加载中…[转载]进口替代大趋势：精工科技 天龙光电 汉钟精机
(2011-03-04 13:56:37)
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分类： 股票投资 |
进口替代是大趋势
精功科技赴印度参加DIREC2010新德里国际新能源展览会
精工科技
多晶硅铸锭炉面临良好发展机会
- 精工科技多晶硅铸锭炉面临良好的市场机遇，市场需求急剧增长。
- 多晶硅项目的集中建设，将导致2009年-2010年多晶硅铸锭炉供求关系紧张。
- 240公斤级铸锭炉生产可以达到一定规模，并不是制约业绩的主要因素。500公斤级铸锭炉研发周期较长，短期难寄予厚望。
- 如果公司目前的技术优势和时间优势能装换成公司的品牌和市场份额优势，公司光伏设备项目盈利前景看好。
- 上市公司和集团对光伏设备行业的发展策略和目前上市公司资产经营效率低是未来业绩的最大不确定因素，希望集团能重新整合资源，向光伏产业倾斜。
- 公司多晶硅铸锭炉项目对公司未来业绩影响，预计2008-2010年，每年新增每股收益0.42元、1.25元、2.19元
3、多晶硅铸锭炉国内市场需求及市场竞争分析
全国重点项目建设情况分析，2008年-2010年，总计有年74000吨/年的多晶硅项目需要多晶硅铸锭炉（扣除08年上半年建设项目需求），我们按100吨/年产能需要4台240公斤炉子计算，未来2年多时间，国内对多晶硅铸锭炉的需求在2960台（240公斤），如果按每台300万元计算，市场容量超过88.8亿元。
关于市场容量测算，我们可以通过官方资料进行验证。根据国家发改委6月份最新的简报《中国多晶硅产业发展处于起步阶段》，目前已经登记的33个多晶硅项目的计划产能统计，几年后多晶硅年产量将达到146700吨， 我们认为由于生产工艺水平、环保要求、成本控制等因素制约，预计到2010年底，只有二分之一的设计产能能建成，并构成有效市场需求，多晶硅产能73350吨/年，如果按240公斤铸锭炉，每台300万元计算，这些项目对多晶硅铸锭炉的需求量将超过2934台，市场容量超过88亿元。
我们通过两组数据进行测算，所得出的市场容量的测算结果差距不大。
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2008年E |
2009 -2010E |
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多晶硅铸锭炉（台） |
660 |
2700 |
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市场规模（万元） |
198000 |
810000 |
数据来源：同花顺金融研究中心整理
（2）多晶硅铸锭炉供给严重不足
目前全球多晶硅铸锭炉市场基本被美国GT SOLAR和德国CENTROTHERM PHOTOVOLTAICS AG垄断，前者市场主要在亚洲市场，后者市场主要在欧洲市场。过去一年财政年度，GT SOLAR和CENTROTHERM两家公司，销售收入分别为2.44亿美元和2.59亿美元。
从今年7月份上市的美国GT solar的招股说明书显示，2007年GT solar的多晶硅硅铸锭炉占公司销售收入的86％，绝大部分是来自中国订单，2007年销售额24405万美元，如果铸锭炉按GT solar 官方60万美元/台的报价，去年在中国销售的铸锭炉在400台以上，2007年国内对铸锭炉的实际需求应该超过600台，因为GT solar产能饱和，很多订单被交付时间较长。截至2008年3月31日，公司手中还有13亿美元订单没有完工，绝大部分订单来自中国，铸锭炉占比重非常重，GT solar公司已经满符合生产，预计到2009年3月31日，可以实现一半订单，由此可见国内市场对多晶硅铸锭炉的需求非常旺盛，2008年-2010年，3年2060台多晶硅铸锭炉的预测，是比较保守的数据。
国内多晶硅铸锭炉市场竞争格局已经悄悄发生改变
由于GT solar公司的产能饱和，对处于发展初期的国内竞争对手够不成威胁，而且国内多晶硅项目集中上马，铸锭炉将成为制约这些项目的瓶颈，2009-2010这个问题将非常突出，这些都为国内产商带来非常好的发展机遇。
目前国内能生产多晶硅的铸锭炉的企业有精工机电研究所有限公司、中电四十八所、京运通、杭州凯克斯浙大机电有限公司、上海汉虹、上海晨华、北京中林、亿贝科技、沈阳保杰真空科技有限公司。目前这几家企业中，大多数处于研发和测试阶段。
多晶硅铸锭炉具有较高的技术含量，要求对炉子的安全、高效低能、成品率等性能有很高的要求，另外对自动控制系统的要求也非常高，这方面精工有很强的研发能力。
精工是目前国内生产商中，实际销售数量和测试厂家最多的企业（截止到2008年3月底实现销售9台（含样机1台），公司太阳能多晶硅铸锭炉项目已累计签单22台（套））。目前精工生产的多晶硅铸锭炉已经通过了多家产商的测试，其中还包括7月通过一家台商的测试，客户对产品的性能和质量较满意，另据公司介绍公司的产品和GT solar的铸锭炉子做对比，炉子的性能，出产的多晶硅铸锭品质，以及成品率和GT solar不分上下。目前公司正在积极研制500公斤级别的铸锭炉，是目前市场上级别最大的炉子，我们认为该炉子研制周期会较长，如何通过各方测试，对经济效益将产生很大影响。目前GT solar新推出的450公斤级的多晶硅铸锭炉性能据说并没有240公斤级炉子稳定，公司和GT solar公司在铸锭炉技术上的差距在缩小。
我们最大疑问在于如果公司产品品质没有问题，那么为什么从去年8月公告研发成功到现在，公司目前没有公告接到很多订单？
公司介绍目前确实没有感受到市场需求处于爆发增长期带来的效益。我们认为有几方面因素导致这样结果：
- 一、 市场对国内新产商的产品有一个认同度过程。毕竟是投资上亿到几十亿的项目，对项目采购有话语权的高管，出于安全考虑，冒风险欲望不强。尤其是国有企业管理层，另可成本高，也不要反重大错误，冒险尝试用新产品的欲望不强。
- 二、 根据我们前面全国部分重点项目建设计划的时间分布情况可以看出一期项目大多在07年或者2008年上半年建成，这些项目的设备采购客观上提前采购了，二期项目下半年年底建成居多，所以时间上有空挡期
- 三、 公司和集团对光伏设备产业的发展策略和销售策略是否得当，也对公司多晶硅硅炉项目有很大影响。希望集团在资源配置能做出更好的配置。
- 四、 上市公司业务较多，资产经营效率低，客观上分散了管理层的精力。
针对以上因素，我们强烈建议股份公司和集团能对现有资产做重新配置，确立光伏设备项目在集团中的战略地位和发展思路，对于目前过于分散的业务，要护 强去弱，降低低效资产，将更多优质资源向光伏设备领域倾斜。另外在市场开拓上，前期销售需要重视民企项目，轻国企项目，因为民企的降低成本提高盈利意思最 强，国企的风险意思最强，在市场知名度已经初步建立情况下，可以积极开拓国企项目，毕竟国企项目市场需求总量大。
未来三年精工科技多晶硅铸锭炉业务预计，以2008-2010年多晶硅铸锭炉的有效需求量2060台计算，我们保守估计未来3年时间，精工科技可以销售出多晶硅铸锭炉分别为50台、200台、350台。第二、三年销售数量上升过快，主要和多晶硅项目建设特点有很大关联，大多数企业一期项目小，主要是积累生产工艺经验和技术人员储备，一旦一期进展顺利，二期项目建设规模将会是一期项目的好几倍，所以如果08年精工科技销售量达到50－60台，那么2009年和2010年，销售数量将急剧上升是非常合理的。
4、多晶硅铸锭炉项目对公司未来3年的业绩影响预测
根据2007年的光伏设备的盈利情况，我们认为随着公司扩产，新固定资产投入增多，每年固定资产摊销成本将显著增加，导致利润率降低，但总体仍保持较高水平。2009年－2010年，由于市场竞争加剧，以及建新厂，扩大产能，资产折旧加大，公司经营成本加大，但500公斤级铸锭炉将逐步成为公司主打产品，所以我们预计公司2009年-2010年盈利能力水平下滑，但是仍保持一个较高水平。
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2007 |
2008E |
2009E |
2010E |
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销售台数 |
2 |
50 |
200 |
350 |
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销售额 |
626 |
15000 |
60000 |
105000 |
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成本 |
300 |
9000 |
42000 |
73500 |
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利润 |
326 |
6000 |
18000 |
31500 |
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新增每股收益 |
0.02 |
0.42 |
1.25 |
2.19 |
数据来源：公司公告 同花顺金融研究中心
注意事项：
我国光伏产业相关设备的生产仍存在明显的问题。首先，部分关键设备仍然无法国产化，完全依赖进口。多晶硅浇铸炉、线切割机、PECVD等设备几乎完全依
赖进口。这些设备的单价都在人民币千万元以上，购买者负担沉重。其次，设备与工艺研究脱节，这造成部分国内客户（特别是技术储备不足的客户）被迫去购买国
外成套设备，同时，设备生产商也无法针对工艺要求及时改进设备。
多晶硅结晶炉市场巨大
预测今后10年到20年我国硅太阳能电池的应用发展将带来上千台多晶硅铸锭炉的市场空间。到2012年仅我国对多晶硅的需求预计将达10万吨，由此产生2000多台的多晶硅铸锭炉设备市场。
研制成功太阳能多晶硅结晶炉
研究所在2008年3月至9月期间分二批向嘉晶公司提供的9台JJL240型太阳能多晶硅铸锭炉及其辅助设备。目前进行JJL500太阳能多晶硅铸锭炉的研发试制工作，预计于2008年12月底前完成该产品的全部工艺技术、测试工作。
增持精工科技
对精工科技的估值，要充分考虑新能源在发展中所起的作用，并且新能源市场在10年内处于迅速发展阶段，我们认为精工科技2008年的80倍PE是合适的，目标价位13.60。
来自西南证券的研究报告指出，公司去年成功研制太阳能多晶硅结晶炉，打破了国外的技术垄断，成为公司在新能源领域成长的主要热点，随着国家对新能源领域扶持力度的加大，公司将充分利用技术优势加大投入。
精工科技表示，以上两项投资均围绕做大做强太阳能光伏产业的总体发展战略而进行。上述投资完成后，将进一步提高公司太阳能光伏专用设备制造能力和一站式技术服务实力，完善太阳能光伏产业链，公司将以浙江精功为发展平台，加快推进光伏产业的发展力度。
专家分析，新能源将成为精工科技发展亮点，太阳能多晶硅结晶炉作为多晶硅片太阳能电池生产的关键设备，制造工艺、技术水平极高。精工科技作为国内唯一的多晶硅铸锭炉企业，将获得较大的市场需求。
作为一家从事机电一体化的新型钢结构建筑、建材和轻纺专用设备等高新技术产品研发、制造、销售和技术服务企业，精工科技
一直以来十分注重对创新的激励和研发的投入。为激发科技人员和一线员工的创新热情，该公司出台了一系列奖励激励措施，每年专门拿出一笔“重金”，对技术创
新优秀成果和先进个人进行奖励；年年评选科技标兵……到目前为止，精工科技已相继出台了薪酬管理分配体系和项目实施管理办法，及专利申报奖励政策等6项与
创新有关的激励政策和管理制度。
精工科技(002006)：造出太阳能多晶硅炉 新能源看点闪光
生产太阳能核心设备 竞争优势明显
去年8月份，精工科技半年度报告披露, 公司已经研制成功高新技术产品――太阳能多晶硅结晶炉。随后相关记者从公司采访获悉,该项目属于浙江省十一五重大科技攻关项目,
精工科技的科技人员经过两年多艰苦努力,终于大功告成,使公司成为国内唯一生产太阳能核心设备的厂家。
资料显示，公司的控股子公司绍兴县精工
机电研究所有限公司成功研发出了国内首台太阳能多晶硅铸锭炉，预测将增加销售收入3000万元，将增加净利润500万元左右。目前公司太阳能多晶硅铸锭炉
项目实施进展顺利，已开始进入批量生产阶段并陆续供货，已累计签单19台(套)。 而精工科技生产的太阳能多晶硅结晶炉出厂价约为进口产品的七折，竞争优势比较明显。据估算,两年内,国内的需求量在600台左右,有鉴于此,精工科技已经
停止了部分产品的生产,抽调人员和设备投入到太阳能多晶硅结晶炉生产上来。如此看来，精工科技依托控股子公司进军新能源领域的雄心壮志一目了然，在当前能
源高度紧张的世界格局下，相信公司未来的成长前景将越来越好。
专用设备龙头 定行增发添看点
另外，公司拟以不低于14.79元/股 非公开发行1300-1400万股A股。募资投资于“年产200台（套）太阳能光伏装备制造技改项目”。项目建成达产后，将达到年产200台（套）太阳能
光伏系列装备的生产能力，年可新增销售收入40598万元，新增销售税金及附加2484万元，新增净利润3962万元。而且该项目建成后，太阳能多晶硅铸
锭炉、太阳能多晶硅剖锭机等将实现批量生产，填补太阳能多晶硅系列设备在国内市场的空白，彻底实现进口设备的国产化，为国家节汇创汇。
精功科技：光伏装备龙头 订单锁定增长
光大证券王海生 袁瑶
光伏装备业绩爆发，单季利润几何增长。
公司今日公告，其于2010年11月11日与江苏宏宝 光电科技有限公司签约，拟于明年二季度前，向其提供40台(套)JJL500型多晶硅铸锭炉及辅助设备。合同总价1.06亿元。此次大单进账，加上前期公司与江苏中能的订货合同，已为公司贡献92台订单。预计这些订单全部在明年结算，锁定公司明年业绩的大幅增长。
随着各公司硅片产能扩产项目的陆续投运，精功科技的订单将不断公告，强劲支撑公司明年的业绩爆发，并成为股价持续上涨的催化因素。
公司进入光伏设备市场3年，品牌得到大厂认可，多晶铸锭炉产品销量开始爆发。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩1.14元、1.68元。公司合理价格40元，对应11年35倍市盈率，建议买入。
公司业绩拐点已到，未来5年光伏业务复合增长超50%。
预计2011年国内硅片扩产13GW，需多晶铸锭炉2000台，较今年的市场容量增长100%左右。随市场占有率的提升，明年铸锭炉业务大幅增长可期。公司近期公告，将增大明年多晶铸锭炉扩产规模，这同样反映了公司对明年订单的较高预期。
考虑公司的铸锭炉业务大幅增长，硅片产能提升，其2011年业绩将继续大幅好转。今后5年我们认为全球光伏市场应可持续40%增长，光伏设备国产化比例的提升，公司同时在光伏设备领域延伸其产品线，预计公司光伏设备业务将会维持5年50%以上的复合增长。
铸锭炉市场5年10倍，精功科技代表的国内厂家将成最大受益者。
今年国内多晶铸锭炉安装量约1000台。按照2010年15GW新增装机，光伏市场未来5年保持40%的复合增速，组件产量/安装量之比维持1.5倍，则2015年铸锭炉市场需求将为10000台，市场总量300亿元，复合增速60%。
随着技术水平的提高，国内大厂对设备定制化需求强烈。原本占据市场主流的进口厂商，难以提供深入客户的定制化服务。而以精功科技为代表的新进国 内厂，经过3年以上的实践检验，产品质量为大厂接受，迅速挤占市场。今年10月，中能52台(产能250MW)大单签给精功科技，表明这一趋势已经开始。 若公司能在5年后获得30%的市场份额，则仅此业务贡献收入将是09年全年销售收入的14倍。
精功科技(002006):公司估值拐点来临
亿计),对应PE为51,26,16,考虑上游设备扩产处于上升期,周期更长,国产铸锭炉,破锭机进口代替步伐加快,
精功科技：1）公司近期或中能项目全部52台订单，标志着设备龙头地位建立；2）生产饱满订单充足，支持明年募投项目满产。预计公司2011年净利润增长3倍至1.4亿元，对应1.14元EPS，合理价格30元，建议买入。
精功科技(002006):轻舟已过万重山,不一般的"炼丹炉"
前两季度之和.根据公司业绩预告,四季度主营净利润2193-2693
之和.自年中以来,单季利润环比呈几何级数增长.
.我们看好11
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国内硅片扩产13GW,需多晶铸锭炉2000
司市场占有率的提升,其明年的铸锭炉业务大幅增长可期.公司近期公告,将增大明年
多晶铸锭炉扩产规模,这同样反映了公司对明年订单的较高预期.
业务大幅增长,硅片产能提升,其2011
球光伏市场应可持续40%增长,光伏设备国产化比例的提升,公司同时在光伏设备领域
延伸其产品线,预计公司光伏设备业务将会维持5
新兴战略潜力股：精工科技
(2010-03-29 1.
子公司绍兴县精功机电研究所有限公司成功研发出了国内首台太阳能多晶硅铸锭炉，大容量太阳能 多晶硅铸锭炉现属世界性突破。公司涉及的太阳能光伏装备主要为JJL240太阳能多晶硅铸锭炉、JJL500太阳能多晶硅铸锭炉等。全资子公司浙江精功新 能源有限公司，作为收购主体，收购精功绍兴太阳能技术有限公司70%股权。精功绍兴经营范围为生产、销售太阳能多晶硅片。全资子公司精功新能源投资 3000万元建设1000KWp光电建筑并网发电金太阳示范工程项目，本项目的税前盈余还可大幅度增加，项目经济效益还可以得到提升。可以说,非常符合国 家政策的新兴产业,值得重点关注.
公司系国家重点高新技术企业，连续多年保持生产规模和市场占有率国内第一。其中，公司的高科技成套产品更远销机电强国——欧洲、美洲等40多个国家和地区，已成为新型建材机械等高端产品唯一在国际市场上与欧美著名企业同台竞争的公司。目前，公司具备年产各类建筑建材专用设备1200台（套）、轻纺专用设备1500台（套）的生产能力。
天龙光电董事长冯金生：专注光伏设备制造
第二批创业板上市公司天龙光电（300029）12月15日在上海举行网上路演，针对太阳能行业产能过剩将限制公司未来成长空间的质疑，天龙光电董事长冯金生今天在接受编辑专访时表示，业界对产能过剩存在误解。
他指出主要是多晶硅材料的过剩，而形成过剩的主要原因上报审批的产能比较大，实际多晶硅生产材料工厂的产能还远远达不到申报数字。
在国内的光伏装备制造领域内，除了单晶硅炉基本上实现了国产化，晶硅原料、多晶铸锭、电池线、电池组件的生产设备目前仍依赖进口。“所以这对我们天龙光电未来的发展带来一个机遇。”
新增产能是否能被吸收，也是市场质疑的焦点。天龙光电此次发行5000万股，募集资金主要用于单晶硅生长炉产能扩张和多晶硅铸锭炉项目，项目计划总投资超过2.7亿元。项目完成后，单晶炉年产能达到1200台，多晶炉年产150台以上。
冯金生回应，中国已经成为太阳能电池组件的全球第一大生产国。按照每年30％到40％的增长，每年需要新增单晶炉3000台左右，才能满足市场需求。
除了国内市场，天龙光电也开始瞄准国外市场。冯金生透露，公司已经开始和日本的太阳能公司例如住友商事展开合作——“日本公司提供专有技术，我们为他们生产配套设施”。
“通过我们现有的技术，以及中国的成本，加上他们一些核心的技术，结合起来。这样我们在未来的三年内，我们在国外市场会有很大的发展。”
此外，冯金生认为未来几年将迎来光伏设备的更换高峰。一般单晶硅炉的主体部分使用寿命约在3到5年，光伏行业近几年快速发展，未来几年将会涌现大批光伏设备更新的需求。
2006年底，天龙光电开始涉足硅片生产领域，与外资企业合资组建了常州美晶太阳能材料有限公司。但两年前，为集中资源做光伏设备，天龙光电又放弃了硅片生产。
对此，冯金生表示此次上市后，公司的确有整合产业链的想法，但不会再次进入硅片生产，而是专注于做设备制造业务。
截止今年9月末，天龙光电的应收账款占流动资产比例已从2006年底的13.56％上升到53.06％。冯金生解释，公司为扩大市场占有率，采取了较为宽松的销售策，而装备制造业的分阶段的付款方式也决定了占比较高。
“金融危机也对太阳能行业产生一定影响，不过从5月份开始明显复苏。我们三季度的应收款回笼与上半年相比，回笼情况良好，逐步在复苏。”
天龙光电冯金生:2012全球多晶硅铸锭炉市场将达3000台
创业板企业江苏华盛天龙光电 设备股份有限公司举行首次公开发行前的网络路演。江苏华盛天龙光电设备股份有限公司董事长、总经 理冯金生，副总经理李留臣，董事会秘书陈柳，财务总监梅芳。还有来自其保荐机构光大证券 股份有限公司资本市场部总经理保荐代表人熊莹和光 大证券股份有限公司投行副总监项目保荐代表人朱永平参加路演，就投资者关心的问题做出回答。
冯金生在回答网友提问时表示，目前我国已经成为全球光伏产品最大制造国。全球对太阳能光伏发电需求的增加将刺激我国太阳能光伏产品生产和出口的持续大幅增加，从而拉动我国对光伏设备需求的增加。同时，国内光伏装机容量也将出现快速增长。
天龙广电公司自2004年开始进行光伏设备的先期研发工作，2005年公司在单晶炉、单晶硅切割机的生产技术和生产工艺日趋成熟，同时太阳能光伏产业前景日益明朗的情况下，正式确立了进军光伏设备制造领域。
据冯金生介绍，目前全球市场多晶硅铸锭炉每年需求量约为1,000台。伴随着多晶硅电池的需求的不断增长，多晶硅铸锭炉的需求量也以较高的速度 增长。按保守估算至2012年，全球多晶硅铸锭炉的市场将达到3,000台；如果按照乐观估算，多晶硅铸锭炉需求约6,000台。
天龙光电：多晶硅炉获订单两大光伏设备蓄势待发
由于单晶炉出货量较去年同比增长接近100%，且多晶硅铸锭炉也将迎来业绩增长期，天龙光电两大光伏设备蓄势待发；由于外延扩张加速、市场前景广阔及自身技术的创新，探路者（300005）可能成为创业板解禁潮下的率先突围者；由于业界对行业的看好，加之高成长、低估值的现实，今年7月的高管买入或催生锦江股份（600754）的长期投资机会……
9月14日，多晶硅股迎来了久违的集体爆发：川投能源（600674）、乐山电力（600644）、江苏阳光（600220）等多只在前两年曾备受市场追捧的股票，都在当天强势涨停。
去年第4季度以来急速上升的全球光伏市场景气，在这一天为A股市场更多投资者所获知。国内大厂相继大幅上调年度出货目标、多晶硅现货市场价格两月急涨50%、下游组件厂订单排至明年……一切都在向外界告知，今年光伏行业景气的高企。
哪些公司会享受到这轮行业成长的盛宴？《每日经济新闻》在寻找这个问题答案的过程中，首次将目光投向了以往很少被关注到的光伏设备制造企业。天龙光电 ，这家去年年末才登陆创业板的公司，在单晶炉、多晶硅铸锭炉和LED蓝宝石晶体生长炉三块业务支撑下，2010年或将向投资者交上一份相当靓丽的业绩报告。
单晶炉出货量年翻一倍
天龙光电于去年12月25日正式挂牌上市，首次公开发行募集资金9亿元，其中超募资金达6.2亿元。按照招股说明书所述，公司主营业务为太阳能电池硅材料生产与加工设备的研发、生产和销售，主要产品则是单晶炉、单晶硅锯床和单晶硅切方滚磨机。
其中，单晶炉是天龙光电最主要的产品。2006年进入该领域后，单晶炉迅速成为公司业绩支柱。招股说明书中显示，2006年~2008年三年间，单晶炉分别实现销售收入306.47万元、1.96亿元和2.55亿元，占主营业务收入的比重分别为11.71%、82.66%和82.07%。
尽管IPO募得资金投向了新的领域，但至今为止单晶炉依然是天龙光电最大一块利润来源——2009年年报中数据：当年单晶炉销售占主营业务收入的比重达到82.4%，连续三年稳定在82%的水平。
这意味着在新项目规模量产之前，天龙光电业绩增长将继续倚重单晶炉。就上半年情况看，“抢装效应”所引发的对光伏组件的旺盛需求，顺着产业链传导到了中上游光伏加工设备。今年前6个月，公司单晶炉实现营业收入1.74亿元，较上年同期增长76.38%，占到了主营业务收入的95.6%；此外，天龙光电单晶炉2009年的营收为2.34亿元，今年上半年便已达到了去年全年水平的74.3%。
而今年公司单晶炉接单情况将如何？3月8日天龙光电发布公告称，同关联方常州恒能光电股份有限公司签下了总金额为4196万元的供货合同，其中今年将向对方交付56台直拉式单晶炉；6月22日发布了新的重大合同，天龙光电会在今年年内向江西旭阳雷迪高科技股份有限公司交付156台单晶炉，合同总金额达1.22亿元。仅这两笔合同的总价款，就达到其2009年全年销售收入的57%。
湘财证券分析师侯文涛根据公司订单披露情况计算，目前天龙光电单晶炉在手订单数为727台。9月17日，《每日经济新闻》记者致电天龙光电，其证券事务代表吕松表示，今年公司单晶炉的出货量在700台~800台之间，这个数字较去年的400台同比增长接近100%。“单晶炉的订单已经排到明年一季度了。”吕松说。
多晶硅铸锭炉已获订单
不过，对于业内来说，天龙光电新培育的多晶硅铸锭炉更引人关注。
多晶硅铸锭炉是多晶硅电池生产中的必要设备，资本市场熟悉的多晶硅硅料就是在铸锭炉中热溶化后，通过定向凝固技术由下而上结晶凝固，生成太阳能电池用多晶硅硅锭。之后切成硅片，再加工成为电池片，最终进入组件厂生产出的就是多晶硅太阳能电池组件。
与国产化率高达95%的单晶炉不同，目前多晶硅铸锭炉严重依赖进口。 国都证券分析师肖世俊告诉记者，多晶硅铸锭炉主要生产厂商是美国GTSolar公司和德国ALD公司，两者分别主攻亚洲和欧洲市场，我国国内则有6成左右 被美国GTSolar垄断；剩下部分则由北京运通、上海汉虹、精功科技 几家厂商瓜分，国内能量产 这一产品的企业寥寥无几。
但对各环节已日渐饱和、竞争相当激烈的光伏产业链来说，多晶硅铸锭炉却是一个还能发掘的市场。“多晶硅炉子现在税前价格在每台230万元~240万元之间，差不多是单晶炉的4倍，”肖世俊说，“照去年国内600台~700台的需求算，市场容量大致在20亿元左右。”
而随着今年国内多晶硅硅片厂商相继扩产，多晶硅铸锭炉市场也出现了持续增长。中信证券 分析师唐川表示，GTSolar今年第一季度多晶炉设备营收较前个季度环比增长60%，已签下但未发货订单则激增近1倍，创过去5个季度的新高。肖世俊则指出，GTSolar每台炉子单价在400万元左右，因此国产设备若能获得硅片厂认同，巨大的价格优势将帮助他们抢得市场。
不过，从GTSolar手中“夺食”并不是件容易的事情。以另一家上市公司精功科技为例，其早在2008年就开始销售多晶硅铸锭炉，然而当年共销售出24台，两年时间过去累计销量超过100台。那么，业内为何看好天龙光电这个“后来者”？
“技术、工艺比较好，据说下游客户试用后的反馈不错。”多位去该公司调研的券商研究员都如此表示。记者从业内了解到，下游硅片厂对多晶硅铸锭炉有品牌依赖，成熟品牌炉子的稳定性、良品率等指标都要优秀许多；国产设备虽然价格低廉，但技术上的差距则让下游企业望而却步。
但是目前来看天龙光电在这方面却无太大问题。“试用反馈回来的情况是，我们的设备性能和GTSolar公司差不多。”吕松对记者说。他表示，试用的客户以前全用GTSolar设备，在试用了公司产品大半年之后，已经向公司下了订单。
“多晶硅铸锭炉今年可以销出去40台。”他说，这还是产能受限下的出货量，公司自身批量生产能力并不欠缺，瓶颈在于外协产能，一些关键零部件供货吃紧让公司无法放量；IPO募投建设的150台/年多晶硅铸锭炉项目，虽然今年年内可以建成，但完全达产得明年才能实现。
肖世俊给记者做了个粗略估算：取税后价格230万元/台，40台多晶硅铸锭炉今年可给公司带来9200万元收入；取毛利率36%、净利率15%，对应将增厚EPS约0.06元，相当于去年全年每股收益的13%。
天龙光电是一家专业生产光伏产业加工设备的企业，主营业务为太阳能电池硅材料生产与加工设备的研发、生产和销售，目前主要产品包括单晶硅生长 炉、单晶硅切断机和单晶硅切方滚磨机等光伏设备，覆盖了人工晶体生长和加工的多个工序范围，是目前国内太阳能电池硅材料生产、加工设备领域中产品种类最齐 全的企业之一。2009年12月25日，天龙光电在深交所创业板成功上市，成为全国光伏设备生产行业首家上市公司，募集资金9.09亿元。
2002年以来,全球太阳能电池产业发展迅速,对硅材料的市场需求突飞猛进,也为我国硅晶体生产和加工设备制造商提供了快速发展的大好机遇。天 龙光电抓住了极佳的发展机会，实现了快速增长。2007年实现净利润5100万元，比2006年增长10倍以上；2008年虽然光伏行业遭遇全球性的金融 危机，但企业依靠控制成本和提升管理水平，仍实现净利润5800多万，增长30％以上；2009年是天龙光电加大投入力度最大的一年，据不完全统计，公司 分别在基建方面投入12000万元，设备仪器方面投入600万元，新产品开发方面投入800万元；今年上半年，天龙光电的开票销售增幅在40％以上。
缺乏新技术的支撑，企业就无法在强手如林的光伏行业中生存发展，必须突破“多晶铸锭炉”这一国内技术瓶颈。
作为高新技术企业,天龙光电始终将技术研发视作业务核心,重视培养自己的研发队伍，采取自主研发创新与合作研发创新相结合的方式,在硅晶体生长 设备和加工设备制造方面已拥有多项核心技术。公司副总经理、总工程师李留臣表示，光伏行业是炙手可热的新能源行业，对铸锭工艺的要求越来越高。多晶铸锭炉 以其成品率高、效能更优、节能降耗走俏市场。目前国内有七八家企业生产多晶铸锭炉，但是真正达到多晶铸锭炉综合指标、能够实现对外销售的只有两三家。天龙 光电在传动系统、传导系统和控制系统上采用国内领先技术，8月份生产的5台多晶铸锭炉，客户普遍反映效果非常好，9月份计划生产10台。目前，天龙光电生 产的多晶铸锭炉已有4项技术申请了国家专利。
今年7月，天龙光电新建多晶铸锭实验示范工厂项目，该项目有助于增强公司的自主研发创新能力和检测试验效率，缩小和国际厂家在产品方面的差距， 尤其有利于在多晶铸锭炉这一关键光伏设备上打破国际垄断，实现快速的产品市场推广。目前,天龙光电已实现批量生产的产品和在研项目的技术水平在国内同行业 中都处于领先地位,部分达到国际先进水平，尤其是与清华大学联合研发的多晶硅浇铸炉已打破国际垄断，切方滚磨机产品国内市场占有率达90％以上。多晶硅材 料以效率高、成本低、耗电少著称，以其高效和大容量在光伏行业展示出勃勃生机，这也给多晶铸锭炉的后续发展注入了动力。
市委书记方国强多次强调要支持天龙光电提升设备研发制造水平，引进创新人才团队，加快投入新项目，扩大市场占有率，确保其3年成为光伏设备制造行业排头兵。
为迎接光伏行业新挑战，天龙光电又在近期积极引进美国研发团队，重点开发薄膜电池的生产设备。经过多年技术、人才和设备的积累，公司在光伏设备 行业中的影响力正在逐步显现。在公司成立10周年庆典上，董事长冯金生介绍了天龙光电未来“两步走”战略：
“第一步：在3至5年内达到太阳能级单晶硅生长 炉的市场占有率国内第一，
多晶炉的市场占有率稳在国内前三名的目标；
第二步：用5至8年的时间达到国际领先水平，成为国际公认的一流光伏设备
汉钟精机 :传统业务,新兴产业
出新型变频节能制冷机的同时,借助下游整机客户成功进入地源热泵市场.
节能减排的政策将保证公司制冷压缩机产品销售的稳定增长.
领域的领先技术助推公司实现冷冻压缩机的进口替代.
合毛利率水平大幅上升.
公司抵御原材料价格波动的能力和保持较高的毛利率水平.
恒瑞医药：双管齐下降成本
恒瑞医自2007年以来药综合销售成本率为16.5%，在化学制药这个子行业中排在首位。
创新药获价格优势
恒瑞医药已经是抗肿瘤药乃至针剂药国内龙头医药公司，近年来重心开始从逐渐饱和的中心城市向周边城镇，从肿瘤药向其他品种扩展。
恒瑞医药内部人士10月27日对《投资者报》表示，与其说公司成本管理做得好，不如说公司近年来连续推出创新药，国内未遇强有力的竞争对手，因此在价格上获得优势。
恒瑞医药保持创新领先地位，后续产品梯队丰富，这将成为公司未来业绩的保证。
2010年上半年，公司获得临床批件7个，生产批件2个，新药证书1个，提交中国和全球专利10件。创新药艾瑞昔布即将进入产前检查，有望下半年获准生产；阿帕替尼有望下半年结束Ⅱ期临床。
由于恒瑞医药目前有多个品种系列在临床和临床前阶段，需要增大市场开发力度，也由于市场竞争加剧，投入较多，所以期间费用率大幅提高，吞噬了很多利润。
不过，恒瑞医药目前正处于向创新药转型的关键时期，创新的投入显然是为长远发展和保证未来增速。随着营销队伍的稳定和新开拓市场的逐步成熟，恒瑞今后的销售费用率有望下降。
恒瑞医药2010年中期医药制造业实现收入18.37亿元，同比增长31.36%。据恒瑞医药内部人士表示，这主要与手术麻醉药快速增长有关，尤其是碘氟醇预计2010年将达到2亿元，而抗肿瘤药继续维持20%左右增速。
该人士表示，因为公司是抗肿瘤药龙头，目前国内还没有药企短期内可以超越，由于高毛利产品占比提高，因此整体毛利率达到84.83%，同比提升将近1%。
纵观近几年恒瑞医药的主营业务构成，可以发现针剂占比逐年提高，这是因为抗肿瘤药和手术麻醉药以及手术造影剂等越来越受国内医院认可，在国内药企中还没有有力竞争对手，因此未来几年，恒瑞医药仍将有能力保持高毛利。
从战略规划方面来看，恒瑞医药继续领先整个化学药制剂行业。一方面实现创新常态化,今后每年上报2~3个一类新药进入临床，同时创新药陆续进入市场.
根据公司半年报披露信息，再加上根据临床阶段每期在1~2年的时间跨度经验，除了今年下半年将要上市的艾瑞昔布外，1~2年后还有阿帕替尼、法米替尼等新药。
信息化管理控制成本
恒瑞医药内部人士表示，虽然公司较低的销售成本率主要贡献来源于创新药，但公司的生产管理体系一向在业内具有很强的竞争力，公司从原辅料的采购到每一个具体的生产环节均制定了高于法定标准的企业内控标准。
目前，恒瑞医药所有生产体系均高标准通过了国家GMP认证，并有4个原料药以零缺陷的标准通过美国FDA认证，奥沙利铂原料药通过了欧盟认证。此外，恒瑞医药严格控制成本，降低能耗，这主要依赖于信息化管理。
从2002年到2006年，恒瑞医药就启用了ERP和电子商务，实施了体现行业管理GMP规范的ERP、分销管理系统、库存管理、销售管理、生产计划、生产BOM、车间管理、GMP质量管理、人事管理和分销管理、决策支持等集成系统，减少生产与管理成本。
2006年之后，恒瑞医药生产和经营的所有业务都通过ERP系统实时处理，ERP系统联网电脑总数超过500台且逐年上升，正在实施的集团管理，随着旗下一系列子公司的ERP系统的运行，正在为公司的进一步发展贡献力量。
在过去的将近10年中，恒瑞医药每年的研发费用占到年收入的8%，临床试验研究项目数量多达数十个。所有项目的时间、进度、费用全部需要管理软件来进行管理。
恒瑞医药信息总监王卫列此前表示，信息化建设可以帮助管理者进行科学决策，提升企业竞争力。实际上，恒瑞医药较低的销售成本率，信息化管理起到了重要作用。
正是在信息化管理的前提下，在实施了恒瑞医药子公司的总经理和财务经理等重要人员均由公司委派、子公司再投资权集中在公司总部的情况下，再借助信息化管 理系统让子公司的财务、生产、销售数据能及时汇总到公司总部，公司总部才能全面、清晰地掌握异地机构和子公司的经营状况。
此外，恒瑞医药对异地机构和子公司进行定期和不定期的审计和检查，能有效管理、有效控制风险。
这也让恒瑞医药董事长孙飘扬持续实现其二次创新和完全创新药的成果方面加大力度的情况下，继续提升仿制药起点，瞄准首仿抢仿药市场、通过FDA认证走出 国门、依托研发实力挑战国际专利。从中可以看出，恒瑞医药在国内领先整个化药制剂行业的同时，已经开始逐步拓展海外业务。
随着创新药在美国进入一期临床以及大量的通用名药物申请美国FDA 认证，加上自身承担的创新研究项目，公司将加大对美国恒瑞的投资力度。
拓宽销售渠道
销售能力向来是评判药企竞争力的要素之一。从GOOGLE和百度两大搜索引擎上，能发现来自恒瑞医药关于招聘医药销售代表的信息，显示出公司对于扩张销售渠道的迫切。
国内化学市场竞争非常激烈，尽管恒瑞医药产品具备一定优势，然而能占据国内抗肿瘤药市场的头把交椅，强大的销售网络功不可没。
恒瑞医药2000人左右的销售队伍，还在不断增加新人手的情况下，力求将市场营销与学术推广、信息化建设有机结合，将公司肿瘤药物与麻醉药物成功推至细分领域龙头地位。
恒瑞医药销售策略的核心是“进口药品替代”，开发和国外制药公司几乎同质的产品，然后以价格优势抢占市场份额。据北京安贞医院医生透露，恒瑞医药生产的手术用造影剂是国内医院唯一敢用的国内药企生产的产品，此前这一领域一直被外资药企控制。
2010年上半年，恒瑞医药进一步细分目标市场，不断拓宽销售渠道，确保销售稳步增长。
恒瑞医药在进一步完善销售网络建设，在市场开发上精耕细作，积极落实由中心城市向周边城镇、社区辐射策略的情况下，还在加大传统优势产品推广力度。
同时重点培育新领域新产品的增长点，如碘佛醇、培门冬酶、电解质输液，努力在新的治疗领域形成一批新的增长点。
在此基础上，恒瑞医药还加大学术推广的力度，今年上半年围绕抗肿瘤药、手术用药、造影剂和特色输液等主题在苏浙沪、湖南、广东、四川、河南等十几个省份开展了大大小小规模不等的学术活动，推动新产品销售迅速上量。
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