上涨行情已经走了两周了，如果这是一轮反转行情，谁又会成为这一轮行情的龙头板块了。当上证指数从2008年的1664点上涨时，中小板指还不到2000点，一路上涨，在2010年8月到达8000点，上涨时间为三年，基本上是中国股市最长的一次上涨行情，中小板还会继续在这一轮行情中担当龙头吗？国家从去年紧缩货币以来，日子最难过的就是中小企业。银行收贷，货款出现三角债。当铁道部都成为欠债大户的时候，想中小企业有很好的表现太困难了。像工程机械、钢铁、资源类工业股会成为这轮行情的龙头吗？中国银行一收紧信贷，工业企业就会出现三角债，这已是一个不争的事实。工业类股票的业绩看上去很光鲜，但现金流持续减少，成为龙头的可能性很小。还有谁会成为这轮行情的龙头呢。李三想，货币紧缩时期日子最好过的企业就是能收现金的企业。谁又能收现金呢，当然是服务业了。服务业中市值权重最大的当然是金融服务业了，又以“六行三保”为最。"六行三保"是指中国最大的六家银行和三家保险公司。这个提法最早是香港股市，现在随着国有股陆续上市，上海股市“六行三保”基本到齐了。“六行”中前四位“工农中建”当然没有争议，剩下两位，李三觉得按规模算中信银行和交通银行应该排在前列。“三保”当然是中国人寿、中国平安和太平洋保险了。银行股从2008年“四万亿”开始就是争议最大的板块。对应的是不断上涨的业绩和不断下降的估值。银行最大的问题就是城投债造成的坏账。随着地方政府允许发债，把地方融资平台的公司债转为地方政府的债务，这个问题应该不是问题了。即使地方政府没钱还债，中央银行开动印钞机就可以了。最后受伤的还是普通老百姓，所谓“兴，百姓苦，亡，百姓苦”。保险公司本来就是牛市的产物，股市行情好了，保险公司的业绩自然好了。另外，就还有“两桶油”和电信运营商了。中石油和中石化不是资源股吗。怎么成了服务业了。其实，中国没有真正的石油股。国外石油股的价格和石油价格挂钩的，中国石油公司的业绩只与政府定价有关。随着政府低价的博弈越来越倾向石油公司，她们的业绩自然一天比一天好。电信运营商自然不用说了。垄断的市场，垄断的牌照，是巴菲特说的"傻子也能经营的公司".上海上市的电信运营商只有联通一家。联通的三季报正在展现3G的魔力。“GSM業務發展平穩，完成服務收入人民幣536.96億元，比上年同期增長1.0%，累計

淨增用戶543.8萬戶，達到15,880.4萬戶，ARPU為人民幣38.1元，平均每月每用戶通

話 分 鐘 數（「MOU」）為258.8分 鐘 。3G業 務 持 續 快 速 增 長 ， 完 成 服 務 收 入 人 民 幣

221.92億元，所佔移動服務收入的比重由上年同期的12.0%上升至29.2%，累計淨增

用 戶1,617.0萬 戶 ， 達 到3,023.0萬 戶 ，ARPU為 人 民 幣115.0元 ，MOU為658.0分 鐘 ，

平 均 每 用 戶 每 月 數 據 流 量 為270M。”在接下来的一两年内，随着紧缩政策的后遗症显现，工业企业的日子会更加艰难。这些垄断行业的“共和国长子”，虽然不是很光彩，但这有他们，才能在紧缩政策下活得滋润。如果有一轮行情，这轮行情的龙头会是他们吗？