不过，如今财大气粗的史玉柱胆子更大了，居然在香港与大赌徒=投行对赌民生银行的涨跌，貌似是超级大赌。

早日史玉柱微博："香港的投行金融产品很丰富。比如，投资者在二级市场买入某股票或认股权 (好仓)时，同时向投行承诺：3年后的今天，如果股价低于现在股价的50%，投资者就向投行支付金额=‘现在股价的50%’ – ‘3年后的股价’。该行为(淡仓)可大幅降低买入股票的成本。"

　　可以做如下理解：向史玉柱提供资金的投行判断，未来民生银行H股将跌到目前股价的一半以上，而史玉柱则认为不可能，因此史玉柱向投行卖出一份3年期的看跌期权，而投行买入看跌期权，向史玉柱提供资金或者折价股票。如果史玉柱失败，他将向银行支付从0元到几十亿元不等。我们无法了解这笔期权交易的杠杆有多长，总标的有多大，如果有几倍的杠杆，史玉柱可能输掉全部身家。

　　据分析，民生银行目前是国内最优质的银行之一，其动态PE在5倍以下，PB则1.22倍(相对早几日就跌破净资产的交通银行、浦发银行、深发展、华夏银行等优质银行还是高了些，想想看，那些还在垂死挣扎要去IPO的特别普通的诸如城商银行/尤其农信社等给0.5倍PB是否都不低？)

史玉柱最近一年一直在增持民生银行。

据报道， 6月4日与5日，史玉柱分别买入民生银行1120万股与1320万股，合计2440万股，动用资金近18亿港币。至此，史玉柱共持有民生银行3.18亿H股。2011年，史玉柱斥资约18.1亿元32次增持民生银行H股股份，且有22次增持发生在民生银行H股跌向的历史最低点位的9月份。以6月13日民生银行7.36港元的收盘价来计算，史玉柱已经浮盈约5.3亿港元。

如果未来3年民生银行不发生黑天鹅，正常发展，则净资产有可能达到10.5元左右/股，业绩超过2元/股（年），如果乐观给10倍PE，则史玉柱在民生银行获利近50亿港元，如果给最保守的0.5倍PB，貌似也不亏本

史玉柱有可能面对如下的风险，墨菲定律？

叶檀女士：

围绕民生银行的对赌，实际上是对中国宏观经济与中国银行业的对赌。中国银行业受到政策呵护，业绩向上，无法想象民生银行股价会跌到目前的一半以上。但我们当初不是也无法想象原油价格会上冲到每桶147美元，而后下跌到40美元吗？

还有一个方法是投行聚焦力量精准打击，即针对民生银行单向做空，而不是做空所有的中国银行股，一旦将股票短暂打压到3.68元以下完成狙击战后迅速抬升。针对中航油衍生品，高盛等国外投行采取的就是类似做法。最后一种可能，投行在价格下行的过程中，买入民生银行股票或者以其他做多的金融衍生品弥补，提前对冲风险。

　　史玉柱之所以大胆做多，坚持看多民生银行，既有作为民生银行大股东对于民生银行内部情况的了解，也有作为民营企业家对中国唯一一家非国有控股的商业银行的信仰，更有转型为银行家、投资家的个人理想。

史玉柱以一人之力捍卫民生银行是不现实的，除非他得到团队或者更有实力者的支持，除非他得到来自政府的隐性援手。东南亚金融危机期间，有了内地后盾，香港才战胜了做空港币的国际对冲基金…