【讨论】

                                           A股不惧季节尽显“万物复苏”

                                                大盘已具备创新高潜力？

                                                    本报记者  王诗文

    上周沪指出现了在权重股支撑下连续上涨的单边走势，我们看到了市场活跃度的全面提升与成交量水平的显著改善，与此同时结合国内基本面及海外政策态度来看，多重因素作用下股指大有继续振荡上行之势。那么，现阶段的市场是否已进入阳光普照阶段？后市热点又藏匿于何处呢？

渤海证券：种种迹象表现，市场已进入到阳光普照阶段

       我们从9月初起开始看多市场，提出了“阴霾散去、曙光初现”，时间过去了两个月，如果用一句更为形象的比喻来形容当下的市场，我们认为当前市场已经进入到“阳光普照、万物复苏”的阶段了。渤海证券策略分析师侯鹏认为理由从宏观到微观来看有三方面：

      首先，美元再入跌势，人民币升值从预期到现实。全球资本市场以及商品市场的决定因素就是美元汇率，当美元走弱的时候我们看到了全球风险偏好提升、美元将流入新兴经济体等经济增长率更高的地区以及商品市场，这是流动性充裕以及投资者对经济预期乐观的表现。同时美元的贬值对于当前的美国出口也是大有裨益，扭转贸易逆差，支持美国经济复苏。

由于人民币当前还是紧盯美元的策略，所以也变相相对其他经济体贬值，顺差的大幅增长将是未来1-2个季度可以见到的事实，因此我们目前仅仅看到的是人民币升值的预期，但当贸易顺差大幅增长的时候，相信明年我们会看到人民币也许要继续升值，这样外汇占款增长导致基础货币的投放将加大国内流动性，对股市、房市都会产生影响。

       其次，从国内当前的情形看，经济增长已经从年初的财政政策刺激进入到私营部门拉动经济增长的第二阶段，从PMI指数到房地产新开工面积增速的大幅提高，从PPI\CPI有负转正到中游行业价格的普遍反弹我们可以看到经济复苏的基本面好转已经进入到正常水平，并且从宏观政策层面减持了年初以来的宽松环境，即使经历了8月份的微调之后，市场很快的通过自身的调节进行了适应，压力测试的结果显示市场具有很强的承接能力。

       第三，从当前的股票市场表现看，创业板的成功推出将极大的刺激中小企业创新的欲望、上市带来的财富增长是真实可见的，这种示范效应带来的影响不可估量。当我们还在质疑估值水平是不是偏高的时候，我们更相信的事实是中国经济结构转型可能就是以创业板的推出为重要标志的，因此全新的思维方式和新的估值方法也要诞生，而不是沿用旧的观念看待新问题。

       侯鹏认为：“投资者在经济复苏、上市公司业绩稳健增长的判断下全线出击，我们不单单看到了行业层面的上、中、下游全线活跃，还看到了周期性行业（金融、地产）和防御型行业（医药、商业）估值水平的反复提升，同时题材股也异常活跃。种种迹象表现，市场已经进入到阳光普照的阶段，那就让我们沐浴在阳光下，去快乐的分享这份难得的机会吧。”

浙商证券：关注石化双雄及金融钢铁等权重股走势

      对于近期盘面，浙商证券策略分析师张朋从两方面进行了详实分析，他说：“消息面来看，近日海外经济体关于货币政策的态度也降低了中国政府尽早政策退出的可能性，在此预期下，与此前判断的今年四季度至明年初的这段时间窗口将呈现“高增长、低利率”的环境一致，由此来看，可以说对股市将非常有利。另外，国际三地原油22个工作日的移动平均价格较上次油价调整时的涨幅已经达到 7.32%，即便考虑到前期国庆八天假期的原因，现在也已满足发改委上调油价的规定，投资者可关注因成品油价上调预期对中石油和中石化构成的交易性机会，而同时也将对股指形成较强的支撑。此外，从技术面来看，在连续上涨之后，短期指标出现一定背离，k线形态上在反弹至本轮顶部的双头（七八月份）颈线位出现一定压力，上周五也正是在此处出现压力回落。而从周期来看，沪指从6124到1664运行了254个交易日，而从1664至今也已经运行了252个交易日，因此本周在此出现短期调整的可能性不能忽视。”

    张朋提醒投资者，未来短期沪指有回调整理要求，中期继续看好，具体可关注石化双雄及金融钢铁等权重股走势。

英大证券：短期市场有进一步冲高可能

       英大证券天津营业部证券分析师陈永升对于近期走势分析说：“从历史实证来看，由于三季报公布完后至年报公布期间时间较长，这一期间的主题投资机会相对较多，个股炒作的特征较为时显，考虑到权重股经过6、7月份的炒作后，仍有相当数量的套牢筹码，风格指针偏向主题投资的概率较大。总体看，在股指站上前期箱体顶部后，技术形态的修复有利于人气好转，在业绩增长的背景下，短期市场有进一步冲高可能，但随着离成交密集区逐步接近，市场在反弹过程中仍可能出现反复。”