20日线失手短线面临整理

                            关注防御性行业投资机会

                                 本报记者  王诗文

    传闻如碎石，无论大小，只要投进股海，必会瞬间激起层层涟漪。

    上周，一则新股IPO的传闻导致市场周三大幅下挫，虽管理层辟谣且银监会也强调坚持宽松的货币政策不动摇，但市场仍在周四及周五出现了缩量整理，调整迹象十分明显。不难看出，眼下多空双方于年线附近形成僵持格局，一场年线“争夺战”有望拉开序幕……

                    渤海证券：调整走势中关注防御性行业投资机会

       在分析市场出现调整的原因时，渤海证券认为，其主要还是来自于市场内部，即累计上涨幅度较大之后的技术性调整，而基本面上并无实质性利空，因此这种调整并非趋势性转折，而是新征程上的一次小憩，投资者不必恐慌，不过在市场出现阶段性调整的情况下，持仓结构还是需要进行较大的调整。

       渤海证券策略分析师侯鹏分析说：“我们看市场可以有很多角度，投资者一般习惯从指数入手通过指数的涨跌趋势判断是否具有投资机会，这是常用的普遍的方法，优点在于把握大趋势，缺点在于对微观不重视。还有完全从个股入手，自下而上的挖掘投资机会，这种方式需要很高的基本面研究功底，优点在于只要基本面判断准确，长期收益客观，缺点在于对市场系统性风险估计不足将导致‘灾难性后果’，所谓‘覆巢之下，焉有完卵’。综合来看，事实上最优模式是观察行业轮动，这也是我比较喜欢的一种选股思路，股票市场上错综复杂的涨跌其实是有一些比较清晰的主线的，无论从行业角度还是主题机会入手，都可以找到一些规律。”

       继而他从行业轮动机会入手，解释说：“如果我们将行业分类，其实A股市场可以看做是不到20个行业构成的市场，因此我们观察每个行业中具有代表性的公司基本上就可以把握市场的整体动态，这种方法要比每天将1500家公司看一遍挑选股票好的多，所谓‘事半功倍’正是这样。”倘若从行业轮动的角度看，投资者需要同时考虑基本面和市场面，譬如目前的市场出现调整的迹象，表现出色的不会是有色类强周期股票，必定是商业、家电、食品饮料、汽车制造等消费类防御性行业，因此在市场大趋势依然看好的背景下，侯鹏认为短期这些行业中具有一定的投资机会。同时在进一步结合基本面对防御性行业进行比较研究可以看出家电、食品饮料、汽车制造具备估值优势，业绩环比改善迹象明显等优势，因此我们就可以进一步缩小选股的范围，最后就是在这些行业中挑选股票了，无论选出的股票最终表现如何，至少不会犯原则性错误，只是在涨幅上略有差异，这就要看具体的选股能力了，当然这时候运气成分也是有的。”在具体选股层面上，侯鹏建议中小投资者顺势而为，尊重市场的选择，技术形态好，走势流畅、成交量稳步放大自然是最佳备选，在延续这种思路的前提下，他建议投资者近期可关注美的电器和江淮汽车。

                     天津中融投资：20日线失手 短线面临整理

       上周两市股指出现了冲高回落的走势，虽然周三创出本轮行情的新高，但也引发了市场前期获利盘的纷纷涌出，此后股指出现了调整的走势，尤其是从周五的收盘指数来看，虽然还站在年线之上，但是都跌破了20日均线的支撑，此外，两市的成交量继续萎缩，显示短线市场观望的心里较为普遍。

       天津中融投资首席分析师兰海认为，随着题材股板块的退潮，目前短线个股行情的活跃程度也有所降低，市场热点转换较快，短线操作的难度明显加大，这也是目前投资者较为谨慎的一个原因。由于近期市场缺乏一个能够带动股指上涨的热点板块，因此，本周沪指将再度考验年线的支撑，并且有可能会在20日线之下进行一段时间的整理。

       结合上周五家电板块和酿酒板块的走强，消费类行业的上市公司仍有可能再度活跃。该板块受宏观基本面的影响不大，而且从相关数据来看，其中不乏成长性较高的上市公司，随着五一节的临近，也给该板块带来了一定的短线机会，因此本周可适当关注消费类的个股，尤其是一些中低价的个股。此外，从操作的角度来看，兰海提醒投资者不宜盲目追高，视成交量的变化，适当进行波段性操作。