注：中国的医药企业虽然多，但竞争力却很弱，我们认为中国的医药行业将像西方的国家一样走向集中、垄断的格局，一家或者几家独大将是大趋势。投资医药股，稳健的请仅投核心竞争力突出、龙头地位明显的一线医药股，激进的请仅投持续高成长的一线、二线、三线，甚至四线的医药股。

在1999年的伯克希尔股东大会上，有位股东问巴菲特：

“1993年医药股大跌，你却并没有趁机低价买入主要制药公司股票，是不是犯了一个大错误？”

巴菲特回答说：

“我竟然没有那么做，简直太糟糕了。如果再出现这样的机会，我会在一秒钟内做出反应，以低于市场平均市盈率水平的价格一篮子地买入一批大型制药股。”
　　

巴菲特的投资逻辑非常简单，主要制药公司业务竞争优势突出，而且具有长期可持续性。

巴菲特在2000年之前，几乎从来不碰医药股，但2000年之后，当医药股都成为了大盘蓝筹股之后，他却喜欢上了医药股。

这样说一句：

1970 -- 2000的30年之中，巴菲特只要随意投一支医药龙头股，收益也绝不会低于可口可乐的投资。

在1970 -- 2000的30年之中，生物医药的行业涨幅仅仅次于科技网络股，诞生了大批的医药超级大牛股。

在美国的股市之中，大盘蓝筹股被消费、医药、科技三大行业垄断，正是因为这一原因，当美国的银行股跌去了99%时，指数跌幅并不大，而且目前正不断创新高。

投资“生物医药”的秘诀：

稳健只抓大而强，激进仅投高成长。

核心竞争力突出的一线医药龙头股，是稳健投资者唯一值得投的标；

持续高成长的一线、二线、三线、四线的医药股，是激进投资者唯一值得投的标。

高成长的小盘医药股的投资风险也大，为什么呢？

高成长的小盘医药股普遍是高估值的，但一旦业绩不达标，股价就容易大幅下跌。

一线的医药龙头股是相对低风险的，为什么呢？

核心竞争力突出、成长稳定，所以股价长期震荡上涨。

以我为例，客户的资金将重点投资核心竞争力突出的一线医药龙头股，自己的资金则主打持续高成长的医药目标股。

理财投资与个人投资是完全不同的，在理财投资这一环，新的规矩是：

不是一线的医药龙头股，不会投一分客户的钱。

个人投资就不同，自己的资金压力小，我的规矩一直是：

力压持续高成长的医药股，优先选择目标股之中高成长的医药股。

在个人的操作之中，胆子大些是可以的。

但在理财投资之中，胆子越小、越谨慎，就会越成功。

在我的操作范畴之中，我认为个人操作与理财操作是完全不同的，策略不同、战术不同、风险控制也不同。