巴菲特认为如果一个公司的盈利持续增长，那么它的股票价格也会持续上涨。比方说，如果盈利增长15%，股票市值也会有大致相同的增长。实际上，许多公司从长期看，在盈利增长与股票价格上涨之间存在着一个近乎一一对应的关系。在长期内，如果公司盈利每年增长15%，那么它们的股票价格就很可能按着一个接近15%的年增长率上行。【赟注：美国50年来道琼斯指数公司的平均回报率大致是12%】

  

巴菲特在购买一家公司的股票之前，他要确保这只股票在长期内至少获得15%的年复合收益率。15%是巴菲特要求的最低收益率。毫无疑问，如果以正确的价格来购买正确的股票（目前A股绝大多数严重高估，尤其中小板、创业板），获得15%的年复合收益率是可能的。反过来，如购买了业绩很好的股票却获得较差的收益率也是可能的，因为选择了错误的高价格。大多数中国投资者没有意识到价格和收益是相关联的：价格越高（15倍市盈率以上就很高了，很多投资者尤其傻傻的分析师，通常把市盈率定在离谱的30倍），潜在的收益率就越低，反之亦然。

为了确定一只股票能否给他带来15%的年复合收益率，巴菲特尽可能地来估计这只股票在10年以后将在何种价位交易，并且在测算公司的盈利增长率和平均市盈率的基础上，与目前的现价进行比较。如果将来的价格加上可预期的红利，不能实现15%的年复合收益率，巴菲特就倾向于放弃它。