截至目前，始于6124点的大调整以73%的跌幅仅次于1994年79%跌幅的大调整，而位列上证综指历史跌幅第二。尽管如此，依然没有几个人敢站出来说现在就是历史大底。因为在股指连续击穿被市场寄予厚望的4000点、3000点以及2000点整数关口之后，市场所有敢于谈论底部的人都被重重地扇了一个耳光。如果说在3000点之上，市场大部分投资者还对牛市抱有幻想的话，那么，现在市场所有的投资者都认识到了疯熊已经来临。根据上证综指历史大底的特征，木东浅谈一下自己的认识。

一、目前市场正处在历史大底的构筑之中。尽管受国际金融危机影响，08年我国的经济运行数据还会恶化，09年一季度也不一定马上扭转。但木东认为，73%的整体跌幅已经充分消化了这些利空。以上证综指月K线RSI指标为例，目前RSI值10月份最低探至17。34，已经低于1994年325点时的18。91。市场人气低迷可见一斑，但弱极必反。因此，这里产生的底一定是历史大底，而非一般意义上的中期波段底。可以预计，未来在产生大级别反弹之后，股指再次回落将很难击穿本轮产生的极端点位。另外，从市场估值角度分析，目前12倍的市盈率处于绝对的历史低位，不足2倍的市净率和不足6元的平均股价只是略高于2005年千点时的股市。

二、历史大底构筑的时间相对比较长。以1994年大调整为例，股指在见底325点之后，产生了翻3倍的反弹行情，旋即进入震荡，直到1996年1月才产生了真正意义上的牛市行情。时间跨度长达一年半。2005年6月见底998点之后，在千点附近反复震荡长达半年之久，直到2005年12月牛市行情才真正启动。

三、牛市的产生依赖于新一轮的经济增长。与1994年不同的是，这次管理层采取的是积极的财政政策。能否在明年年初或中旬见效，值得投资者密切关注。上一轮牛市产生于2005年底，实际上我国经济的快速增长从2003年就开始了，主要原因是股市的制度性改革引起了投资者的恐慌，属于特例。

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