林园:如何在股市大赚---选股？（下）                     

             【07年牛市高峰时林园在X大学的演讲，赟对其大量删减】

1. 熊市和牛市投资的方法是不一样的，买入的股票也是不一样的。

林园：熊市中要买什么样的股票呢？就买一些确定性最高级别的股票。我在熊市中，03年我开始买的就是三只股票：茅台、五粮液、云南白药。我们能算到它未来三年利润帐的公司，确定性极高的股票再买入。因为现在是牛市，我们要在泡泡吹爆以前，或者是在有这种征兆以前，你要怎么规避这种风险。

2. 买好公司，最主要的标准就是这只股票不管是熊市还是牛市，它是否每年能创新高。

一只股票如果派息率是8%以上，未来业绩增长在15%以上，在熊市买也不会吃亏

因为熊市中，很股票是被低估的。你买那些严重低估，能算到帐的，买入12个月也会赚钱。我的研究发现，只要严重低估的股票，它12个月会得到市场的纠正。什么叫做严重低估？比如说，我们买一只股票。它的派息率如果在熊市是8%以上，这是我自己总结出来的。8%以上，它的未来业绩增长在15%以上，我觉得你买这只公司不会吃亏。因为咱们算银行存款利息只有2%，如果它每年给你派息，派8%的话，至少比银行的利息收入高。我们最怕持续下跌，我们尽量避免买一些不能创新高的公司。

3. 牛市中不管初期、中期、末期，最主要的赚钱方法是买龙头股。

牛市中有一个大的方向，不管初期、中期、末期。它总有一个龙头。什么叫龙头？引领着大盘，始终它趋势总得是往上走的，中途可能会震荡调整，但是总的趋势是向上的。

熊市中这种公司也会低估。低估到牛市恢复到正常，恢复正常的标准我认为是它会涨到——从低估到恢复正常有150%的升幅。

牛市和熊市的思维方式是不应该相同的。牛市初期我们就选大市值的龙头股，作为一个重点的投资。

4. 我们讲赚钱一定是在一次重仓三年内能够涨十倍、二十倍的股票，才能发财

我们讲赚钱一定是在一次重仓的股票，三年内能够涨十倍、二十倍才能发财，甚至更多。刚才他们问我，你算帐三年内也只能涨一到三倍。我说我算是最保守的，我们算最坏的地方。我们把风险锁死，抵抗掉了，并不代表我三年才能赚三倍。我算帐一定要算36个月的帐。

5. 什么都可以学，但是赚钱是学不到的。它就是有很多的诱惑。我能看清楚，但是我周围的人也看不清楚。

高抛低吸都是错的，十次对了，有一次错了，可能最后一次你没有买够量。所以我要求我们的下单员一定是和我们没有什么经济来往的，最好是什么电脑都不会看，什么都不懂，他就只知道操作。

6. 组合能够化解投资的风险。组合使我的风险控制在股票波动的买点不要超过20%。

你别看这个大市会跌，但是有些股票大市跌倒也不一定会跌。我这个组合里有能涨的，所以它会平衡，使我的风险控制在你股票波动的买点，不要超过20%。

7.持股三年我可以抵御大盘任何的风险。因为这个公司的帐我算了三年。

在熊市是非常便宜的东西，迟早会赚钱的。

8. 现在不讲估值了，这才是最大的风险。任何时候估值这个紧箍咒都在我脑子里。

每次熊市，确实我都在股市以外活动，那时候我已经退出了股市。我说满仓，可能我又到别的便宜市场买去了。但是为什么熊市我会离开股市呢？我经历了大概三次熊市。三次熊市我都出来了。我今天要求我该拿10%甚至20、30%的资金我到别的市场去便宜的东西了。

9. 我每三年做一个大的资产配置。

我现在强迫我在12个月之内，把我的30%资产配置到A股市场之外。我算的帐这30%资产未来三年至少涨五倍，三年以后，这30%产生的效益包括本金相当于我现在总资产的150%。哪怕我现在的70%全部亏完，我这150%还是足以保证我的资金是增长的。

10. 战胜01年熊市的诀窍之一是97年已经开始向A股市场外做资产配置

11. 股市我赚钱的另外一个诀窍。过去每年我几乎每年都有无风险套利。

无风险套利占我资产总额的40%。我是怕风险的，无风险套利就是使我们可以轻松的赚钱。比如说我给你举几个例子。刚才讲的招商银行转债，

12.目前在A股投资，我的一个选股方法，就是傻瓜能够经营的公司，才是好公司

我的一个选股方法，就是傻瓜能够经营的公司，才是好公司。就是哪怕今天换成了一个叫花子去经营，它这个公司才是好公司…

实际上它可能就是老祖宗留下来的，可能就是一个垄断的企业，但是我们喜欢这样的企业，它赚钱。      

如果你把希望寄托在换领导人，我认为这个思路是有问题的。

这就是我的标准——企业的现金流一定要充沛，就是要收钱的公司。净资产的收益率越高越好。

13.符合赚钱机器的概念的20只股票

我再介绍一下我的20只股票。我指的赚钱机器是不受任何的因素，包括宏观因素，包括大家消费的改变，包括国家政策的改变，它都是不断的赚钱的，都是印钞机。

贵州茅台，五粮液、云南白药，我怎么买的云南白药，当时为什么我买两个酒，为什么会组合云南白药呢？我当时提出的口号，就是抓住中国的红烧肉，老品牌的公司。还有一个同仁堂。伊利股份，马应龙。还选了一个天津药业。这几家公司。当时我在03年实际上就买了茅台和五粮液两家公司，。

云南白药怎么来的，云南白药是一个小市值的公司，小股本。它的成长性又非常好。然后它这种药又是不可复制的。品牌在中国一定是被低估的。

接着是招商银行。我认为它的风险还是有的，至少帐算不清楚。

接着是黄山旅游B股。因为我觉得黄山，这两年我通过对旅游股的观察，觉得旅游已经进入了高增长期。基本上旅游公司，增长期都在20-30%。黄山去年100%，今年一季度我们调研，它旅客人数又增长了70%多。

这里再说一个我选企业，还有一个就是选择行业的龙头，一般都买老大，老大老二分不清楚，两个都买一点，但是如果有老三，我都不会考虑。

接下来是上海机场。我看了上海机场，它一个新跑道，我是去年12月去的，现在应该快开通了，它会增加运力的50%。它的概念就是和全世界的快递公司发展业务，一个是物流的业务，还有一个是它作为一个亚洲、乃至世界的中转中心。飞机，很多人为了省钱，可能飞韩国不直接飞，会在上海中转。机场是收飞机的起降费的，你的飞机一起一落都要收钱。

深圳机场。深圳机场和上海机场差不多，它的财务数据上深圳机场更好。

还有马应龙。80%是来自于它的产品马应龙痔疮膏，这个药的效果特别好，明朝就有这个药了。我认为这个公司不会倒，是一个赚钱机器。

还有一个我选的江中制药。这个公司是生产健胃消食片的。这个公司是属于激烈市场竞争出来的强势企业。这就是我们讲的巨人的品牌，婴儿的股本。品牌很大，像伊利牛奶。所以江中制药就是这一种药，很单纯，效果又特别好，大人小孩都吃，它这一种药的销售额就超过十亿，这种公司的竞争力是非常强的。

还有一个瑞贝卡。它现在已经做到了全世界的老大。假发集散地，是在河南的许昌。这个企业现在是做到全世界的老大了，每天在加班加点，它的企业竞争力也不错，

还有就是最近我选了一个片仔癀。这个药在东南亚卖得非常好，主要是出口。它当时是一个宫廷的药，也是几百年的。当地人都叫这个公司是八旗子弟，没有人管的状态也能每年赚亿。这符合我的赚钱机器的概念。

还有一个是铜都铜业。

丽江旅游。丽江旅游是我看得所有的公司最简单的，它就那么三条索道。我相信丽江这两个字也值钱，

还有一个深发展。银行最主要它赚钱的诀窍是风险的问题。

14.股市最大的价值就是赚钱。它好像对人性是一种磨炼。很多事确实是要有耐性的，一般人熬不过我，我就熬的人比别人强，就是两个字，坚持。

提问：五一劳动节是持币还是持股？

这是猜谜语的事，我不知道。我都是持股，从来我都是满仓。我没有币可持。我今天要用钱，花完了，就明天卖一点。