双红十字星下的思索

   今天沪市大盘收了根缩量红十字星，加上昨天的红十字星，沪市大盘已经连续二天收出了缩量红十字星，大幅下跌后的缩量十字星，从技术来说，是做空力量的开始衰竭，也是反弹开始的信号。但是沪市大盘迄今为止已经是连续三日在1600点上三破三起的抵抗挣扎走势，典型的一副弱不禁风、疲软特征明显的形态，使人竟不住要问这样的反弹力度到底又多大？

    透过近期股市的杀跌可以看到，投资者信心受到了严重的挫伤，一些形形色色的资金加速上岸避风的现象比比皆是。而引起恐慌性杀跌的原因，市场多数人的眼里就是“新股扩容太快、部分禁售期满、宏观调控政策、市场资金失血”。但是满目悲凉的背后，大多数人却把一些重大的事件淡化或忽视了。实际上“扩容使得股市资金不足”是个十分脆弱的命题。新股发行根本的隐患不是加速，而是所谓的市场发行体制的依然存在滥竽充数、同股不同权、市赢率过高、圈钱目的明显等千疮百孔的现象。更让人心痛的还有一些定价明显过高的股票二级市场却依然有人乐此不倦的炒作，一边是埋怨扩容毁坏了牛市，另一边又是热衷于新股搏傻。八千亿的申购资金，上市就有人炒的繁荣景象。乐坏了管理层，美坏了嗷嗷待哺的圈钱公司，不是我想圈钱，而是市场投机需要压制，市场热钱需要引导，其结果就是超常发行，三个股票同一天超常上市......套用一位即将上市的公司管理人的话就是：一万年太久，只争朝夕，乘东风，更待何时！

    另外一个让市场漠视的现象就是即将到来的股市游戏规则的重大变革，融资融券、股指期货、涨跌幅放大等都已经到来或即将成为现实。有人把它形容为说“股市组合时代已过去 ，对冲时代已到来”。尽管不一定对，但它确确实实说明了股市正在经历一场巨大变化。在这种背景下的股市振荡，千万不可简单的认为股市的中期调整已经开始，资金离场是趋势。也许现在离开的正是一些不坚定的小米小虾，是一些小米加步枪的游资队员。真正的目光炯炯的大资金是不会错过游戏规则的诱惑和潜力！很显然，现在占领制高点就可拥有多种武器，做多、做空、对冲都需要筹码，凭什么说下半年股市就此GAME OVER呢？

    顺着游戏规则的变化，也许我们能够发现，不管是融资融劵的安全需要，还是股指期货的战略部署，或是涨跌幅放开可能会在50指数试行的原因，或是自5月以来发行的近千亿新基金大多都进入了法定的建仓期来说，都将价值、蓝筹股推向了一个新的高点，也许现在的震荡更利于股价结构性调整，更利于价值投资的体现，更利于大资金的未雨绸缪。可以肯定的是未来的博弈是股价结构向价值投资倾斜的过程，是一个垃圾股大拍卖大处理的过程。

    对于中期调整的论点，对于双红十字星后的走势，我们不一定要看得很清，也不一定能看得清，但是对于手上的个股或者是未来要买的个股，却一定要站得高一点，看得远一点。具体说，就是上半年涨幅偏大的个股有重新估值的要求或价值回归的调整，特别是上半年借助于概念炒作的牛股更是要值得警惕。而一些提前调整被市场冷落的市盈率明显偏低的蓝筹股或基本面有积极改观而有估值偏低的个股有价值再发现的可能。总之，资金结构的不同，赢利模式会不同，但是只有价值投资才是股市永恒不变的生命力！