贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、张裕A，过去几年是A股市场上表现非常牛的股票。下面是P等待低估总结了这5只股票从2003年到2010年/8年来的一些财务数据，看似非常完美。俺想问问：这些完美数据的得来是否正常（主要从暴利/销售采取一定伎俩去考虑）？是否可持续？张裕A从2012年开始貌似走下坡路了，如果是医药等企业有如此完美数据，那…

1、几乎没有应收账款，这样的企业几乎傻瓜都能管理
贵州茅台：无
五粮液：几乎无
泸州老窖：几乎无
山西汾酒：几乎无
张裕A：0.03

2、固定资产占比越来越低，轻资产：
贵州茅台：由25%降低到15%
五粮液：由60%降低到20%
泸州老窖：由25%降低到10%
山西汾酒：由30%降低到13%
张裕A：由30%降低到20%

这说明，投入减少，产出增加。

3、主营收入增长快：（8年平均）
贵州茅台：25%
五粮液：13%
泸州老窖：24%
山西汾酒：25%
张裕A：27%（张裕在2012年出现了滑铁卢）

4、净利润增长率：（8年平均）
贵州茅台：36%
五粮液：30%
泸州老窖：60%
山西汾酒：43%
张裕A：35%（张裕在2012年出现了滑铁卢）

5、销售和管理费用比较：
贵州茅台：18%
五粮液：22%
泸州老窖：13%
山西汾酒：29%
张裕A：30%

6、8年自由现金流与所有者权益的比值：
贵州茅台：23%
五粮液：24%
泸州老窖：26%
山西汾酒：25%
张裕A：23%

堪称一台台印钞机。

7、净资产收益率比较：
贵州茅台：28%
五粮液：24%
泸州老窖：40%
山西汾酒：26%
张裕A：37%

8、净利率的比较：
贵州茅台：44%
五粮液：28%
泸州老窖：41%
山西汾酒：16%
张裕A：28%

9、资产报酬率的比较：（2010年）
贵州茅台：20%
五粮液：15%
泸州老窖：28%
山西汾酒：14%
张裕A：23%

    相对来讲，泸州老窖数据最完美，所以其股价涨幅也最大，点击可全面阅读《泸州老窖股价涨了218倍 远超贵州茅台》

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