一、太过乐观情绪的直接证据

近期股市乐观情绪貌似到了极点。上证在2000点附近徘徊了好几年，却在近期短短10来日发生了天翻地覆的变化，从2486点到3091点，暴涨24.34%：破2500点后2天破2600点，4天后再破2700点，2天后就站上2800点，破2900点/3000点仅各花一天时间，这是乐观情绪的典型表现。这主要还是强劲乐观资金的推动，股市短期走势以资金为王。其实，俺早在8月20日就发过博文《A股是资金晴雨表，尚非经济晴雨表》（点击可详见），说的就是这个问题。

再从资金方面看乐观情绪更到了极点。前期极度低迷时两市日成交也就1000来亿元，但12月份前8个交易日（1-10日）却天量后再天量，沪深两市这8个交易日累计成交7.0万亿，日均8750亿。其中5日创10740亿；天，9日再创12665亿天量，远超A股1996年大牛一年的累计成交量。券商板块最为突出，5日成交金额1345亿元，龙头中信证券的日成交更吓人：5日成交高达278亿（如不涨停更多），8日221亿（如不涨停更多），9日379亿（涨停打开），10日333亿（无涨跌停）。

    一只股票一天成交379亿，这在05年低迷的1000点时不可想象，因为当时整个上证一天的成交额经常也就40-50亿。个股日成交破100亿可不只是龙头中信证券，既12月9日上证5只个股单日成交高达1115亿（中信证券379亿，中国平安263亿，海通证券180亿，中国重工152亿，华宝添益141亿），今日上证6只个股单日成交再超1108亿：中信证券333亿，海通证券253亿，中国平安159亿，华宝添益145亿，华泰证券115亿，中国重工103亿。

二、太过乐观的观点 

俺3月21日在大盘2000点时发博文《乐观看A股 未来5年涨破万点并不难 关键看金融地产股》，有人质疑太过乐观，俺耐心解析，说这是从乐观并非中性思维出发的，而且是指未来5年才有可能实现。没想到小嘴巴-大摩比俺乐观多了，摩根士丹利亚洲和新兴市场首席策略师12月5日在研报中称，沪指最多还可上涨458%，于2015年底涨至16785点。是否太过乐观？

　　摩根士丹利表示，2015年沪指目标价是基于每股盈利（EPS）的平均增速和市盈率这两大关键变量来测算的。

　　首先，沪指2015年EPS增速为10%的假设，已经比市场共识预期的11.8%更为保守，也低于2002-2013年间15.4%的均值。其次，该行特意指出，2005年末到2007年末的那波大牛市，沪指90%的回报增长得益于市盈率乘数的扩大。而当前沪指以14.2倍静态市盈率交易，较过去十年的均值低约35%。最后，基于沪指明年可能会对应的六种市盈率，大摩给出了“上至16785点”的预测：

　　情境一：基于沪指达到过去十年的平均市盈率21.8倍，沪指2015年12月底涨至5124点，较上周五相比涨约70%。（赟认为很有可能实现）

　　情境二：基于沪指达到过去10年市盈率峰值71.4倍，沪指2015年12月底涨至16785点，较上周五相比涨450%以上。（赟认为太过乐观，因为07年峰值71.4倍一是因为当时经济形势太好，二是在非全流通下发生的，当时流通市值峰值也就几万亿，而2014年12月5日上证3020点时的沪深流通市值已达29.4万亿了）

赟提醒：上周(12月1-5日)外国投资者从中国股权基金撤出的资金就有22.49亿美元，是三年中规模最大的一次。

下面不负责任的太过乐观该不该呛？

 三、太过谨慎也不可取 

 近2年突然冒出的不知名小证券安信，以所谓的首席策略师程定华和所谓的首席经济学家高善文为代表的两张“王牌”频频发布看空报告。

     安信证券给外界的印象是”空头司令“，从去年开始，安信证券就开始看空，以程定华和高善文为代表频频发布看空报告。去年年末程定华离职后，继任者吴照银继续引领看空思潮。

　　进入2014年，股市告别了长达四五年的熊市，行情开始启动。但是安信证券的空头思维并没有改变。

　  4月初，在大盘进入敏感时期时，国泰君安称股市要大涨400点。而安信证券则发布了针锋相对的报告，称当下是撤退良机，市场很难兑现400点的反弹。

　一直到6月初，安信证券仍然坚持看空的思维，6月14日，安信证券首席策略分析师吴照银还发表了“股市的大机会，还是要等一等”的观点，而高善文则阐述了“短期内经济增长仍难乐观”的观点。

7月14日，牛市大涨开始启动。安信证券仍然表示，市场风险因素上升，估值调整仍将继续。

　　四季度以来A股一直气势如虹，但是安信证券仍然相对十分谨慎。10月9日，安信证券发布了对四季度A股市场风格讨论的报告，安信证券认为，四季度行情震荡幅度可能会加大，指数整体上行空间非常有限。

10月份，安信证券首席分析师高善文发布了名为《市场预测的可能与不可能》的文章，通篇下来就是希望投资者要谨慎、谨慎、再谨慎。

　　如此强烈的看空，在4月份还引起了人民网的批评。人民网文章称，安信证券看空市场往大了说是不讲“政治”，朝小处说是不专业，为博眼球而忽悠投资者。“看空或者看多原本正常，但像安信证券这种，无视中国经济基本面改善，无视高层稳增长、调结构、促转型的宏观调控手段，无视刚刚召开的国务院常务会议对资本市场做出制度安排，更无视市场正在发生的质变而坚持看空，且语不惊人誓不休的架势，实属罕见。” 

4月份人民网就给安信提出了严厉批评，其后几个月依然一直看空后市该不该？具不具专业精神？

　　关于分析师对走势的频频预测，赟一直持鄙视态度并特别欣赏大师们的观点：《马克斯称预测的人太无知》、《巴菲特从不预测股价与大盘 未来永远是不确定的》、《格雷厄姆毕生之顿悟：从来没有人能够成功地预测股市波动》

　　面对如此疯牛，太过乐观与太过谨慎均不可取！咱们小散应顺势而为，理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不被市场上卖房炒股/借钱炒股言论所误导，不盲目跟风炒作。 

 (各位看官，可否花0.1秒在后面的“喜欢”上踩一脚以示对俺辛劳写博的支持，谢谢！:)

延伸阅读：

《乐观看A股 未来5年涨破万点并不难 关键看金融地产股》

《马克斯称预测的人太无知》

《巴菲特从不预测股价与大盘 未来永远是不确定的》

《格雷厄姆毕生之顿悟：从来没有人能够成功地预测股市波动》