的一般含义。
2．农业投资项目融资的特点如何？
3．农业投资项目融资应遵循哪些原则？
4．农业投资项目融资方式有哪些，其特点如何？
5．农业投资项目融资渠道有哪些？
6．如何正确选择农业投资项目融资方案？
7．融资成本的一般含义？
8．融资成本的计算方法有哪些？如何使用？

第八章 模式农户的确定与分析

复习思考题
1. 什么是模式农户分析法？它有什么作用？
2. 如何确定项目模式农户？
3. 如何进行模式农户分析？
4. 如何以模式农户分析为基础进行项目整体效益评价？

第九章 农业项目投资的财务评价

复习思考题
1． 了解项目财务估算和财务评价的作用与步骤；
2． 总固定资产投资和流动资金投资如何估算？
3． 项目财务评价指标体系包括哪些指标？如何计算和分析？
4． 了解项目财务评价指标体系与财务评价基本报表之间的关系；如何编制基本报表？
练习题
1． 某粮食仓库投资100万元，可使用80年，每年末年度维修费1.2万元，每5年中修一次，费用3万元；每10年大修一次（大修年无需中修），费用15万元。若年利率为10%，确定该仓库的费用现值。
2． 某项目设计将一片粮田改为果园，估计项目的投入产出数据如下：
（1） 原有粮田每年的净效益估计为200；
（2） 项目的投资建设期为2年，预计第1年投入500，第2年投入300；
（3） 项目周期为10年；
（4） 项目从第3年开始有产出，第3年产出为350，第4年产出为500，第5-第10年每年的产出为800；
（5） 项目的运营成本第3年为50，第4年为100，第5-第10年每年为200。
假定项目没有其他的投入和产出，且不考虑残值的回收，试通过编制项目财务现金流量表 算该项目的增量净现值（贴现率为10%）。
3． 某拟建项目选址于300亩的一片麦田（年均亩产400公斤，收购价为45元/100公斤，生产成本为30元/100公斤，出口离岸价格为150元/吨，贸易费用率6%，产地到港口运输距离为300公里，运输价格为0.05元/吨公里），固定资产投资由150万美元外币贷款（利率5%）和445万人民币贷款（利率8%）构成，第一年年初全部付清，在固定资产投资支出中征地费用为100万元，该项目建设期3年，第四年初投产达到设计能力50%。第五年全部投产，项目使用期15年，固定资产形成率100%，流动资金贷款为250万元（利率8%），第四年后均为250万元，并于最后年末收回，正常年份产量1万吨，销价900元/吨，产品属于进口替代产品，进口到岸价格（已剔除关税和增值税）为200美元/吨，贸易费用率6%，内销收入可偿外币贷款。销售税金、城乡维护建设税、教育附加费为销售收入的5%。正常年份经营成本260万元，可变成本占50%，企业最低收益水平为12%，期末净残值50万元。①用静态法计算正常年销售利润、贷款偿还期（还贷在年底进行，以外币债为先）及其他静态指标；②计算项目财务净现值、财务内部收益率及其他动态指标（美元对人民币汇率为5.7元/美元）。

   第十章 农业项目投资的国民经济评价

复习思考题
1．项目财务评价和国民经济评价的主要参数有哪些？确定这些参数的原理和方法是什么？
2． 简述项目国民经济评价的作用和步骤。
3．简述综合经济现金流量表（全部投资）和有无项目经济现金流量表的格式和区别。
练习题
1．某乡镇企业同外商合资新建农产品加工厂，占用城郊稻田和菜田各10公顷，项目建设2年，生产期18年，设基年距开工年数为1年，水稻平均年公顷产量折合大米12000千克，若大米为出口物，口岸价每吨260美元，运费每吨30元人民币。菜为非出口物，年公顷产量7.5万千克，每千克平均价1.4元。水稻和蔬菜亩产量每年以3%的速度递增，成本为产值的50%，社会折现率为10%，外汇牌价为1美元等于8.3元人民币，外汇溢价为10%，贸易费用率为6%，试计算项目利用稻田和菜田的土地机会成本。若项目增加的社会消耗费用为每公顷30万元，试计算该项目土地的影子费用。
2．财务分析与经济分析综合练习：假定某贫困山区开展扶贫项目，利用山坡草场发展奶牛生产，其自然条件、社会条件及商业供销条件都切实可行，要求对该奶牛发展项目投资作财务可行性及经济可行性分析。参加项目的贫困农户有68000户，随机抽样1360户，取得资料如下：
（1） 目前每户平均收支基本情况，耕地面积以单位面积表示，每单位面积等于1／15公顷。
①基本情况：人口4.8人；耕地5.9单位面积；劳力2.5个；可利用草场7.9单位面积。
②总收入：1807.60元，其中：农业收入1366.60元牧业收入552.20元；副业收入191.00元；其他收入30.80元。
③总支出945.60元，其中：农业支出336.80元；牧业去出233.80元；副业支出49.50元；其他支出325.50元。
④净效益：862.00元，人均收入179.58元。
⑤农户收支现状及变化预测情况见附表10－1
附表10－1  农户收支现状及变化预测情况
收支内容 目前情况 假设项目开展后原生产保留情况
 数量（kg/单位面积） 单价（元） 收入 支出 数量（kg/单位面积） 单价（元） 收入 支出
1． 农业
其中：水稻
小麦
玉米
其他 
800／2
975／3．9
780／3．9 
0． 33
0．38
0．40 1033．60
264．00
370．50
312．00
87．10 336．80
86．02
120．73
101．67
28．387 
800／2
500／2
520／2 
0．33 689．00
264．00
190．00
235．00
0 224．50
88．20
60．00
76．30
0
1． 牧业
猪
牛
羊
其他 
1．6
0． 5
1．5 
160
300
50 552．2
256．00
150．00
75．00
71．20 233．80
204．00
21．00
8．00
0．80 
1头  200．00
160．00
0
0
40 128．00
128．00
0
0
0

副业   191．00 49．50   0 0
其他   30．80 325．50   0 0
总计   1807．60 945．60   889．00 678．00
（2）   基于目前生产情况，为了充分利用山坡草场发展草食牧畜，决定在本区开展奶牛发展项目。其总规模发展13.6万头奶牛，平均每户饲养2头。各项投入产出的预测资料如下：
① 基建投资（每户平均）：1.修建牛舍8m2，10元/m2,投资总额80元。2.购买母牛2头，1000元／头，投资总额2000元。3.改善草场6单位面积。改良费22元／单位面积，投资总额132元。4.其他费20元。合计投资总额2232元。
为了扶持贫困农民发展生产，决定总投资中50%由国家无偿资助。50%向银行取得贷款，年利息率5%，2年宽缓期，从第三年起五年内平均等额还本，利息各年支付。
②   假设项目中采用的奶牛为杂交黄牛（本地黄牛为母本，黑白花牛为父本），根据技术资料畜群周转规划，每个农户饲养奶牛的收入预测见附表10－2，每个农户饲养奶牛生产费用预测见附表10－3。
（3）假设项目中产出的产品中牛奶为外贸产品，其余为非外贸产品；投入的费用中，精料为外贸产品，其余为非外贸产品。牌价汇率为1美元8.4元。外汇溢价为10%，项目期限为8年，财务贴现率为10%，经济贴现率18%。另假设奶牛的运输、加工、销售、其他服务等均无需追加投资。同时假设无项目时生产水平稳定不变，不考虑项目开展时所需流动资金。项目开始3年免征税收，以后各年按收入的3%征税。管理费为各年农户总支出的0.5%；不可预见费为基建总投资的10%。
（4）试依据以下资料对该奶牛项目投资作出财务分析和经济分析，要求如下：
①  编制模式农户财务现金流量表；
②  编制模式农户经济现金流量表；
③ 编制项目综合财务及经济现金流量表；
④ 编制项目FNPV和ENPV计算表，并计算FNPV和ENPV。
⑤ 编制项目FIRR和EIRR计算表，并计算FIRR和EIRR 。
⑥ 对项目作出敏感性分析：效益流下降10%时对FIRR和EIRR的影响；成本上升10%时对FIRR和EIRR的影响；效益流下降5%，同时成本上升5%对FIRR和EIRR的影响；
⑦ 根据以上分析对该项目的财务可行性和经济可行性作出评价，写出500－1000字的评价说明。
附表10－2 农户饲养奶牛收入预测表
年份
收入内容 一 二 三 四 五 六 七 八
1、产奶母牛（头） 2 2 2 2 2 2 2 1
单产（kg/头） 0 1400 1700 2000 2000 2000 2000 2000
产奶量（kg）        
产奶收入（0．5元／kg）        
2．出售公犊（头） 1 0 1 1 1 1 1 0
单价（10元／头）        
公犊收入（元）        
3．出售母犊（元） 0 1 1 1 1 1 1 1
单价（800元／头）        
母犊收入（元）        
4．淘汰成年母牛（头） 0 0 0 0 0 0 0 2
单价（300元／头）        
收入        
5．牛粪折价 80 100 100 100 100 100 100 100
6．收入合计 90 2300 2610     
附表10－3  户饲养奶牛费用预测表
年份
费用内容 一 二 三 四 五 六 七 八
一、精料费（产奶母牛2头，母犊1头） 240       
1．产奶母牛600 kg／头，0．60元／kg 240       
2．母犊料180 kg／头 0       
3．母犊耗奶210 kg／头，0．50／kg 0       
二、兽药，配种费        60
1．一头产奶母牛，40元／头 80       40
2．一头母犊，20元／头 0       20
三、饲草（6单位面积草场） 0       
1．草场维护费10元／单位面积 0       
2．草场再植费6元／单位面积 0       
四、牧畜保险费（成母牛值×15%        
费用合计 620 1429      879

第十一章  农业项目投资的社会及环境影响评价

复习思考题
  1．为什么对农业项目进行社会评价？
  2．农业项目对环境影响常见的负效应有哪些？`
  3．应从哪些方面对农业项目进行综合评价？ 试列一份农业项目综合评价报告编写提纲。

第十二章   农业项目投资的不确定性分析

复习思考题
1、为什么在对项目投资进行了确定性分析之后还要进行不确定性分析？
2、盈亏平衡分析有哪些假设条件？
3、试述敏感性分析的概念及其在项目投资评估中的作用。
4、如何进行敏感性分析？
5、概率分析的意义是什么？
练习题
1、某新建柑橘园项目设计年产量16650吨，已知每吨柑橘的平均售价1270元，每吨柑橘的可变成本550元，年总固定成本为5040万元。试确定项目分别以产量、设计能力利用率、单位产品售价、单位产品可变成本以及年总成本表示的盈亏平衡点。
2、某农业区域开发项目的经济增量现金流量见下表所示。项目的寿命周期为11年。经分析及表中显示可知，有三种因素即农产品增量收益、基本建设投资及项目各年的生产经营成本都对项目的效益状况产生正的或负的影响。假设该项目分析所用投资的社会贴现率为12%，请通过计算回答下列问题：
（1）项目基本方案的净现值以及内部收益率是多少？
（2）以项目的经济净现值为效益指标进行敏感性分析，通过编绘项目敏感性分析表（假设各因素在原基础上分别增减10%），找出敏感因素。
某农业区域开发项目经济增量现金流量表      单位：万元
          年  份
事  项 1 2 3 4 5 6～11
1、农产品增量收益 0 0 5000 7000 12500 12500
2、基本建设投资 2300 2300 0 0 0 0
3、流动资金 0 0 1000 400 800 0
4、增量生产成本 0 0 4500 6000 8500 8500
5、增量净现金流量      
3、某农业项目当增量效益下降15%时，按资本的机会成本贴现所计算的项目净现值为12.5万元；当项目增量效益下降20%时，按同一资本的机会成本所计算的项目净现值为—3.2万元，应用试算插入法计算该项目增量效益允许下降的最大幅度。
4、某一农业项目增量效益现值为649.9万元，增量成本现值为264.4万元，试根据效益—成本率法计算该项目增量效益允许下降和项目增量成本允许上升的最大幅度。

第十三章  备选项目的选择

复习思考题
1．什么是独立项目？什么是互斥项目？
2．互斥项目的选择应注意什么问题？如何去考虑？
3．互斥项目的选择在不同的情况下利用什么不同的方法？如何运用这些方法？
练习题
1．某地区希望实施一灌溉项目，面临两种可能的选择：或者建造一个小型的灌溉项目，仅仅局限于某地区的一部分土地；或者建造一个大得多的项目，使其包括上述那部分土地在内的更广大的地区。小型项目和大型项目的各年的成本和效益流量分别如习表10-1所示。假设贴现率为12%，无项目时的净效益忽略不计。分别用净现值法和差额内部收益率法对上述资料进行分析，并判断应该按哪一种规模的方案来实施该项目？
习表13－1   备选灌溉项目的成本和效益表           （单位：万元）
项目年度 小规模方案 大规模方案
 总成本 总效益 总成本 总效益
1 500.00 — 1500.0 —
2 5.0 140.0 1000.0 —
3 5.0 140.0 100.0 350.0
4 5.0 140.0 100.0 450.0
5 5.0 140.0 100.0 550.0
6~20 5.0 140.0 100.0 660.0
总计 595.0 2660.0 4300.0 11250.0
2．某国准备开展一个多目标流域项目。该项目或者只满足防治洪水和发电两项目标的需求，或者也能把它扩大为同时包括灌溉的三项目标的要求。该流域项目的成本和效益以及可分成本如习表10－2。假设贴现率为8%。试根据上述资料，应用净现值法及差额收益率法分别进行分析，该流域项目是选择同时包括三项目标的设计方案、还是选择只包括防洪和发电两项目标的方案？
习表13－2   某国多目标流域项目的成本、效益和可分成本
（单位：千美元）

可分成本 总成本 效   益
 防洪 发电 灌溉  防洪 发电 灌溉 总计
1 84 600 1132 3588    
2 1244 1530 1970 8188    
3 907 2085 2865 9848    
4~25 5 61 134 206 580 720 730 2030
总计 2345 5557 8915 26156 12760 15840 16060 44660

第十四章  计算机在农业项目投资评估中的应用

复习思考题
1．什么是数学模型？数学模型在农业项目投资评估中有何作用？
2．试举一农业项目为例，应用Excel软件包计算其NPV和IRR。