中恒集团近日公布2012年报，每股收益 0.65 元，扣非后净利润4. 2 亿元，每股收益0.385元，同比增长43 %。值得注意的是经营性每股现金流达到0.83元，增长341%，在逐渐剥离房地产业午后，中恒的现金流情况得到明显改善。此份年报，显示出中恒集团正在走出2011年业绩下滑的影响，重新走上了快速增长的道路。在逐渐剥离房地产业务后，中恒更加专注于医药本行，年报披露医药板块收入达到17.25亿，比去年增长80.7%，中恒的主要产品血栓通系列实现了14.9亿的收入，增长81.6%，毛利率82.22%。

   面对日益老龄化的中国，血栓通系列会不会有更大的成长？这样一份年报，是否可以让投资者重新拾起对于中恒的信心？未来是否还有更多的增长点？雪球此次邀请到了中恒集团副总经理彭伟民和方正证券医药分析师刘亚明与大家一起交流。

访谈时间： 3月28日 15:00-16:00

 

1、请问中恒今年一季度销量大约为多少？广东大旺产业园的项目属于上市公司吗？

彭伟民：目前公司销售情况良好，因进行GMP认证暂时影响部分生产，目前状况供不应求，具体数据将在一季报中披露。广东大旺产业园的项目由中恒集团控股子公司梧州制药、双钱实业分别与关联方肇庆中恒实业共同出资设立子公司进行经营，目前在筹划建设阶段，上市公司所占股权均为95%。

 

2、请问到2012年底中恒的三七自给率能达到多少？公司计划的三七自给率是多少？

彭伟民：公司采取的是“公司+农户”的合作方式，指导农户进行三七及其他本公司所需的药材种植，目的是保证公司的药材供应，平滑药材采购成本。

 

3、能不能把龟令膏那部分也剥离出去，全面进入医药，做大做强

彭伟民：公司经营的主业在于制药产业，这个战略不会动摇。双钱实业的产品属快消品，而龟苓膏的传统消费区域在两广地区，在更大范围的推广需要时间培育市场。

 

刘亚明：本人觉得并不妨碍主业做大，各个企业有不同的发展模式，两个事业部，由专人去做。成功的案例不胜枚举。

 

4、在年报中的费用科目，公司披露了一笔高达409万元的诉讼费，较上年同期增长了47.7倍,请说明是什么情况，为何不见公司的相关说明？

彭伟民：诉讼费科目包括了律师费等费用在内，各个公司的会计政策可能有所不同，在遵循会计原则的基础上，科目上囊括的费用范围不同

 

5、8个小问题：

1】、去年全年血栓通的产量、销量的具体数字。

彭伟民：公司根据销售情况制定生产计划，以销定产，2012年销售的血栓通数量为15315.78万瓶。

2】、去年四季度的血栓通的单只净利润是多少元每只？

彭伟民：梧州制药的销售收入来源于血栓通、中华跌打丸、妇炎净以及其他普药，四季度梧州制药实现税后净利润1.34亿元，其中四季度血栓通销售数量为4997万瓶。需要注意的是，在费用方面去年公司进行了口服制剂、原料药的新版GMP认证，在渠道建设和市场推广上也加大了投入，看待产品的盈利性应当从较长的时间跨度和公司发展阶段上去做具体分析。

3】、今年的血栓通销售计划是多少亿只？

彭伟民：2013年公司经营计划增长不低于行业的平均增长水平。

5】、黑龙江、福建两省今年的补标情况？

彭伟民：公司积极进行相关工作，争取尽快完成补标。

6】、公司2013年的捐赠计划是多少万元？

彭伟民：公司捐赠行为是为提高公司知名度考虑，公司将视情况适量而定。

7】、截至目前的公司生产情况，即是否满产、是否加班生产？

彭伟民：公司目前满产
8】、截至目前的公司库存情况，还有多少只的库存？

彭伟民：供不应求，没有库存。

6、对于业务咄咄紧逼的昆药，血栓通胶囊入选基药的众生药业，还有听说今年准备上市大展拳脚的步长，中恒是否有信心继续保持自己的市场领先地位，还有福建、上海是否已补标？

彭伟民：公司产品无论质量、疗效、安全性上都属全国领先，公司有信心保持市场领先地位。

 

7、中恒承诺继续剥离房地产项目，请问是否准备在今年内将房地产项目全部剥离，有具体时间表吗？如果将继续剥离的话，预计投资收益会有多少？谢谢！

彭伟民：目前公司剩余的房地产业务为梧州旺甫豪苑项目及其他一些零星房产，账面价值约为5亿元，公司在寻找合适买家进行转让，相关信息会按规定进行披露。【赟注：年报显示是4.73亿】

 

8、在心脑血管领域，国内基本上就是两个路数，一个是三七系列，一个是银杏系列。请问贵公司如何应对银杏提取物的竞争？

彭伟民：公司继续专注做好自己的产品，为民造福！

 

9、请问血栓通进入新版基药后会不会被降价？

彭伟民：公司目前没接到任何通知，公司会积极关注行业各方面的政策，做好应对措施！

 

10、请问三七的价格长期趋势是不是上涨？而药价趋势是不是下降？公司如何应对？

彭伟民：按照有关报道，目前三七的产量充裕，能满足药企的生产需要。药价由国家发改委主导，公司在密切关注。

 

11、公司除了受让川大的3个新品外，还有没有其它自主研发的新药？公司今后对于研发方面的投入有何计划？

刘亚明:去水卫矛醇值得期待

 

12、公司今年有没有资本融资的打算，比如三期建设，对管理层有没有股权激励的举措打算？

彭伟民：在条件成熟时，公司会考虑实行股权激励政策。

 

13、请问目前公司的销售体系是怎么样的？是招商的形式还是通过自己的销售团队销售？

彭伟民：公司实行精细化代理销售，从招投标、学术推广公司都起主导作用，产品销售能跟踪到销售终端。

刘亚明：之前以代理为主，目前正加大自主营销力度

 

14、公司除了受让川大的3个新品外，还有没有其它自主研发的新药？公司今后对于研发方面的投入有何计划？

彭伟民：公司的科研队伍在密切关注医药行业趋势，研究中心也会不断充实研究力量，做好新药的研发及跟踪。

刘亚明：去水卫矛醇值得期待。预计去水卫矛醇的市场容量有5亿以上。

 

15、您认为单一品种中药注射剂销售的天花板是多少亿，有一种观点认为以终端销售额计算一个品种最多销售20亿，不知您怎么看

彭伟民：随着老龄化社会的到来，以及心脑血管类用药趋于年轻化，国家卫生医疗保障体系不断完善，公司主打产品市场空间广阔

 

16、随着城镇化的发展,销售渠道如何下沉?血栓通再次进入新版基药目录，是否面临降价压力？

彭伟民：公司在继续做好高端医院销售的基础上，不断扩大基层医院的销售，采取学术推广的同时积极进行渠道开拓。

刘亚明：考虑成本因素和政府扶持，降价可能性不大

 

17、请问公司未来在产片研发上有何规划？投入增速？

彭伟民：自主研发加上合作开发，投入力度逐步加大。

 

18、中恒集团剥离非主营业务，还会继续吗？到什么时候就算是差不多了？

彭伟民：公司以医药制药业为主业，这是公司未来的战略发展方向。房地产业会逐步完全剥离。

刘亚明：已基本剥离完毕，房地产项目资产剩余价值4.6亿元左右

 

17、公司在人才引进上有没有什么进展？

彭伟民：梧州制药初步建成了完善的销售管理队伍，在渠道管控上始终占主导地位，实行精细化管理。其他方面的人才，公司根据岗位需要引进。

 

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