芒格专访：我们不会投资苹果银行家就像吸毒的_幽兰逢春-赟

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芒格专访：我们不会投资苹果银行家就像吸毒的

(2013-05-08 08:08:11)

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分类：投资大师/国外股市

投资界一年一度的“朝圣”伯克希尔哈撒韦股东大会 5月4日在奥马哈盛大开场，而巴菲特的多年伙伴查理芒格也在大会前接受了路透和CNBC的采访，以下是芒格访谈摘要：

一、关于伯克希尔下一笔大交易

芒格表示伯克希尔在过去多年里做的好收购中的许多案例都在“大灾难”期间进行的，但很少在如今这个环境下。

芒格：由于零利率环境，收购企业的代价非常高。有些时候宏观经济趋势对我们有利，有时候不利，我们只能忍受这一切。我们不是认为自己能够完全预测宏观经济波动的那种人。

二、关于苹果股价大幅下挫，伯克希尔是否会投资苹果

尽管近期大笔投资IBM，但伯克希尔在科技企业的投资一直较少，最显眼的就是完全不投资苹果。

芒格：全世界都羡慕苹果的成就。但也没有比苹果更不符合伯克希尔想投资的企业标准的。我们真的非常讨厌必须要创造出全新的、创新的科技，还需要一个接一个不间断。在这一点上我们完全做不到苹果这样。所以我们也不会去试图进入苹果。

伯克希尔一直偏向大型和可理解的企业，这些企业拥有稳定的盈利能力、良好的股本回报率和强劲的管理层。

三、关于美联储的货币政策和QE

芒格认为在金融危机后刺激经济是必须的，但不清楚如何才能最好的做到退出。

芒格：（应对金融危机的措施）有力度并且激进，原本也应该如此。但如今，我们何时应该停止又如何从马背上跳下来，我想每个人都不太清楚，包括那些决策者。

四、关于塞浦路斯

芒格：塞浦路斯的事情证明了一个古老的事实：你不能相信银行家可以控制自己。只要银行家被允许以X的价格借入资金，而又以X Y的价格借出资金，那么只要没有法规限制，他们就会疯狂的（一直做下去），做的过度。

只要没出问题，银行家可能还会做的更多。我不认为可以相信银行家的自控能力。他们就像吸毒成瘾。

五、关于高频交易

芒格：我不认为长期投资者会受到闪电崩盘很大的影响。但我确实认为这很愚蠢，（他们）允许整个系统里半数的交易是短期交易，而这些短期交易都只是为了抢在其他人之前几毫秒时间得知消息。这是合法抢跑。但我认为这本质上是邪恶的，（这些交易的规模）本不应该被允许放大到如今这个地步。为何我们要为一小撮人合法抢跑而支付代价呢？

六、关于自由市场与监管

芒格认为在将疯狂扼杀于萌芽方面，中国比美国做的好。

芒格：他们（中国）愿意介入干预。他们愿意在盛宴进行到一半时端走盘子。我喜欢这么做。

七、关于房地产泡沫的兴起与破灭

芒格：在那段时间，你不买房就觉得自己很蠢，因为你没有像其他人那样赚钱，因此这是典型的疯狂泡沫。如今人们知道房价也会下跌，就如同上涨一样。

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