茅台中报速读

有智思有财  2021.8.1

一季报时，我讲了“如果实在看不懂或者懒得看的话，只要看懂我划圈的这几个词就可以了。”现在中报出来了，还是一群摸不着头脑的在那里瞎分析。

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这些年分析茅台财报的方法我讲过很多，有聪明的学去了都自己出书了，但大多数人是懒得学的。没关系，茅台的产品结构、业务模式、渠道都太简单了。只要税率相对稳定，毕竟茅台还不至于在税收上做手脚，那么懒人只看它交了多少税，它的真实业绩水平其实也就八九不离十了。这个方法的可用性的范围可以说并不大，只是对茅台来讲，到目前为止，还适用。

一季度我讲了，增长50%多，但去年一季度基数太低，这个没什么意义。中报税金及附加和消费税同比分别增长24%和27%，关键是去年上半年的数并不低。说到这还不懂，我也就没什么办法了。至于有人问我说这个成绩我满不满意？我当然不满意！因为这不是它的真实水平。   

乐趣' title=荣誉认证 class=user-auth v:shapes="_x0000_i1026"> 08-01 12:02

原来有财兄也能如此简单粗暴！

MT之路08-01 10:51

茅台从长远只需看价，看量（生产量），看品质。
1.短期核心是看税，现在多了个直销比例，直销比例达20%，简单算了下，在量不变的情况下增长40%（1.直销比例指的是在0—20的情况下，2.直销价1000—3000的假设情况下）。
2.直销比例从10—20，量不变的情况下则增长16.7。
3.所以后面短期真实增长就看税和直销比例的变化了即可。