2015年5月8日 晴

     本周上证指数跌的​吓人，但更吓人的是彭博社的文章认为A股的牛市已经终结了。跌了还可以涨回去，牛市结束了大家就都没得玩了，这比下跌更加可怕。它的一个重要论据是上证指数从2013年6月25日1849点开始上涨，现在已经涨了八百多天了。按照上证指数一轮上涨一般是18-27个月的规律，应该有一定说服力。但实际上证指数从2013年6月25日到2014年7月21日一直处于一种横盘状态，上证指数这轮的上涨应该从2014年7月22日开始算，这样也才9个月，从时间上远远未到结束的时候。很多人拿A股的市盈率说事，认为A股的行情到头了。但世界各地股市的估值是不同的。发达国家市盈率一般在8-22倍波动，但A股近十年市盈率的波动区间是15-60倍。

​http://s2/mw690/001adFHegy6S73e8vzH21&690

http://s2/mw690/001adFHegy6S73fYZsB51&690
今天收盘沪深A股静态市盈率是26.56倍，远还未到顶。市盈率由于银行的低估值有一点失真。我们再来看一下市净率。A股市净率一般在2-8倍区间波动，最新的市净率是3倍，应该也不算高。大家唯一应该担心的应该是创业板，创业板从2012年12月开始上涨，现在也涨了二十八个月了，静态市盈率已经超过100倍了，市净率也已经接近十倍了。但创业板是不新兴事物，大家都不知道能涨多高才是头。大盘蓝筹股有世界同类公司对比，估值有顶，而创业板的估值是乎没有顶。特别是这一轮中字头蓝筹股对新股民的教育，还会有更多的新股民涌入创业板。但泡沫终有破灭的那一天，2000年纳斯达克股市泡沫破灭后，还成就了亚马逊等伟大的公司，但中国的创业板泡沫破灭后，是否能诞生伟大的公司呢？