8月份，上证综指以2697点开盘，最高冲至2712点，最低探至2437点，报收2567点，下跌134点，跌幅4.97%。

如果说7月份的冲高回落是受到动车事故突发事件的打击，那么，8月份大跌的主要原因是美债事件的爆发。当然了，这些原因究竟还是外在的因素，归根到底还是市场的信心不足。对于市场多头主力来说，扭转市场的长期趋势任重而道远。

目前市场的估值已经处于历史低位，那为什么看空市场者甚众？看空的观点集中起来，无非是宏观经济增速放缓、通胀压力下政策依然紧缩、市场资金匮乏、房地产市场将崩溃、内银资产状况堪忧等等，这些利空因素果真都能站住脚吗？

一、我国宏观经济放缓，只是从10%左右降到8%左右，在世界上仍然一枝独秀。

二、目前我国通胀水平在6%左右，管理层出台政策的重点依然是治理通胀，而银根紧缩使得很多缺钱的企业日子更难过，会不会伤害到实体经济还很难说。不过木东相信，一旦通胀见顶，银根放松也许是顺水推舟的事情了。

三、目前市场资金匮乏说很流行，应该说有一定的道理。但通货膨胀通常由超发货币引起的，这又作何解释？只能说目前市场扩容速度太快了，市场一时半会不适应。

四、房地产市场将崩溃。目前管理层出台政策遏制房价快速上涨的态度非常坚决，但房价要暴跌最遭殃的恐怕还是老百姓，管理层也会坐视不管。

五、内银资产状况堪忧。几乎所有市场人士都认为银行已经被房地产绑架，只有银行管理层嘴硬说房价下跌50%都能扛得住。第三季度美银要减持建行股份更是给这些人抓住了证据。其实，大家想一想，建行在海外上市的时候是个什么状况。当时内地股市正在构筑998点历史大底，人气低迷空前绝后。香港恒生指数也刚刚有所起色，到了2007年人们才如梦方醒，国有资产贱卖说开始流行。作为反思，只能说明咱玩资本还很嫩。

综上所述，目前市场处于大的底部构筑之中，9月份将延续这种趋势，但下跌空间已被封死。9月份主要运行区间为2450点至2650点。

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