一、巴菲特280亿美元的大收购

　　2013年情人节，亨氏食品宣布，同意巴菲特控股的伯克希尔联合3G资本以280亿美元收购亨氏公司。这成为食品行业有史以来规模最大的收购。但巴菲特仍不满足，他说伯克希尔公司账上有400多亿美元现金，而且每个月都有源源不断的现金流入，所以他还在寻找超过100亿甚至200多亿美元的大收购。

　　最近几年，我们经常看到巴菲特进行大规模收购的新闻：2008年47亿美元收购marmon64%股权，联手玛氏以230亿收购箭牌口香糖公司，2009年220亿美元现金收购伯灵顿北方铁路公司，2011年98亿收购路博润公司。

　　但是除了2011年买入107亿IBM公司股票之外，巴菲特几乎没有什么股票投资上的重大举动。巴菲特2010年招聘Todd Comb，2011年招聘Ted Weschler作为投资经理人，每人负责20美元左右的股票投资组合，巴菲特说还将扩大两人管理资金规模。

我们明显看出，人称股神的巴菲特，其实最近这些年已经把主要精力用于进行大规模企业收购了。

　　二、巴菲特堪称并购之王目前股票投资仅是附带

　　巴菲特现在82岁高龄，综观他70多年的投资生涯，按照其投资主要对象，可以分为三个阶段：

　　1969年即40岁之前，几乎完全是股票投资，1956年到1969年管理合伙公司的13年取得了年复合收益率超过30%的业绩（赟注：应是29.4%），绝对可以称得上是股神。

　　1999年即70岁之前，股票投资占比逐步减少，企业收购投资规模逐步扩大，可以说只是半个股神了。

　　2008年金融危机以来，巴菲特几乎把大部分精力用于企业收购。现在我们只称巴菲特为股神，已经严重名不副实了，现在的巴菲特可以说是美国甚至全球最有实力的企业收购者，从并购规模上完全称得上并购之王，在资金实力上绝对是称王称霸的级别，自称孤家寡人也够格。

　　道生一，巴菲特40岁前几乎只做股票投资。一生二，巴菲特40岁到70岁左右股票与并购投资并重。二生三，70岁之后巴菲特主要做大规模收购。三生万物，巴菲特现在是以并购为主，兼做股票，偶尔有机会还做一些包括外汇和衍生产品在内的非常规投资。可见巴菲特的投资主要对象随着自己管理的资金规模以及能力经验的变化而逐步进化。但是总的来说，巴菲特无论做什么投资，都坚守他一生坚持的投资成功之道：价值投资。（刘建位）

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