成长行业基金 有望跑赢大盘

    虎年已近半程，但资本市场却在这半年的时间里表现黯然。由于A股的持续下跌，股票型基金普遍不如人意，面对当前特定的市场环境，投资者该如何进行基金投资？对此，记者采访了泰达宏利基金管理有限公司研究部副总监李源，以及国金证券基金研究总监张剑辉，请他们来为广大基民支支招。

基民不妨锁定投资于成长型行业的基金

    或许在基民看来，“闭眼养基”的日子早已一去不复，眼下愈来愈多的基金投资者也开始关注起宏观经济政策与股市行情的变化。现阶段，在经济趋热、政策收紧、货币供应增速下降、房地产价格上升压力大与物价指数升高的情况下，投资哪类行业的基金有可能在此环境下跑赢大盘呢？

   “目前出现的政策收紧或者说转向，不仅仅代表了二季度的状况，而可能是一个长期的变化。因此对于后市，我更喜欢做一些长期的判断。因为从长期来看，中国正处于经济转型的关键时期，一些新型产业或将获得超越市场的增长速度，而一批公司将从这些行业中走出来。这些新型行业包括但不限于科技、传媒、医药等传统成长型行业。”在泰达宏利基金管理有限公司研究部副总监李源看来，不少基金的投资标的均锁定在这些成长型行业中的那些有长期成长潜力的公司，应该说这类基金会为投资者带来长期的收益。

公募基金经理目前普遍看好消费、医药、新能源

    采访中，不少基金投资者疑问连连：为什么大盘蓝筹股如此低的估值也难以获得资金的青睐？大盘蓝筹股与中小盘股如此大的价格差异是否会收敛，又将以何种方式收敛？未来的市场将走向何方，如何寻找真正的投资机会？基金经理们今年又看好哪些板块呢？

    在解答基民疑虑之前，李源说道：“投资者首先要明白估值代表什么，我们要牢记股价反应的是未来收益的贴现，所有未来有广阔成长空间的公司，用现在的盈利来衡量，必然会得出一个很高的估值水平。我认为，一个成熟市场应该是有估值差异的，应该是能从估值上对不同前景的公司做出相应的评价。我不是很在意大盘股和小盘股的估值差异，相反我会关注这种差异是否是合理的，如果是合理的，这种差异可能就不会减小。”

    记者在采访中了解到，公募基金经理目前普遍看好的行业是消费、医药和新能源等，不看好的行业是钢铁和煤炭等。与上月相比，公募基金经理对地产的分歧明显加大，而消费、新能源依旧是看好的首选行业。不少基金公司普遍认为，从市场恐慌杀跌情绪已经开始蔓延的迹象看，市场开始逐步进入具有一定安全边际的、投资价值逐渐显现的区域。通常，基金经理们在投资时主要兼顾价值投资和趋势投资，因为趋势投资还是能赚钱的，然而现阶段，他们更多注重价值投资。

近期基金组合须兼顾成长与周期风格

    那么，在现阶段的基金投资中，我们又该注意哪些问题？在进攻型与防御型的投资组合中又应搭配哪些产品呢？对此，国金证券基金研究总监张剑辉分析说：“对于现阶段基金投资操作，我建议投资者可将组合风险控制在中等或中上等水平，并继续通过基金组合的结构搭配寻找超额收益。”

    在张剑辉看来，震荡市场下，基金业绩与大类资产配置相关度不高，分化更多来自管理人对个股、板块的选择把握能力。继续建议投资者重点关注选股能力突出的基金经理所管理的基金产品，并适当从中优选操作风格具备灵活性的基金产品。应该讲，市场对于此前悲观预期的修正，有望促使周期性行业的超跌反弹，在基金组合风格搭配上须兼顾成长与周期风格。

    此外，对于六月份的基金投资，张剑辉给投资者提供了进攻型与防御型两类组合：进攻型组合为兴业有机增长+华商盛世+华夏增长+上投中小盘+嘉实主题，可各配置20%；防御型组合为长城双动力+信诚蓝筹+易方达中小盘+富国天利+建信增利，同样可各配置20%。