近期，上证综指围绕2200点附近反复震荡。从盘面来看，尽管仍有不少题材股表现活跃，但热点人气及持续性已较前期有所减弱，不少资金开始战略性转移，从进攻转向防守。
    对于股民接下来的操作，申银万国指出，根据目前行情，短线大盘虽然重拾升势，但题材的影响力正在下降，走出反弹余波的可能性较大，建议保持相对谨慎。
    首先,周一A股上涨的原因一是管理层表态新股发行体制改革不是简单的IPO重启,要最大限度保护投资者合法权益,意味短期内甚至年内恢复新股IPO的可能性都不大,激发短线资金的炒作热情。二是美国财政危机得到缓解,欧美股市明显回升,对A股市场形成间接利好。三是题材股方兴未艾，软件、环保、重组类公司轮番走强，刺激存量资金再次进场炒作，并产生点面结合效应。不过,在A股重回强势的同时,我们也看到一些谨慎的痕迹。譬如全日股指表现是先盘后升，并非一开始就强攻猛打，高歌猛进，而是边走边看、步步为营，到下午时才稍稍放开些手脚，表明多头机构还是相对谨慎的。又比如虽然盘中题材股仍有表现,但其号召力、持续性和前期上海自贸难以相提并论，掌趣科技、复星医药、宝信软件等基本局限在个股和较窄的宽度当中，持续性也不如上海自贸。也就是说，题材股的高峰已经过去，影响力日减，后续属于余波震荡的阶段。此外，从量能看，虽然有所放大，但和前期3000亿元以上相比仍有减少。因而，从目前看，行情虽有反复震荡，但从宏观经济、资金面、题材影响力、周期时点看，都是在为年末收尾做准备，是余波的行情，预计空间较为有限。操作策略上，不少券商建议，需控制好仓位，参与题材股轮动，适度提高换股频率。与此同时，从机构的主流观点来看，十八届三中全会有望成为行情分水岭，A股四季度先涨后跌可能性较大，低估值品种及业绩稳定的防御性行业将是下一阶段资金布局的重点。综合来看，医药、农业、高铁、水利等板块有望构筑四季度防御线。

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