对个股影响较大 

                                         对市场冲击有限

                                          本报记者 王诗文

      三月，又一个解禁高峰来临了！

    初步估算，本月将有134家上市公司约109亿股限售股陆续解禁。对此，渤海证券侯鹏认为，由于考虑到目前众多公司推出再融资规模的背景下，投资者对市场的关注重点已转移至资金和股票的供求关系上，而三月份的减持规模接近全年单月最高水平，因此分析限售股对市场的影响以及本月的投资策略则显得比较重要。

                                            限售股解禁压力近在咫尺

      身处解禁高峰期，市场大幅波动在所难免。有机构认为。自2006年年初以来，所出现的三次最大的调整正是发生在三次限售股解禁市值连续增加的情况下。而眼下，限售股解禁的压力近在咫尺。于是有市场人士指出，要警惕那些小非较多的公司，因为他们减持的可能性相对较高。

     “从2008年全年的解禁规模看，一季度规模接近1万亿，占比全年将近1/3的比重。从月度情况看，2、3月份月可减持规模均超过3500亿。考虑到目前众多公司推出再融资规模的背景下，投资者对市场的关注重点已经转移到资金和股票的供求关系上来，而3月份的减持规模接近全年单月最高水平，因此分析限售股对市场的影响以及3月份的投资策略则显得比较重要。”渤海证券侯鹏在接受记者采访时表示。

       他继而从三月份的限售规模及解禁类型分析说：“从流通股份类型看，首发原股东限售部分占三月份解禁规模比重最高，合计规模2179亿，占比三月份全部解禁市值58.83%。股权分置限售股份占比全部解禁市值比重22.15%，而公开增发机构配售部分和首发机构配售部分占比均在9.5%左右，另外仅有一家企业内部职工股上市，占比0.08%。”

                                           对市场整体冲击有限

       那么，限售解禁对市场会产生怎样的影响呢？对此，侯鹏从两个角度剖析了限售解禁对市场的影响，即：分析限售部分占比目前流通股的比重，比如中国平安可解禁规模是现有流通市值的三倍多，对现有流通股股东冲击较大；以及实际解禁的市值的大小。

       他分析说，由于近期市场众多公司推出巨额再融资计划，导致了短期的资金和股票供给失衡，管理层重新核准新的股票型基金发行表明了通过市场化手段进行调节的态度。因此在他看来，投资者情绪会逐步趋于稳定，无论是限售解禁还是再融资都将会对个股产生较大的影响，而不会对整体市场构成实质性利空。

       此外，从长期来看，随着限售股的解禁规模日益增大，充裕的流动性将被逐步吸收，因此市场的估值水平也应当逐步缓慢下行。同时随着真正全流通时代的来临，金融资本与实业资本的较量也将开始，以上市公司为代表的实业资本能否成功进行再融资将和证券市场上的各类投资者为代表的金融资本展开一场场博弈。单从三月份限售解禁的情况看，如果剔除中国平安一家公司，实际的限售解禁规模下降到1700亿左右，如果剔除前10名解禁市值最大的公司，合计3100亿的规模，其余解禁公司的累积市值仅有700亿左右，对市场整体的冲击实在有限。与此同时，也有专家建议投资者建议投资者，本月应把握好节奏，耐心操作不宜盲目跟风炒作。