多因素叠加下  A股长牛依然

                   专家：建议关注通胀中较有表现的资产类股

                             本报记者 王诗文

    果然不出所料，7月份CPI（居民消费价格指数）以5.6%的同比增幅创出十年新高。数据公布后引来唏嘘一片，继6月“高烧”之后，通胀压力在7月被进一步释放，同时负利率程度也在进一步增大，市场再度陷入对强势紧缩政策的预期中。而与此同时，美国次优抵押贷款问题导致流动资金完全蒸发后，巴黎银行表示将停止对其中三个基金的价值评估，且将中止投资者撤资，周边市场基本面环境因此而不断恶化。此外，有关红筹股回归的消息近日更是不绝于耳……多因素叠加下，该如何调整投资思路一时间成为投资者广为关注的问题。

                         多因素消息叠加下

                         A股长期牛市依然

    还在3000点时，我们就曾遥想过5000点的样子，当时似乎觉得那应该是几年之后的事，未曾料想如今我们与它近在咫尺。可就在此时，周边市场基本面环境却因美国次优抵押贷款问题不断恶化，“红筹股回归之声”不绝于耳，更令市场感到恐慌的是7月CPI创出十年来的新高，一系列消息接踵而至，这似乎昭示着5000点来得并不平静……

                        适度调控有利长期发展

                       不排除短期会回档修正

    对于“务实”的投资者来说，眼下所关心的并非消息本身，而是由此所引发的变化与影响。借着参加“建行有约财富相伴”投资理财报告会之机，记者采访了荷银投资管理（亚洲）有限公司中国区总裁章嘉玉女士。在她看来，通货膨胀在经济发展的过程中都是无可避免的，政府采取适当的调控政策有利于市场整体的长期发展，不排除会有一个短期回档修正的局面，但这不会影响中国A股市场长期牛市的格局，到目前为止还未看到这个格局有反转的倾向。

                          美国次优抵押贷款问题

                    对国内地产板块影响微乎其微

   “近来周边股市的疲软表现着实令很多投资者深感担忧，他们很担心这种低迷殃及A股，抑或是对国内的地产板块走势产生不利影响。事实上，投资者不必过于悲观，美国次优抵押贷款问题虽导致了美股、港股等持续走低，但其对A股市场的影响并不直接，也不是很大。对于国内地产板块而言，影响更是微乎其微，只要在刚性需求未发生根本变化，人民币持续升值的背景下，其未来整体趋势不会发生根本变化。”业界专家刘成刚在接受采访时也表示说，他的这番话似乎坚定了投资者对后市的信心。

                        投资调整：逢高抛出绩差股

                    关注通胀中较有表现的资产类股

    针对当前特定的市场，有分析人士预计，如果工行等大盘指标股继续坚挺，大盘仍有走高的空间，但个股分化将延续。那么，投资者在近期操作上应注意哪些问题呢？

    章嘉玉女士对此分析指出：“多数国内投资者在过去的一段时间都曾经历过股市‘鸡犬升天’的格局，也就是无论好股坏股皆一片涨势，但今年一二季度的调整已经给了投资者启示，就是只有一些体制好、业绩优良、受机构投资者认同的行业个股才是值得投资的。目前，我们也看到了机构的主导力量在不断地加强，在这种情形下，只有那些业绩成长好、稳健优良，并有相对成长潜力的一二线蓝筹股都会长期获得投资者的青睐。那么眼下我建议投资者应该谨慎调整投资组合品种，淘汰一些体制不好的公司。如果偏爱做短线就要紧跟目前的市场热点，可以关注一些在通货膨胀中比较有表现的行业，譬如金融、地产、百货业等这种资产类股的行业，可能会有一些不俗的表现。可以肯定的是，在中国A股市场长期牛市格局没有改变的情况下，优质的蓝筹股在下一波行情中一定会引领风骚。”

    那么，对于投资者手中依然持有的绩差股、题材股该如何处置呢？在刘成刚看来，市场经过振荡调整，蓝筹股、基金重仓股已成为投资主打。而一些绩差股、题材股在5.30之后的几次反弹中已达至高点，后期出现大幅上涨的可能性很小，建议逢高减磅或抛出，亦可低位少量买进以拉低价位后分批次卖出。