苏宁电器公布了2006年年报,再次公布10送10的方案,这是在我预料之中的事情,这也为苏宁未来股价的继续走牛奠定了基础,从今日起我会制作一个关于苏宁专题,我坚定认为苏宁是中国成长性最好的一只股票,从长期来看,五到十年以后苏宁必然在家电连锁行业的竞争中胜出,成为中国名副其实的沃尔玛,今日我准备从基本面和技术面进行苏宁的深度分析.

主营业务收入(亿元)

苏宁从01年起主营收入表现出强劲的增长趋势,五年平均增长率保持在73%,这种强劲的收入增长趋势在中国的上市公司中属于绝对的稀缺品种,而未来仍将保持快速增长,预计07年增长仍将保持在50%左右.

如何衡量一个公司的成长性,我认为销售收入是最佳指标,一个公司的成长应该来源于四点

一:销售更多产品和服务.

二:提高售价,比如贵州茅台的此次平均提价12%,而对销售收入的影响大约在10%左右.

三:销售新的产品或服务,开拓新的市场.

四:收购,第四点是我认为是最不利于企业发展的,从世界范围来看,成功者少,失败者多,就拿国美并购永乐一事来说,其实对苏宁来说应该属于利好,国美并购永乐后如何把永乐整和到企业中去是个巨大的挑战.

还有几点也可以使企业出现增长,比如改变税率,回购股票,一次性收益,削减成本等等,但这些因素都不能保证企业长期成长,削减成本不可能无限制.因此应该重点关注销售收入.

在从整个行业来看,对一个行业的成长性要从两个方面考虑,未来收入增长率,如达到15%就说明是高速发展的行业,二要从行业集中度来分析.

根据国家信息中心公布的数据，截至04 年底中国家电零售的市场容量已超过5000 亿元，该中心还预测了家电零售市场未来五年的复合增长率将达到13％-15％，根据这个预测数据05 年底家电市场已接近6000 亿元，到06 年底将达到6800 亿元，而目前家电连锁前几大零售商所占的市场份额不过25％，因此持续增长的市场和较低的行业集中度为家电连锁商提供了较大的外延扩张空间。

横向比较选取日本的家电零售为例，2004 年日本家电连锁零售商占据了64％的市场份额，这充分说明了中国家电连锁零售商的扩张之路依然前途光明。

另外需要指出的是，一个业态的发展空间和某个公司能争取到的市场份额又并不完全是一致的范畴。一个优秀企业不仅能从共享的市场空间中拿到属于自己的市场份额，更能凭借其强大的核心竞争优势从竞争者手中夺取市场份额，如在上海，06 年上半年苏宁电器就从永乐身上夺回了不少的市场占有率。

因此可以认为苏宁是正处于高速发展行业中的龙头企业,未来增长前景依旧乐观,彼得林奇说他喜欢从发展缓慢的行业中找出增长迅速的企业,但在中国这种方法未必行的通,一个企业的发展需要具备天时,地利,人和,和自我,缺一不可,苏宁正是这样的企业,中国的家电市场给了苏宁巨大的发展舞台.

在结束<<苏宁深度分析一>>之前,我想举一个自身的例子,这个星期我妈妈为她自己换了一部手机,正是在苏宁购买的,而我的笔记本电脑和手机这星期也要去换新的,依然会选择苏宁,为何,因为苏宁价格公道,品牌深入人心,售后服务过硬,彼得林奇说:只要你用心观察在你的身边就有很多伟大的企业存在.