申银万国称A股正处历史大底 应抄底35家公司
(2010-07-09 13:53:19)
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在本报前期刊登的各大机构2010年下半年投资策略中,申银万国证券研究所算得上是最乐观的一个。申万研究所预计,下半年A股市场将以估值修复为主题振荡向上,而上证指数的核心波动区间在2400点至3000点。近日,申万研究所首席分析师袁宜更旗帜鲜明地提出,鉴于2005年和2008年A股历史大底的经验,跌破首发价、增发价、增持价以及净资产的股票,均能在市场见底回升后取得上佳表现,因此建议投资者掘金"破"股。
目前市场处于底部区域
袁宜提出目前的A股市场正处于底部区域,估值和投资者的风险偏好等指标都处于极低的水平,并将当前市况与2005年998点、2008年1664点这两次重要底部相提并论。据他测算,截至上周五收盘,沪深300(2647.910,71.99,2.79%)指数的静态市盈率已下探至16.7倍,隐含股权风险溢价(ERP)也已突破均值以上两倍标准差,这些都在逐渐接近2005年和2008年两次市场底部的水平。
目前,两市跌破增发价的股票为59只,跌破发行价的股票为102只,跌破净资产的股票为17只,跌破增持价的个股为70只。这种情形,和2005年998点、2008年1664点底部时,已经有些类似。
"破的股票再多一些,底部特征会更加明显。"袁宜表示,2008年底部时,跌破增发价的股票有242只,现在只有59只;2008年底部时,跌破首发价的股票有174只,现在只有102只;2005年和2008年,跌破净资产的股票分别为295只和237只,现在只有17只;2008年跌破大股东增持价的股票有130只,现在只有70只。"还有个原因不得不考虑,就是现在的股票比几年前要多得多,真要形成历史大底的话,'破股'的数量应该比之前更多些"。
破发股具有一定安全性
对于这些"破"股,袁宜认为,首发价和增发价一般代表了市场认可的股票当期合理价格,而增持价代表上市公司大股东认可的合理价格,每股净资产在某种程度上代表了对产业资本具备吸引力的水平。因此,首发价、增发价、增持价和每股净资产代表着不同类型投资者所认可的股票合理价值,跌破这些价格意味着这类股票具有了相对的安全边际。
袁宜通过对2005年和2008年底部回升后的数据统计发现,这些"破"股在市场见底回升后的1个月-6个月内,其表现明显超越大盘和行业指数。在2005年和2008年时,这批"破"股在见底回升的三个月内,跑赢大盘指数的概率分别达到88%和90%,六个月内跑赢的比例为68%和91%。
35家公司最具掘金价值
"虽然A股还没有止跌,但投资者可以提前关注这些公司,尤其是其中有交集的35家公司。"袁宜提醒。
跌破发行价较深的个股
华泰证券(13.09,0.23,1.79%)、招商证券(21.08,0.25,1.20%)、柘中建设(15.16,0.36,2.43%)、巨力索具(15.00,0.41,2.81%)、海普瑞(118.40,1.90,1.63%)、中国化学(4.05,0.06,1.50%)、南都电源、正泰电器(18.02,0.54,3.09%)、中国中冶(4.10,0.08,1.99%)、光大证券(15.43,0.30,1.98%)、兆驰股份(23.62,0.84,3.69%)、鼎泰新材、劲胜股份(28.650,0.70,2.50%)、朗科科技(31.300,0.76,2.49%)、奥克股份(67.320,0.97,1.46%)、高乐股份(18.27,0.40,2.24%)、数码视讯(50.020,0.78,1.58%)、海默科技(27.370,0.53,1.97%)、嘉欣丝绸(17.99,0.28,1.58%)、中科电气(19.990,0.49,2.51%)、天龙集团、毅昌股份、雅克科技(26.31,0.22,0.84%)等。其中华泰证券和招商证券破发幅度超过30%。
跌破增发价较深的个股
新安股份(9.96,0.27,2.79%)、保利地产(11.40,0.40,3.64%)、国元证券(11.98,0.28,2.39%)、平高电气(8.90,0.18,2.06%)、上海建工(9.92,0.19,1.95%)、新兴铸管(6.59,0.32,5.10%)、河北钢铁(3.88,0.20,5.43%)、建峰化工(7.00,0.15,2.19%)、扬农化工(17.86,0.57,3.30%)、华泰股份(9.53,0.25,2.69%)、诺普信(25.69,1.44,5.94%)、鲁阳股份、桂冠电力(4.37,0.07,1.63%)、新发集团、华侨城、安泰集团(5.46,0.23,4.40%)、中大股份(14.66,0.37,2.59%)、新乡化纤(5.53,0.15,2.79%)、华电国际(3.71,0.06,1.64%)、中储股份(6.93,0.13,1.91%)、中恒集团(27.58,0.66,2.45%)、长征电气、天山股份(19.63,0.00,0.00%)等。其中新安股份和保利地产破发幅度超过40%。
跌破股东增持价的个股
上海建工、大众交通(7.64,0.17,2.28%)、本钢板材(5.17,0.18,3.61%)、保利地产、中国远洋(8.98,0.20,2.28%)、西水股份(9.28,0.23,2.54%)、大龙地产(9.35,0.25,2.75%)、两面针(6.66,0.17,2.62%)、中煤能源(8.77,0.34,4.03%)、深长城(13.97,0.49,3.64%)、马钢股份(3.33,0.14,4.39%)、云南城投(17.65,0.39,2.26%)、浙江龙盛(9.45,0.17,1.83%)、海螺水泥(16.90,0.53,3.24%)、迪康药业(7.63,0.16,2.14%)、鑫茂科技(6.26,0.16,2.62%)、国恒铁路(3.72,0.09,2.48%)、西山煤电(19.42,1.77,10.03%)、中兴通讯(19.67,0.72,3.80%)、深圳能源(10.01,0.23,2.35%)、广弘控股(5.74,0.15,2.68%)、美欣达(10.26,0.20,1.99%)等。其中上海建工、大众交通、本钢板材、保利地产、ST琼花(6.53,0.11,1.71%)、中国远洋大股东套牢幅度超过40%。
跌破净资产的个股
南京高科(11.13,0.25,2.30%)、赤天化(5.05,0.08,1.61%)、四川长虹(3.95,0.04,1.02%)、华菱钢铁(4.27,0.31,7.83%)、新安股份、河北钢铁、美利纸业(5.62,0.15,2.74%)、新钢股份(5.64,0.24,4.44%)、长春经开(5.98,0.09,1.53%)、名流置业(3.37,0.05,1.51%)、新兴铸管、海螺水泥、鞍钢股份(7.74,0.50,6.91%)、晋西车轴(8.12,0.27,3.44%)、华泰股份。其中华菱钢铁、河北钢铁、新钢股份、马钢股份、长春经开等折价率高于10%。